HI，说说周末各个大V 说的思创转债。
上周四晚上，思创转债发布一则公告，思创医惠科于2023年5月18日召开2022年年度股东大会，审议通过了《关于公司2019年股票期权与限制性股票激励计划部分股票期权注销和部分限制性股票回购注销的议案》和《关于减少注册资本并修订<公司章程>的议案》。公司拟回购注销2019年股票期权与限制性股票激励的限制性股票。
根据《中华人民共和国公司法》等相关法律、法规的规定，公司特此通知债权人，自本公告之日起四十五日内，债权人有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。
所以，产生一个套利机会，周五收盘价格 96.3元，如果回售则100元+当前利息。
我认为是大肉。
周五开盘93元多，疯狂买入。好了，说完机会，我以下再讲风险。
风险一、能否再开股东大会，取消回购注销？概率5-10%
假设公司再发个公告，就说"不回购注销了，大家别闹我转债回售了。”，会导致套利策略失败！
参考案例，2021年3月长久物流改变可转债资金用途触发“回售后”，被持有人电话刺激的，最后取消“变更可转债资金用途了”。
下面，我们进行公司的全方位分析。
优势：8亿规模的思创转债，2025年2月，将进入回售，税后收益5.85%。当前处于减资回售期。我重仓这只转债。
下面，我说说转债偿还能力定性评估思路。
1、公司分析
思创医惠成立于2003年，注册资金8.69亿，2010年4月在深圳创业板上市思创医惠作为智慧医疗和物联网应用整体解决方案供应商，是一家集科研、生产、服务于一体的国家高新技术企业。
公司是全球前三大RFID 生产研发基地之一，并在数字化零售和 RFID 应用领域处于领先地位，与全球 300 多家客户和代理伙伴建立了长期稳定的合作关系，产品出口遍及欧洲、美洲、中东、东南亚等 70 多个国家及地区。
2、财务方面
公司经营活动产生的现金净流量-10519.27 万元，与净利润-88378.08 万元。
原因主要为：在本年度损益的构成中，由于商誉、股权资产、存货、应收款项等资产造成的减值损失 5.35 亿元，此部分减值为预计未来现金流量现值与账面价值差异而计提，此部分损失不对本期经营现金净流量产生直接影响。
固定资产、无形资产的折旧摊销 1.53 亿元，此部分折旧摊销引起的本期损益同样不对本期经营现金净流量产生影响。
流动比率和速动比率为1.62、1.33，偿还能力尚可。财务方面较差
3、评级方面
当前转债A，尚可，没变化。
4、转债使用情况
尚未使用转债余额为6.3亿，去向：部分募集资金存放于募集资金专户，部分募集资金用于暂时补充流动资金。
注意：2022 年 6 月，公司第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于使用闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司拟使用可转债项目闲置募集资金不超过人民币 3亿元，用于暂时补充流动资金，截至 2022 年 12 月 31 日，已使用闲置募集资金暂时补充流动资金金额为 3亿 元。
也就是说，6.3亿转债资金，已经补充流动资金3亿了。
评价：实际未使用资金，3.3亿，较少。
5、处罚方面
出局警示函及立案，原因
一、公司 2021 年度业绩预告相关信息披露不准确。
二、公司对 2020 年度收入进行了差错更正，导致公司定期报告相关信息披露不准确。
三、涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查或行政处罚。
评价：未结案，高风险
6、一季度财报评价
思创医惠披露2023年第一季度报告，公司营业收入2.35亿元，同比下降39.09%;归属于上市公司股东的净亏损7666.38万元，由盈转亏;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损7542.93万元，由盈转亏;基本每股亏损0.09元。
7、减持/增持
2020/2021,有减持，无增持。
8、下修
公司在2023 年 5 月 20 日起，开始数日子，决定是否下修。
评价：绝对利好
9、大股东观察
目前，公司为无控股股东、实际控制人状态。公司的第一大股东为云海链控股股份有限公司及其一致行动人杭州思创医惠集团有限公司、章笠中先生。
2021年9月，医惠集团将上市公司7.31%股权，作价4亿元，转让给云海链控股，同时将剩余股份的表决权无条件、且不可撤销地委托给云海链控股，也由此交出上市公司第一大股东之位。
截至报告期末，不存在第一大股东及其关联人占用公司资金、为第一大股东及其关联人提供担保的情形。
10、年报非标报告
公司 2021 年度审计报告中保留意、 2022 年度依旧保留意见审计报告。
据说因为，证监会的立案调查，尚未有结论，因此天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2022 年度审计报告继续出具了保留意见审计报告。
最新报告，思创医惠发布关于延期回复深圳证券交易所年报问询函的公告。
结论：通过以上判断，短期来看，可转债偿还能力没有明显问题，我认为思惠转债暂时处于债务安全级，需要每周持续跟踪。
如果其他观点，欢迎留言给我，感谢！我们一起讨论。