【中信建投 可转债】转债半周报(2018-11-1)

投资要点

       转债条款方面,近期可关注水晶、利欧转债后续下修进度。

       近期也是上市公司集中进行三季报业绩披露的时点,而诸如贵州茅台等大白马三季度业绩增速均低于市场预期,股价大幅下挫,白马补跌背后体现的是国内经济风险上的数据反馈进入深水区。此外,年末邻近明年初换汇额度更新,近期汇率市场动态也将越发引人关注,对国内市场仍会有较大影响。不过从另一个角度看,三季报业绩部分在前期市场较悲观预期中有所反映,引发的整体市场的震幅较小,大环境政策利好信用企稳趋势方向未变,权益市场存在再次下探的可能,但下探仍是再次买入的机会。

风险提示:正股表现不及预期风险,政策变化不及预期,博弈能力不及预期。

转债及权益市场表现

11月1日

权益市场:上证综指上涨0.13%,深证成指上涨1.14%,创业板指上涨0.84%。板块涨幅前三为计算机、通信、国防军工,板块跌幅前三为钢铁、银行、采掘。

转债市场:上证转债上涨0.29%,中证转债上涨0.30%,深证转债上涨0.32%。隆基、国祯、三一、崇达、博世涨幅居前,艾华、15国资EB、17中油EB、九州、济川跌幅居前。

公司公告

1、博世科:公司和全资子公司科丽特组成的联合体中标贺州市城区作业市场化服务采购项目,中标金额为0.58亿元/年,项目总额约为5.80亿元。

2、高能环境:中标杭州市工厂土壤修复项目,中标金额1.20亿元。

3、众兴菌业:10月31日公司首次回购股份,回购数量为74.78万股,约占公司总股本的0.20%,成交总金额为499.95万元(不含交易费用)。

4、国祯环保:中标陆良县污水处理PPP项目,项目总投资约1.13亿元。

5、兄弟科技:

(1)董事会审议通过关于变更会计政策的议案,根据财政部发布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》对相关会计政策进行变更,并自2018年第三季度报告起按照通知要求编制财务报表。

(2)控股股东及其一致行动人已减持兄弟转债合计70万张,占发行总量的10%。

(3)11月1日公司回购股份数量120.8万股,占公司总股本0.14%,成交总金额为499.91万元(不含交易费用)。

6、上海电气:非公开发行限售股1.39亿股,上市流通日期为2018年11月6日。

7、大族激光:截至2018年10月31日回购股份0.15亿股,占截至9月30日总股本的1.44%,支付总金额4.9亿元(含交易费用)。

8、澳洋顺昌:拟终止实施2017年限制性股票激励计划并回购注销158名激励对象合计持有已授予未解除限售限制性股票524.75万股。

9、林洋能源:截至2018年11月1日,公司累计已回购股份数量为0.22亿股,占公司总股本1.25%,支付总额为1.00亿元(不含交易费用)。

10、东方雨虹:截至2018年10月31日,公司累计回购公司股份2,354万股,占总股本1.57%,成交总额为3.52亿元(含交易费用)。

11、国泰君安:将于2018年11月12日开始支付自2017年11月11日至2018年11月10日期间2016年次级债券(第三期)的利息。

12、海印股份:截至10月31日,公司累计回购股份0.54亿股,占公司总股本的2.4%,支付的总金额为1.44亿元(不含交易费用)。

13、杭电股份:拟继续为全资子公司富春江光电向银行提供担保,担保金额为1.3亿元。

14、蓝盾股份:发布提示性公告,第一期员工持股计划将于2019年5月3日届满。

15、铁汉生态:控股股东刘水质押3570万股公司股份,目前其持有股份9.5亿股,累计质押数8.05亿股,占公司总股本35.30%。

16、久立特材:

(1)截至10月31日,公司第二期员工持股计划已累计购入股票1,255万股,占公司总股本1.49%,成交金额7,649.31万元。

(2) “久立转2”将于11月8日支付第一年利息,每10张债券(面值1,000元)利息为3.00元(含税),债权登记日为2018年11月7日。

17、岭南股份:收到相关招标人发出的中标通知书,总投资约2.3亿元。

转债条款公告

1、15天集EB:发布可交换债赎回结果和摘牌公告,已于2018年10月30日完成赎回资金发放以及摘牌。

2、15清控EB:发布可交换债到期兑付结果和摘牌公告,已于2018年10月26日到期兑付,并于11月1日完成资金发放以及摘牌。

博弈机会

1、回售期博弈及转股价下修博弈:

(1)进入回售期的个券:本周无新增情况。

(2)未进入回售期的个券:利欧转债已触发下修条件,董事会提出建议下修转债转股价格的议案,截至10月29日利欧转债转股价格为2.75元/股,可关注后续股东大会的决议。水晶转债已触发下修条件,董事会已通过下修转股价格的议案,水晶转债截止10月30日转股价格为22.90元/股,可关注后续股东大会决议。

2、进入转股及强赎期的风险及机会可关注:本周无新增情况。

3、到期赎回风险及机会:本周无新增情况。

新券上市、发行及预案

预案公告

1、特发信息发行可转债获证监会核准,发行规模4.1940亿元,期限5年。

2、山鹰纸业发行可转债获证监会核准,发行规模23亿元,期限6年。

3、中环环保发行可转债获股东大会通过,发行规模2.9亿元,期限5年。

4、老百姓发行可转债获发审委通过,发行规模3.27亿元,期限5年。

5、桐昆股份发行可转债获证监会核准,发行规模38.00亿元,期限6年。

6、中来股份发行可转债获证监会核准,发行规模10.00亿元,期限6年。

7、佳都科技发行可转债获发审委通过,发行规模8.75亿元,期限6年。

8、烽火通信发行可转债获董事会预案,发行规模33.64亿元,期限6年。

9、光华科技发行可转债获证监会核准,发行规模2.49亿元,期限6年。

10、傲农生物发行可转债获股东大会通过,发行规模3.20亿元,期限6年。

发行公告

5、中航光电发布可转债发行公告,规模13.00亿元,期限6年。

总结:机会与风险

       转债条款方面,近期可关注水晶、利欧转债后续下修进度。

       近期也是上市公司集中进行三季报业绩披露的时点,而诸如贵州茅台等大白马三季度业绩增速均低于市场预期,股价大幅下挫,白马补跌背后体现的是国内经济风险上的数据反馈进入深水区。此外,年末邻近明年初换汇额度更新,近期汇率市场动态也将越发引人关注,对国内市场仍会有较大影响。不过从另一个角度看,三季报业绩部分在前期市场较悲观预期中有所反映,引发的整体市场的震幅较小,大环境政策利好信用企稳趋势方向未变,权益市场存在再次下探的可能,但下探仍是再次买入的机会。

风险提示:正股表现不及预期风险,政策变化不及预期,博弈能力不及预期。

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