新城的销售部分，毛利率35.5%，真实净利率15%以上，并非10%。17报表显示的11-12%净利率，源于销管费用错配。
新城的租金部分，净利率40-50%，确定无疑。

$融创中国(01918)$ $新城发展控股(01030)$ $新城控股(SH601155)$文章下面不是写着吗

谢详细的分析，地产首选三个，融创还有哪两个？

说的是租金

抱歉，这么晚才回复你！2017年形成目标850亿，实际实现1265亿。18年目标是1800亿，号称目标完全率行业第一149%，18年实现多少你可以有一个猜测的范围。。新城的布局比较均衡，销售主要集中再长三角占比大概四分之三，一二线和三四线分别50%，所以过去一两年，三四线企库存和棚改红利受益也明显。17年新增土储3400万方，地价3200元，而17年均售价1万4000多，未来毛利利润很高（17年毛利35%）。总货值超过3000亿。
下面说一下商业，这块我没仔细研究，18年计划再开18个吾悦广场，租金收入目标是20亿，同比增长88%。吾悦的利润率不清楚，但是我个人看好三四线的商业体市场，这一块消费升级的好商业体市场空白很大。
新城的模式快周转住宅和商业，迅速回笼资金，部分商业自持，等于白赚一个商业广场。新城低估是确定的，发展模式也是很不错的，第一梯队毋庸置疑是恒碧万融保利，第二梯队里面新城是我最看好的之一。如果没有融创，地产股我的首选三个之一肯定会有新城。不过，综合低估、未来潜力和确定性以及大龙头效应，最好的地产标的是融创，没有之一。
$融创中国(01918)$ $新城发展控股(01030)$ $新城控股(SH601155)$

发布会说毛利率90%

吾悦广场有40%的净利率
这个数据哪来的？怎么计算的？

你数据错了，新城房子净利率在14%以上，毛利率今年高达40%。另外吾悦广场目前不怎么赚钱，吾悦广场还在培育期。每座广场负债5亿，其中自有资金2亿，吾悦抵押贷款3亿。