这些年海外资管巨头陆续来华，领头羊一直是主打CTA策略的元盛，管理规模大几十亿。
上个月，桥水中国借华润信托的通道大卖80亿，顺利晋级百亿私募阵营，成为外资新任扛把子。
卖得好是因为桥水业绩爆表：第一支A股私募从2018年10月至今，年化18.7%，最大回撤-4.4%。
18.7%没啥特别，这几年行情好，随便买支主动基金起码年化20%。
但最大回撤-4.4%就很夸张了。
说两个数字：
固收+第一人张清华的易方达安心回报，最大回撤-6.4%；而以稳健著称的兴全趋势是-15.9%。
经常有人调侃桥水中国养一大批人，拿牌3年只发2支产品，原来人家猥琐发育是在憋大招。
网上关于回撤有两种观点。
一种认为控回撤的同时收益也会降低，想发财就要做个狠人，无论多大波动都死扛到底。
价投和估值党喜欢这套理论，你会发现他们的投资体系里，经常大篇幅做心理按摩，有事没事都要大喊“波动不是风险”。
另一种观点则认为拿不住才是最大风险。
买什么涨什么是正常人思维，死扛挺逆人性的，我觉得自己没这方面的修为，更喜欢牺牲收益换回撤，起码拿着安稳敢上仓位。
控回撤有两条路，要么高频量化择时，要么资产配置做对冲。
桥水认为所有资产长期永远涨，但彼此涨跌不同步。
比方说国债和大盘行情负相关，假如沪深300的波动是国债的10倍，那就同时持有1份沪深300指数和10份国债。
为了提高资金利用率，可以把国债和沪深300都变成对应的国债期货和期指。
配置好、做时间的朋友，桥水年化18.7%、最大回撤-4.4%就是这么来的。
桥水的策略挺好，可惜门槛略高，不带散户玩。
不过我在公募里发现一支业绩堪比桥水的基金。
直接看净值曲线，年化17.3%比桥水略低，但最大回撤只有-3.8%，同样比桥水低。
最近3年分别+22%，+20%，+9%，任何一个季度都是正收益。
我觉得这支基金最大特点是三怂。
资产配置怂，股票端常年维持在20%~25%的黄金比例。
人力配置怂，股债分别由陆奔和石雨欣两位基金经理专门负责，在能力圈内干活。
投资态度怂，重仓股行业非常分散，重仓债券没有信用下沉。
怂点好，虽说不能暴富，但起码心里踏实。
看在大家骨骼清奇的份上，我就把这支神基分享出来。 $华安安康灵活配置混合A(F002363)$