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作者：一图君（wx：backlight001）
最近发了几次文章推荐大家配置双低可转债，很多朋友说想看可转债的科普文，今天它来了。
1、什么是可转债
证券市场对企业最大的作用就是融资。已经上市的企业，想再融资的话，可以增（稀）发（释）股份，也可以发（借）债（钱）。
但如果想脚踏两条船，那就是发行可转债了。
可转债的意思是可转换成股票的债券。
它的初始身份是债券，上市满半年之后，可以在股票账户里把可转债变成股票。
2、可转债的债性
以维格转债为例，现在市场上交易价格91.84元，剩余期限4.493年。
买入维格转债并且持有到期，能按照100块面值拿回本金，并且每年还可以领取到约定的阶梯利息。
100块本金和现价91.84的差，再加上利息，相当于税前收益6.30%，扣税后还有5.45%，这个收益是年化收益，不是一次性的。
去集思录PC端网站的可转债页面，按照“到期税前收益”列排序，所有这列的值为正数的可转债，以现价买入并持有到期，是保本的。
我写这篇文章的时候，有126个可转债到期保本。
下有保本，这就是可转债的债性。到期收益率越高，债性越强。
3、可转债的股性
衡量可转债和对应股票之间价格关系的指标叫转股溢价率。
溢价率是负数，表示可转债比股票便宜；
溢价率是正数，表示可转债比股票贵。
如果股价持续上涨，那么低溢价率的可转债也会跟着上涨，这就是可转债的股性。溢价率越低，股性越强。
4、收益之源
根据债性和股性，可转债可以分成4种：
A、债性强+股性强：能攻能守
B、债性强+股性弱：低价转债，没想象空间
C、债性弱+股性强：相当于股票
D、债性弱+股性弱：太离谱了
我们投资可转债，优选债性和股性都强的A组，这类可转债的到期收益率比较高，转股溢价率比较低，大盘下跌时有利息保本，大盘上涨时可以跟上股价涨幅。
如果风险厌恶，也可以选择B，安心拿几年，跑赢理财和余额宝。
5、交易可转债
可转债的最小单位是“张”，每张票面价100块，1手10张。
可转债实行T+0交易，佣金一般是股票的1/10左右，而且免收印花税。
买卖可转债和买卖股票的方法是一样的。
如果使用“双低”策略交易可转债，只要去集思录PC端网站的可转债页面，按照“双低”列升序排序，然后从前往后买就行了。
我一般买30~50个。
买入后放着不动，如果哪个转债涨过130块，并且从高点回撤10%，就可以选择卖出，落袋为安。
如果哪个转债出了强赎公告，也同样卖出处理。
6、退出路径
可转债的归宿，不外乎下面5种剧本：
1）稀释股权不还钱
上市公司弄几个利好出来，拉抬股价，触发强赎条款，这样就可以债转股了。钱不用还，损害的是股民的利益。这种情况下，可转债的持有人可以拿到30%的收益退出。
2）作弊稀释股权不还钱
股价不涨还不想还钱，上市公司可以下调转股价，接着上演的就是上面1号剧本。
3）股价太烂债民不玩了
上市公司不拉抬股价，越跌越多，债民完全可以拍桌子说不玩了，行使自己的回售权利，要求上市公司退钱。之前猜测最多的辉丰转债已经大结局，我昨天就找*ST辉丰要求退钱了。
4）跑路不还钱
上市公司完全可以按照1号或者2号剧本债转股，不还钱也能解决可转债，所以历史上还没有出过跑路的案例；
5）到期还钱
很多人以为投资可转债最大的风险是跑路，其实到期还钱才是最坑的。对于双低可转债，一直拿到期，可能就混个保本，白辛苦几年。还好这类公司很少，毕竟凭本事借的钱，为什么要还？
下面的3篇关于转债的文章，可以配合阅读：
给小白的“图文科普”：普通人怎么投资可转债
游资玩的“爆炒转债”：暴炒的可转债
给价投的“估值方法”：转债如何估值
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