//@锅蒸之鱼:我也喜欢德宝（Tempo），它是德国高端纸巾品牌，始于1929年，后来被瑞典纸业巨头爱生雅（SCA）收入囊中。爱生雅从2014年开始购入维达国际的股权，目前持股超过51%。所以从某种意义上来说维达变成了外资企业，类似法国的 SEB 控股的苏泊尔，这也是为什么维达开始生产得宝纸巾，而且成为爱生雅覆盖亚洲地区的主要工厂。2017年，爱生雅的生活用纸事业部独立成为爱适瑞（Essity），所以现在维达属于爱适瑞的资产。//@锅蒸之鱼:生活用纸人均销量和人均 GDP 高度相关，所以这是一个消费升级的基本逻辑，以前粗粗扫过这个行业，发现 $维达国际(03331)$ 和 $中顺洁柔(SZ002511)$ 相对更好。后来一个偶然的机会跟朋友聊起洗脸巾，发现这是一个增量市场，近几年才出现的细分领域，迅速变成几十亿元的规模，而洁柔可湿水的Face纸巾在我草根调研的过程中反响很好，于是更进一步看了一下。发现洁柔无论是在产品质量、品牌形象、还是运营效率、资本配置都是纸业当中最好的一家。还谈不上伟大公司，也没有触发大涨的 catalyst，但是可以扎扎实实获得超出行业平均的增速水平。新棉初白对抗纯棉时代，朵蕾蜜主攻女性护理市场，太阳系列下沉覆盖中低端卫生用纸，近两年的产品策略也都对路。现在宿迁40万吨新上产能获批（此前只有71万吨产能），有助于扩大北方市场的覆盖。今天看到消息说邓冠彪卸任总裁，按理说这是去家族化经理人化的好消息，不过新任总裁刘鹏的背景也让投资者疑问丛生，后续表现有待观察。