业余投资者，即在主业工作之外，参与证券市场的投资，投入资金往往来源于工作收入，时间、精力的投入往往不大。与此对应的是职业投资者，他们往往全身心地投入证券市场，这种投入包括大部分家庭资产、充沛的时间和精力、兴趣等，且这类投资者的证券市场现金流往往能够覆盖家庭的短期开销。根据中国结算关于国内投资者结构数据及我们的经验判断，业余投资者应该占据了中国1.7亿股民的绝大多数。
当我们轻易地给一些业余投资者贴上“不成熟”、“不理性”的标签时，其实是忽略了他们可怜的可投入精力和时间：上班干工作，下班干家务，尤其是人到中年，虽然工作收入也不断提升，但面对上有老下有小的境况，不免感到分身乏术。此时，要求他们达到一定的专业投资水平，对很多业余投资者来说是不现实的。
但投资毕竟是一门专业活，仍有很多重要的理念和逻辑需要理解掌握。我们从思想和方法两个方面对投资的一些重要规律进行了总结，希望能够对广大业余投资者的提升有所帮助。
一、思想认识篇
在证券投资分析中，存在诸多方法论，各种流派都有大量的拥趸。判断一种方法论是否持续有效，我们必须穿透到它们的底层逻辑，看看底层逻辑是否能够站得住脚，是否能够经得起考验。我们不得不说，很多证券分析方法的底层逻辑还是存在瑕疵的，比如很多技术指标，底层逻辑其实是简单的用过去预测未来，既有很多的成功应验案例，也有同样多的失效案例，利用这种方法做投资，可能长期的结果只会是趋于投硬币的概率，难以对投资起到长期实质性的指导作用。
1、买股票就是买公司。
我认为，这一理念是区别投资者和投机者最重要的因素，没有之一。对于投资者来说，股票就是公司所有权的凭证，买入就相当于入股做生意，这时投资者自然会从生意的角度去思考这一笔投资的价值，短期市场的波动压根不重要。对于投机者来说，股票更多的是一种筹码，一种高抛低吸的工具，他们更关注股票的交易属性，更注重短期的波动，自买入的那一刻就一直在想如何以更高的价格尽快卖给下家。我们之所以推崇投资者的思维，是因为生意的特征属性较为稳定，分析得出的结论往往置信度较高，而短期交易往往很不稳定，容易受到诸多短期因素的影响，甚至很多时候会呈现随机漫步的特征，即使这次做对了，下次仍存在很大的变数，所以可复制性太差。
对于业余投资者来说，时间本就稀缺，而投资思维因为着眼长远，可以让你有充足的时间去审视一门生意，而对于紧跟短期变化的投机而言，这几乎是不可能。
2、股市短期是投票机，长期是称重机。
这一理念应该解答了很多投资者的疑惑：为啥有的股票，明明业绩很差，但为啥短期涨那么多？为啥有的股票，业绩很好，为啥牛市跟不上指数涨幅？只因很多投资者的观察时间维度不够长！拉长时间来看，A股没有亏待过任何一家优秀的公司，也没有长时间维持过一家业绩平平公司的高估值。但短期而言，影响股票涨跌的因素实在太多，且不同的环境中，会有不同的主导因素：例如，有时市场可能看重它的短期业绩，有时看重它的概念题材，有时看重资金介入程度。甚至一度出现奥巴马连任总统，而奥马电器涨停的这种毫无道理、毫无逻辑的短期现象。对于业余投资者来说，如果追逐这种短期炒作，那么就需要同时关注诸多的变量，并准确判断哪一个变量会起主导作用。但对于长期投资来说，事情会相对简单很多，投资者只需跟踪影响上市公司生意经营的长期变量即可，例如投资资源股，只需关注资源储量、开采量、需求量、价格等几个指标即可，而这些指标并不会在短期发生大幅频繁的变化，因此为业余投资者提供了一种淡定从容的投资方式。
3、投资者很难赚到自己认知之外的钱。
A股几乎每天都有涨停的股票，很多投资者看到涨幅榜往往会有很大的失落感，总感觉自己错失了一个又一个的涨停。股市涨幅榜其实对心神不定的投资者的一种蛊惑，是吸引好高骛远的投资者的一张张画皮。因为，人很难在自己的能力圈之外取得持续的成功。如果跳出自己的认知和能力圈去追逐短期诱人的标的，那么往往是“靠运气赚的钱，最后凭实力亏回去”。所以，我们建议业余投资者认清自己的能力圈，最好在自己的能力圈内选择投资标的，同时，能力圈也并非一成不变，投资者可以逐步去拓宽自己的能力圈。
二、投资方法篇
因为短期诱惑较多和交易的便利性逐步提升，在股市要做“知行合一”分外困难。能否将思想认识转化为具体方法并有效执行，这深度考验投资者的执行力和对思想认识的信仰强度。
1、坚持价值投资方法。
将股票当做生意来分析，深入了解上市公司所在的行业，掌握公司的商业模式，思考这门生意在未来的表现如何。考察这家公司究竟提供了什么产品或者服务，究竟解决了人们的什么问题和痛点，这是公司产生价值的基础；考察这家公司如何组织上下游资源去获利，如何融资，如何生产，如何销售，这是公司盈利的方法；考察这家公司在行业中的地位、议价权、发展空间，这是公司估值的重要因素。真正的了解了一家公司的标志，应该是能在5分钟之内回答上述问题，能够将公司生意发展的考察重点落实在几个核心指标上，能够真正站在生意合伙人的基础上思考公司的优缺点。
真正的价值投资，并非不择时，相反很多价值投资大师都对时机非常看重，只不过是不那么频繁择时罢了。“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，本身就是一种在极端市况下的时机选择。对于价值投资，一般不轻易出手，除去极端下跌时的买入和非理性上涨时的卖出外，剩下的大部分时间只是等待和坚守。
2、坚持长期投资。
一门生意的发展壮大，需要时间的培育，这决定了价值投资往往是长期投资，因为公司的成长、商业逻辑的验证需要时间。长期投资未必都是价值投资，但价值投资大多是长期投资。“春种秋收”这种朴素的思想，拿到股市来执行却往往异常艰难，因为赚快钱的诱惑是如此之大、交易是如此之方便，以至于很多投资者时时盯着记分牌（行情），而对比赛本身（公司经营）却兴趣平平。试问，如果房产像股票一样，行情及时揭示、交易瞬间可以完成，那么还有那么多的投资客可以从房产上获利吗？
对于业余投资者来说，我们建议放大眼界，捕捉长期趋势和机会，不要在一次又一次的短线搏杀中迷失自我，浪费青春，到头来发现收益未实现，时光却一去不返；我们建议多关注上市公司本身的长期发展，而非市场的短期情绪和扰动因素，每天埋头于捕风捉影，追逐市场情绪，反倒忽视了长期因素的变化。
3、实在没时间没精力，就把投资交给钟意的基金经理吧！
社会分工造就专业和效率，没必要拿业余能力和专业选手在市场中正面硬杠。巴菲特的巴克希尔、彼得林奇的麦哲伦基金等一众明星，都在较长的时间内为客户取得了丰厚的回报。近年的国内市场亦是如此，明星基金经理朱少醒、董承非等，都打造出了十年十倍的基金。
选择优秀的基金同样是门功夫，我们仍然要秉承长期思维，从较长的时间维度上来综合考虑基金的表现，如基金经理的投资水平、职业操守、性格、三观、基金业绩的稳定性、牛市和熊市的不同表现等。一般来说，我们要选择那些坚持正确的投资方法论、性格稳重、以基金投资者利益为重、致力于打造长跑冠军而非看重年度排名的优秀基金经理，不光要看基金在牛市的表现，更要看在熊市的表现；不仅要看它在风口上的表现，更要看它处于冷门时是否能够坚持。选择优秀的基金，最重要的就是选择优秀的基金经理。对于那些长跑冠军，且买且珍惜。
甘肃分公司金昌长春路营业部 许龙善
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