万科不涨最主要的原因可能在于管理层侵吞股东利益。
1、 物管收入120多亿,超过$碧桂园服务(06098)$ ,物业这块至少值1000亿港币吧?年报物业这块描述非常少,比如股权结构,比如住宅、公寓,商业、仓储等各业态的组成,按理应该像其它物业公司那么详述。
2、商业地产,旗下印力管理了108个项目,数量超过$新城控股(SH601155)$ 不少,在国内的商业地产公司里面也算前几名。万科住宅项目现在都配套商业,每年都有很多商业项目交付,存量增量都不错,近几年还收购凯德20个项目。其他的商业地产公司每年对商业项目进行重估,万科从不重估。万科商业地产这块价值有多少?1000亿有吗?
3、仓储部分,规模非常大,但没有对标的企业,价值多少钱呢?
不晓得可有哪位朋友了解
傻瓜理论。目前万科的总市值比新城控股高3四倍。那么他的拿地及土地规模就应该比新城控股高3~4倍。何况净利润率还不如新城控股。
通俗的讲 ,新城控股一个月拿地150个亿,那么万科必须一个月拿600亿以上,才能使未来的总市值与净利润匹配。
毛利下降、净利润结算不出来是本质,当然减持导致不涨是最好的理由。深地铁老总曾踌躇满志的说:过去的20年万科涨了100倍,未来的十年万科涨一倍贷款就有保障了,涨二倍就赚1000+亿(成本20.5),所以梦想还是得有,耐心可能更重要