“行业壁垒不高……”
我觉得$达内科技(TEDU)$ 类似全国化初期的苏宁、国美，远不如$天立教育(01773)$ 在一个个县级行政区的高筑墙。是发展为$新东方(EDU)$ 那样的真正芒格标的还是昙花一现，有待继续观察。//@双格:回复@简单就好:双格快评：基于对管兄投资非老千的背书，基于对耿兄及简兄调查情况的相信，4.6美元的达内大概率是一只三年十倍标的；但鉴于部分不确定，我将控制仓位在10^以内。理由如下：1、成人IT都能赚钱，尽管手段有点野，类K12的少儿IT，几乎没有竞争对手的，更容易赚钱了，线下销售成本可以控制，行业商业模式没问题。2.面向人工智能时代，IT正在纳入高考，浙江已先行，少儿IT正在等同数理化，一切才刚刚开始。每年100%增长的爆发教培子行业，可以容下几百人民币市值的公司。3.行业竞争格局好，一个月亮加若干星星，中短期难以逆转。4.行业壁垒不高，但先发优势还是很有效果的。5.管理层高瞻远瞩，抓住了一个又一个风口，比如，18年对少儿IT的破釜成舟式投入。6.原管理层执行力很强，但监管不力，期待新启用的管理层弥补短板。7.老板比较实诚和厚道，无论是股权激励还是分红，还是内部缺陷披露。8.规模效应明显，成人IT零成本解决了少儿IT老师来源，三师模式也是越大越省，成人IT和部分少儿IT教室共用更是绝妙。9.关于价格，单赛道第一给15%净利润率，五年年复合增长率给50%，7.5倍PS没问题，2019年少儿IT年收入10亿，估值75亿。成分IT给1倍PS，18亿。合计13亿美金，现价2.5亿美金，具有5倍估值修复空间。10、时机：财报错误差点就退市了、18年巨亏而19年业绩未公布，最坏的预期已经充分演绎，没有更坏的了。现在退市风险也解除，19年年报不久将公布（据耿兄称已扭亏），目前就是最好的投资时机，30%涨幅买不退市很合算。 $达内科技(TEDU)$ @耿氏 @管我财 @简单就好