超石

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2024的风险与机遇
风险
~ 需求依然不足。
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机会
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影响黄金价格的因素：美债利率，通胀预期，地缘政治。
铜的生产成本目前在6000~7000美元每吨。
在矿山企业普遍出现亏损的时期是买入有色金属股票的时机。
铜价是世界经济走势的先行指标。
每年世界铜的产销量都在2200t左右，处于弱平衡状态，有些供不应求，新能源产业是需求大户。...

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美国通胀预期（10年期美债收益率-TIPS）、10Y美债收益率跟铜价严格正相关；美元指数跟铜价负相关。背后的逻辑在于：如果美国经济走强，美国通胀预期、10Y国债收益率均趋上行，铜的需求也会增加、铜价趋于上涨；反之，铜的需求下降、铜价趋于下跌。美元指数则可从两条路径影响铜价，一是美元具有避...

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工银国际程实：
2024年我觉得将会出现有利于中国的三个重要变化。第一个中美利差将会出现有利于中国的积极变化；第二个中美经济基本面的对比将会在2024年上半年迎来反转；第三个是人民币汇率和全球资本流动的变化伴随着欧美货币政策变局的形成将会对人民币资产未来形成可能的提振。

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简单地看，M1是活期存款，M2是定期存款。当居民/企业的消费、生产和投资欲望比较高的时候，钱就会先存在活期存款方便随时买入，M1就会上升。反之，当居民/企业的消费、生产和投资欲望比较低的时候，钱就会直接存定期存款封起来，M2就会上升。
所...

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日债、日元下一步。日债走向变数较大：一方面，日银放弃YCC以及可能的加息，势必带来日债利率上行压力。但另一方面，如果美联储降息以及美债利率下行，全球流动性压力缓和，则可能对冲甚至掩盖日债利率上升的压力。日元汇率修复的空间充足：日元基本处于1980年代以来最弱势的水平；基准情形下，日...

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行业选择需要考虑几个变量，第一、要符合明年的经济环境、科技环境；第二、有明确的景气改善的驱动力；第三、过去两年表现没有那么理想，不要有特别明显的超额收益；第四、没有产能过剩或者竞争格局恶化；第五、符合未来可能增量资金的偏好。

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2023年末美国的知名智库的研究报告显示，中国七大战略行业遥遥领先：计算机、电子产品、化学品、机械设备、机动车、基本金属、金属制品、电器设备。

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按照世界黄金协会统计口径，黄金需求主要包括四个方面：金饰、科技、投资、央行。从历史经验看，央行增持黄金并非决定黄金价格走势的核心因素，黄金价格走势更多受黄金投资（投机）交易需求影响。但近年来，不少央行增持黄金，对于稳定全球黄金需求与市场价格起到积极意义。
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以进促稳

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德国“商业内幕”网站11月30日报道称，人工智能（AI）领域的技术创新将从根本上改变未来数年的劳动力市场。所谓的“白领工作”将尤其受到影响，1400万个工作岗位或将不复存在。
根据美国皮尤研究中心等机构的研究结果，“商业内幕”网站列出了13种因面临AI威胁可能会消失的岗位，包括建筑制图...

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公募REITs需要关注的几个指标：
1. 可供分配金额完成率
2. 年静态隐含回报率
3. 折溢价率
4. 比较中债估值收益率和P/NAV
参考文章：
网页链接{高速公路REITs整体估值比较 简要结论：当期高速公路REITs整体吸引力一般，国金中铁建属于较好...

《非凡的成功》阅读笔记

第10章 决胜主动管理
~基金经理应具备的特质
伟大的投资经理以近乎痴迷的热情来对待自己的工作，生活中各个方面的因素都能为投资经理带来决策支持，将投资事业与个人生活融为一体的主动管理人更有可能取得投资上的成功。相对于失败的对手，成功的投资者都在更努力地收集更多数据。要获得信...

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据了解，当前公募REITs估值一般以P/NAV（价格/净资产价值）或者P/FFO（价格/经营产生的现金流）为锚。据中金公司测算，2023年公募REITs的基金管理人预测加权平均现金分派率（年化）为7.0%，5月末P/NAV倍数为1.04，相对4月末的1.08进一步下降，产权、经营权P/NAV均降至历史一倍标准差以下，与2年前...

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今天买入4万块华夏中国交建reits，下面说说买入的原因：
1，中交reits的发行价是9.399元，按照发行价有10%的溢价计算，它的资产价值应该在8.5元左右，去掉去年的分红，现在的资产价值应该在8.3元左右，中交reits在二级市场的当前价格是7元左右，现在买入相当于折价15%。
2，华夏基金4月二...

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决定黄金短期价格波动的主要因素有三个，一是美元的强弱走势，二是美元的实际利率，三是国际政治经济特殊事件的影响。
各国央行的储备资产，第一个要求是安全性，第二个要求是很好的流动性，第三个才考虑到回报。

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今天卖出13000份恒生etf，主要是担心欧美中小银行破产风险进一步发酵，港股受欧美股市影响比较大，另外中美角力最近有升级的趋势，不排除有擦枪走火的黑天鹅事件发生。#恒生指数#

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刚刚国防部宣布中国，俄罗斯和伊朗要举行联合军演，感觉俄乌战争有扩大的倾向，中美裂痕越来越大，应该可以买点军工对冲一下风险。

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创业板指行业分布为，电力设备47.33%，医药生物24.26%，非银金融13.18%，机械设备8.36%，农林牧渔6.82%，计算机0.04%。
科创板行业分布为，电子51.07%，电力设备22.72%，计算机11.26%，机械设备7.22%，国防军工7.1%，约等于半导体和新能源。
创业板≈新能源和医药
科创板≈半导体和新...

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天风证券刘晨明：
1、根据目前中美库存周期的位置，今年大概率还是一个中美共振去库存的阶段。国内库存位置是过去十年的中枢，按斜率来看，可能还需要2-3个季度见底；而美国库存周期的位置更高，尤其是零售商、批发商的库存处于历史高位，23年整年不论是否经济衰退，大概率都是一个去库存的阶...

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天风证券刘晨明：
1、根据目前中美库存周期的位置，今年大概率还是一个中美共振去库存的阶段。国内库存位置是过去十年的中枢，按斜率来看，可能还需要2-3个季度见底；而美国库存周期的位置更高，尤其是零售商、批发商的库存处于历史高位，23年整年不论是否经济衰退，大概率都是一个去库存的阶...