如何分析一家公司?(3.3,盈利能力)


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我们接着说,财务指标,今天我们说盈利能力。这个指标可是个大水桶,很多指标都想和盈利能力挂一下钩。我们这里只讲最基本的,对于分析一家公司也是够用的。

盈利能力

Ⅰ毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入。

这个指标我们在护城河那块说过。毛利率就是衡量一家公司是否卖的比别人贵。这个在我们的第一课已经说了,这里就不多赘述了。

Ⅱ净利率=净利润/营业收入

先不说他是衡量什么,先和毛利率的公式对比一下,不同的是净利率剔除了三项费用(销售费用,财务费用,管理费用)

对于一家轻资产类的公司,比如互联网公司,他们的营业成本往往很低,所以毛利率自然也就很高,但是要知道,这些公司的人力,运营成本都不低,所以我们用净利率来衡量一家轻资产类的公司可以更加准确。

毛利率和净利率要放在同行业对比,一般来说毛利率大于30%,净利率大于20%,就说明这家公司盈利能力已经很不错了。

Ⅲ ROE(净资产收益率)=净利润/股东权益(净资产)或平均净资产。 这是一个可以去除规模影响的指标。而且还是一个可以跨行业衡量的指标。他反映的是股东权益的收益水平,指标值越高,说明投资带来的收益越高。 换句话说这个指标就是说公司每一元钱的股东权益能够赚多少钱。


我们这里知道这么多就够了,说多了反而容易混淆,这个指标要说的太多了,甚至他可以很好的判断一家公司的预期收益率,还有那个著名的杜邦分析。这里我不打算多讲,后面我会专门另立一节课,专门讲这个指标。

Ⅳ,ROA(总资产收益率)=净利润/总资产或平均总资产

上面我们说了净资产收益率,可是大家有没有想过,如果一家公司的负债很高,那么他的股东权益(净资产)就会很低,反而会提高ROE(净资产收益率)。

这时候我们就引出了,ROA(总资产收益率)看他的分母(总资产)这样就可以很完美的消除我们上面的负债的顾虑。

说到这,我要说的是,并不是ROA要比ROE好的多。相反ROE有很多好处,这个我会在后面差不多2篇文章之后专门写一课。

衡量公司盈利能力的指标就说完了,当然很多网站还有什么财务费用率,销售费用率,营业利润率,等等,这些都不常用。我也不再这里说了,有这些对于我们初学者也够了。

实例。

边塞小股民,上证指数(SH000001),深证成指(SZ399001),中国神华(SH601088)

我选取了煤炭行业38家公司,之后用五年均值从低到高排序。从数据来看中国神华毛利率处于行业上游。但是咱们上面也说了,毛利率高如果公司三费也高,那么并不能说明公司有优势,所以我们还要对比一下净利率。

边塞小股民,上证指数(SH000001),深证成指(SZ399001),中国神华(SH601088)

数据显示中国神华的净利率是行业第一。这就说明,神华不光有护城河。而且在行业当中还是有一定地位的。

我们接着看ROE

边塞小股民,上证指数(SH000001),深证成指(SZ399001),中国神华(SH601088)

ROE在行业当中牌第二位,但是如果一家公司的负债很高,那么他照样也会照成ROE的值也高。

边塞小股民,上证指数(SH000001),深证成指(SZ399001),中国神华(SH601088)

显然经过ROA的对比,说明神华并不是因为负债高而使得ROE很高。

这时候你可能就问了,露天煤业这两项指标都比神华强呀?第一,露天,露天,毕竟占用资产少,而且很多地方都比钻探取煤优势要大。(以后我们说到他的时候在细聊)第二,我们这里的重点只是讲指标,以神华做例子。第三,退一万步来说,就算露天煤业是真正的好,但是我们也不能单单靠这一两个指标来做定论,所以还是要综合分析,当然我这里只是用来他和神华比。

综上所述,中国神华还是有一定盈利能力的,而且处于行业上游,在行业有重要的地位。

我们最后来总结一下。

边塞小股民,上证指数(SH000001),深证成指(SZ399001),中国神华(SH601088)


这里插一句,大家在找一些网站的数据的时候可能会遇到这种情况,就是ROE,ROA不一样,不必担心,只不过有的网站是按期末资产算的,有的是按平均资产算的,这些都一样,算出来的数值相差不会太大。如果实在不放心可以都看看,来衡量这个指标。

最后要说的是,我们这一系列课程是针对小白来说的。很多东西我只说基础,这些东西也是大家在一些财经网站上最常看到的。至少在我这一系列课程结束以后,可以在面对财经网站数据的时候知道怎么看,怎么分析,怎么用,这才是我们的宗旨。

每一篇文章,我都会在第一天列出大纲,然后第二天开始写,之后找数据,最后从头到尾在看一遍,一般更新的周期在4天左右。

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精彩评论

千分之五 01-06 15:26

谢谢老师,学到知识了。解释的很具体好理解。

广发证券_谢东 01-06 14:19

重点看您推荐神煤集团!!

老红投资 01-07 21:21

当然是合并报表,我指的是应该用合并报表中,归属于母公司的净利润,和股东权益数据

边塞小股民 01-07 07:43

我是从慧博,或者问财。这些网站都可以导出,但是需要自己整理。去除不需要的。然后五年均值自己算

可攻可受 01-06 15:32

必须顶

全部评论

无知则无欲 06-04 06:29

面子

i远行健 02-06 12:02

毛利率,一方面是因为产品贵,另一方面是成本低。

时光的朋友 02-04 14:34

ROE,ROA结合起来看,今天学到的,谢谢

玉娆 01-28 20:03

谢谢老师,真心感恩分享,祝2017新年快乐,福慧双收!!!

边塞小股民 01-13 17:22

同乐,同乐

由内而外yy 01-13 16:36

帮助很大,谢谢老师了。周末快乐

网海飞珠 01-10 15:09

金融小白多谢老师深入浅出的讲解。

龙泽天下 01-08 17:43

边塞小股民 01-08 09:59

比如煤炭,你输入煤炭行业,就可以查看。但是最笨的办法就是一个一个复制粘贴

骁娃子 01-08 09:55

怎么把一个行业的数据一起导出呢?我只找到一个公司的数据

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