最近一直在跟踪复制了世界最强指数$纳斯达克100指数(.NDX)$ 的$纳指ETF(SH513100)$ ，近期调整2个月了，把最新观点，和大家分享下。

如今，投资者面临纳斯达克板块的状态是：纳斯达克100指数新高后，回落盘整，冲了1次失败，再来第2或者第3次。

$纳指ETF(SH513100)$ 从近期最高点回落，已经盘整了2个月，价格跌幅比净值跌幅要大。 这样的经历，我体会过3次。规律很明显，我来总结下。

第一，溢价率的变动规律。

纳指ETF（513100）价格走势的特征是：

在指数第一次新高后，价格涨得很猛，涨幅高于净值涨幅，溢价率也同步上涨；但是在指数回落时，价格的跌幅也会比净值跌幅大，原因在于溢价率也收缩了；

在指数再次第1次冲击原有高度失败前后，纳指ETF（513100）的价格并没有快速恢复跟上，因为溢价率没有恢复到之前最高的值；

但是在指数第2次，或者第3次冲击成功后，纳指ETF（513100）的价格会迅速上涨，几个交易日内达到20-35%的涨幅，超过了指数净值的涨幅，根源在于溢价率也开始提升。

多次类似的盘整，溢价率并不是在原地重复，而是每一次的盘整，溢价率的底线，都比上一次盘整时，要抬高。

以前关注人少的时候，大概在-2%左右；

今年5月份到7月底的那次，大概在0-2%左右；

现在我们经历的第3次，大概在10%左右。

第二，成交额的变动规律。

每次调整阶段，成交额都比上一次更低，说明筹码的持有者，越来越坚定。

11月06日，2.980亿元；

11月10日，0.886亿元；

11月11日，0.585亿元；

11月12日，0.494亿元；

预计今天会更低。

这说明调整时，仅仅因为没有增量资金，场内越来越少的卖者，使得价格调整明显，但是无量的下跌，在统计意义上，是毫无意义的，可以认为价格没有下跌，因为未来要上涨，需要的资金是极其少的，上涨起来会很快。

不畏浮云遮望眼！