如何分析一家公司?(6.1,管理层分析)

发布于: 雪球转发:28回复:23喜欢:240

我们今天说“管理层”。这个东西很多人都再说,甚至他们都以管理层为重要的依据。

在我说之前,我们先来思考这样一个问题,好的管理层是不是就说明公司有一定护城河呢?更近一步来说,好的管理层到底对公司起多少作用。

就像明星效应一样,很多朋友把公司的CEO迷得神魂颠倒,以偏概全的认为公司也是像CEO那样,尽管有时候公司的CEO确实有他的魅力所在。

试问,你知道茅台的老板是谁吗?你知道可口可乐的管理者是谁吗?(如果你都知道,不要太较真)他们对公司业绩的成长的贡献不能说没有,只能说很少。

换句话说,如果一家公司的护城河如果真的是有所谓好的管理层,那么这家公司其实没有什么护城河。因此好的管理层并不代表该公司就有护城河,一家公司的好坏和管理层的关系是可以忽略的。

甚至有宽广护城河的公司,能力一般的管理层都不影响公司的发展。

我知道你还是不理解,那我在举一个例子,你说美国总统对于这个国家的经济有多大的影响?有人会说,当然会有影响了啊。

2014年,普林顿大学的两位经济学家发表了一篇论文《总统与美国经济:一个计量经济学考察》结果如下图:

(图片摘自网络)

从这张图可以看出,民主党(蓝色)总统在职的时候美国经济增长更快。也许单单看数据的话,很容易得出一些结论,就比如:民主党更善于抓住经济,克林顿在任的时候不就是美国的经济高增长时期吗?

这篇论文的就是要解释这一数据,最后经济学家得出的结论是:民主党运气好

经过分析,真正决定美国经济的其实是国际经济环境,而这些是总统不能左右的。民主党运气好,最主要的原因就是在民主党执政期间,石油价格都比较稳定,而共和党执政期间油价经常出现波动。由此可见,油价都比总统重要。

甚至有一家美国的数据预测网站,通过大量的分析调研,最后得出的结论是,总统在他的任期内对经济增长几乎不起作用。

为什么要讲这个例子?我们公司不也如此吗。至于管理层在公司业绩方面的重要性,我想到这里你也应该有一个定论了。

那么是不是管理层的分析就一无是处呢

不是。管理层的作用其实就是在保持公司现有的状态下,然后搞点长远的投资,布局。或者说,好的管理者的作用就是在公司遇到大环境极端风险的情况下,他能快速应对,这就可以了。(默念三次)

在具体一点

既然我们知道了公司管理层真正起到的作用,那么我们就可以在细化。我总结了两点,在分析这一块分析的时候,大家只要按这两点做就够了,我的规矩是只要这两点不差就ok

一,要看公司管理层在做什么。

如果一家做水泥的公司,突然就宣布放弃公司的核心产品,直接转型去做互联网,那么我觉得是不是这个管理层欠考虑,不是说他不好,而是,在互联网红利渐渐失去原来的面貌之后,你却放弃公司本来的产品。去投资这样竞争激烈的行业那无疑是铤而走险。

在比如,人工智能,新能源汽车。这些各种概念免不了会使得我们对这些行业有一腔热血,但是如果一传统行业的公司,大举开始进入这一领域,那么我们是不是该留一个心眼了。

如果出现上述情况,不是要我们直接pass掉。而是根据情况要留个心眼。

我举一个比较好的例子,我又要说中国神华了,在煤炭火爆的时期,公司就已经开始发展,电力,煤化工等业务。注意这是在煤炭的基础上来发展起来的业务,而不是凭空的随大流,所以这并不是瞎搞,就是我们上面说的,在保障公司现有的状态下,来搞点长期的布局。

试问一下,在煤炭火爆时期,公司的管理层对公司有多大的影响?在当时那个时期,小煤窑都发财了。


二,看管理层是否说话算话?

每份公司的年报都会有公司管理层对于未来一年或者说未来的一段时间的预期以及对未来公司发展的构想。看这点就是在考验,公司管理层是否严出必行,是否脚踏实地,是否经过严密的思考。

我们可以拿出公司最近几年的年报,看看这一块的内容,然后对比,公司这几年是否真的按照他最初几年想法发展。

有很多公司,在管理层预测下一年的业绩的时候,都是太乐观,实际连10%都达不到。还有一些公司,在这一块要投资某一项目,但是到头来什么也见不到。

总之,我们可以通过这一块的内容,来判断领导公司的这一群人到底是什么人。前提是对照近几年的年报。

这两点最主要的作用就是在帮助你筛选不靠谱的管理层。

综上所述,我们来总结一下。公司管理层,对公司经济增长起着微乎其微的作用。但是却对毁坏一家公司起着主要作用。所以管理层分析,我们不要太苛刻,只要管理层不起反面作用(决策失误)就都是可以接受的。

知道这些,你就在面对公司管理者跳槽,辞职等新闻,就会有一个理性的认知了。而不是怀有“悲观”“乐观”的情绪了。

更多干货,请关注我的微信公众号“ 价值成长”。


如对您有点滴帮助,欢迎关注,转发或打赏。



@今日话题
$中国神华(SH601088)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$

精彩讨论

andyding2017-04-14 18:12

结论是错误的,对可口可乐和茅台这类护城河很深而且几乎牢不可破的公司,管理层作用的确没那么大,但对大部分公司管理层尤其创始人团队绝对扮演举足轻重的角色和具有举足轻重的作用。

浩然望月2017-04-14 23:16

在公司平稳发展期或者行业上升期,管理层的价值难以体现也难以衡量,但在公司的危急时刻或转型期,优秀管理层的价值便会彰显。如同战场上只有那些最优秀的指挥官才能够在千钧一发之际力挽狂澜。

全部讨论

2017-04-14 18:12

结论是错误的,对可口可乐和茅台这类护城河很深而且几乎牢不可破的公司,管理层作用的确没那么大,但对大部分公司管理层尤其创始人团队绝对扮演举足轻重的角色和具有举足轻重的作用。

2017-04-14 23:16

在公司平稳发展期或者行业上升期,管理层的价值难以体现也难以衡量,但在公司的危急时刻或转型期,优秀管理层的价值便会彰显。如同战场上只有那些最优秀的指挥官才能够在千钧一发之际力挽狂澜。

2017-04-15 09:53

善战者无赫赫之功,善医者无煌煌之名,赤忠者无夸夸之言。
好的管理层低调、务实、诚恳,败家子则浮躁、冒进、虚伪。
企业护城河和壁垒构筑非一朝一夕之功,某段时期内可能看不出管理层的作用,但好的管理层作为一定对企业长期发展有好处,坏的管理层则会毁掉企业发展的根基。
大秦王朝统一天下历经六世数百年,崩溃却在旦夕之间(只因一个败家子胡亥),之前大秦基业难道经营得不牢固么?

2017-04-14 18:58

如何分析管理层

2018-01-17 18:39

国内的上市公司很多都是国企和央企,感觉那些管理层对公司的发展起不来多大作用。然而民营企业的管理层相对来说对企业的发展作用重要很多! 纯属个人感觉

2017-04-15 09:20

哈哈,运气好这个解释真是无敌。

2018-04-05 16:15

1

2017-12-01 17:28

君不见公司大如可口可乐,护城河又深又宽,结果在20世纪70年代,保罗奥斯丁出任总裁期间,因为其错误的多元化战略指挥,导致可口可乐业绩下滑,6年市值成长率尽每年5.6%,利润率连续5年下滑。保罗奥斯丁之后于1980年被迫辞职,继任者为罗伯特戈伊苏埃塔,戈伊苏埃塔上任后进行了一系列措施,包括卖掉诸多前任奥斯丁并购的低盈利公司,削减成本专注主业,可口可乐在其领导下业绩屡创新高,ROE更是达到31%,市值从1980年的41亿上升至 1984年的141亿。可见好的管理层对公司多么重要。

2017-05-02 10:03

从文章来看您应该不是管理者,至少不是一个管理过50人以上企业的管理者。

2017-05-01 11:02

现在互联网公司很喜欢让CEO网红化,从而增加公司的知名度