港股发半年报吗？

你说的是舒格利单抗吧，舒格利单抗目前的协议对于基石非常有利啊。首先有里程碑，国内国外加在一起有大概最高70亿人民币。另外分成是15%-20%阶梯式，其中的各位数会分给药明。这个协议怎么来说，基石的位置都非常好。15%-20%的阶梯式分成这个在各个类似BD协议里你可以去找，是非常不错的比例。

这里投资者就会有疑问：基石药业1.0管线产品的利润还要分配部分给大股东。这样的话，基石药业市值怎么会高呢？

摘自基石药业招股书：

关于药明生物的中国以外地区协议：

于2018年2月27日，我们与药明生物就CS1001，即舒格利单抗，订立了一项独家许可协议，据此，我们取得于中国以外地区商业化，开发及制造该等化合物及含有该等化合物的任何产品作为单一疗法或与其他疗法合并的独家、可分许可、不可转让的协议。

我们同意按照申索CS1001的PCT申请的第三方联合申请人与药明生物订立的若干合作协议所载，按相同比例分担药明生物对联合申请人的若干特许权使用费及里程碑付款责任的负担。我们亦需要与药明生物分配我们在中国以外地区的利润。

产品销售及上市销售之后分占的利润将为40%。

摘：我们须于签署药明生物合约时支付不可退还的里程碑付款10.65百万美元，并在13种生物制品中的任何一种已经商业化后支付至少10年的个位数字百分比的全球净销售收益作为特许权费。
摘自基石药业招股说明书。

这个不一定哈。如果国内企业接盘，从现有的管线价值的投入与收益来考虑可能性大些，2.0的投入与收益不确定性高，反过来说，两点值得拥有，一升级同步国际化，二稳打稳抓的搞好已有的，小范围前沿投入，两者平衡，以辉瑞价格参照坐标，打个折扣还是能够接受，毕竟国内资本还是充沛，感觉外企来接盘，所图不大，都有自己的一亩三分地

如果是国内药企接盘的话，应该是看中基石药业管线2.0的潜在价值。而且，还要与大股东就股权价值和管线1.0产品的收益权分开谈。大股东又要股权还要管线1.0价值收益权，别的药企可能难以接受。

有道理。目前基石药业市值低迷，大股东出卖股权，都与基石药业1.0管线有关。现在，基石药业推出管线2.0 ，等于是摆脱了大股东。大股东在管线1.0有利益保证的前提下，退出是可以理解的。基石药业目前这样低的市值也就可以理解了。
那么新来的大股东将带领基石快速实现管线2.0的价值。

上面的讨论很有益。个人觉得，要抓住问题的关键，是要从解释如下问题入手：
1.基石药业为什么会出“现卖身”交易消息？无论是股权还是资产，背后的原因是什么？
2.基石药业港股市值如此低，市场在担心顾虑什么？

走势目前是再鼎走的最好