1 什么是红利指数基金、中证红利ETF？
红利基金是一种以股息率为核心选股因子的基金，主要投资于高股息、低估值、稳定增长的优质上市公司。红利基金的投资风格偏向于价值型，注重长期收益，短期波动较低。红利基金的种类有多种，包括被动指数型、主动型、指数增强型等。
其中，被动型的红利指数基金，主要通过完全复制指数成分股的权重或量化选择流动性较好的成分股，实现对红利指数的有效跟踪。比较有名的是场内的中证红利ETF。它们的优势是不受基金经理操作的影响，适合长期持有；可以像股票一样买卖，流动性好费用低。
2 我为什么配置中证红利ETF？
中证红利ETF作为一类特殊的偏股基金，具有以下三大优势，使其成为个人资产配置的必备神器：
(1)退休生活摇钱树
高股息率的公司通常每年都会向股东派发可观的现金红利，不少红利指数基金会转而将这部分分红提供给投资者。例如，$红利ETF基金(SZ159581)$ 当基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率达到 0.01%以上时，可进行收益分配，这就意味着，会把持仓股票的股息和基金运作的超额收益一并发放给投资者，为投资者提供较稳定的现金流。
例如，当前中证红利指数股息率超过5%。可以预期，如果拥有100万元中证红利ETF，每年可能得到5-6万睡后收入。这可以增加投资者的可支配收入，用于日常消费或储蓄，提高投资者的长期持有信心，能让个人有足够的底气追求更高层次的自我实现目标，“不为五斗米折腰”。
另外，也可以选择红利再投资，购买更多的基金份额，实现复利效应，让资产不断增值，这一点在熊市中的优势明显，可以说是无限弹药库。
图1 中证红利指数加权股息率 当前股息率超过5% 来源：果仁网
(2)应对风险压舱石
红利指数基金在熊市抗跌，牛市也有可观涨幅，能降低整体资产的回撤风险。红利指数基金持仓的高股息率公司往往具有较低的估值水平，这意味着股价有一定的安全边际；股息率高而稳定的公司，往往盈利质量和稳定性较好、自由现金流充沛，通常具有较强的抗风险能力。
图2：本轮熊市以来，红利指数基金回撤显著低于沪深300指数基金。注意：由于多数中证红利ETF成立较晚，回测使用历史数据更久的红利指数基金 来源：韭圈儿
值得注意的是，红利指数基金还可以作为偏股型主动基金的好搭档，“中和”主动基金的风格偏离。国内的许多主动基金偏好成长股，当市场偏熊市或价值风格占优时，此类基金的收益就可能不尽如人意，我想这两年大家一定有很深刻的体会。红利指数基金的投资风格偏向于价值型，可以与主动基金形成互补，平衡基金组合整体的风格和行业配置，提高收益的稳定性。
(3)长期收益的助推器：组合中加入红利指数基金提升长期回报
红利指数基金的第三个优势是能够为投资者带来长期的收益提升，持有的高股息、低估值、稳定增长的优质公司往往具有较强的竞争优势，能够在各种市场环境中保持良好的业绩，实现持续的增长。
红利指数基金的长期收益还来自于分红的复利效应。分红可以用于再投资，特别在市场低迷时，可以购买更多的基金份额，随着时间的推移，投资者的持仓会不断增加，分红的金额也会不断增加，形成一个正向的循环，实现资产的复利增长。
更重要的是，在成长型主动偏股基金、美股指数基金中，额外加入红利指数基金构建多资产分散化投资组合，比起单一品种更能提升投资的风险收益比。
图4 40%富国中证红利指数+30%嘉实研究阿尔法+30%标普500ETF+季度再平衡的组合（红线），近10年收益率和稳定性不亚于任何单一资产，包括近期大牛的标普500
中证红利ETF实战参考：$Fire永久组合(ZH2888201)$
3 个人投资红利指数基金的方法
红利指数基金虽然有诸多优势，但并不意味着“yyds”、“永远涨”、“好赛道”、“没风险”，仍然需要有科学的投资方法，才能够发挥其最大的效果。以下是一些个人投资红利指数基金的方法，供参考：
（1）做好战略资产配置
一个投资者必须明确ta的投资目标，比如期望多少收益率，能承担多少风险，到底追求“相对收益”---跑赢市场，还是“绝对收益”---最大概率获得正收益。再基于这个目标确定投资组合的战略资产配置。根据我的经验，新手最大的问题是“搞不清自己到底要什么”，或者“什么都想要”，上涨时要跑赢指数，下跌时不亏钱。这样非常容易在投资的过程中失望。
一般来讲，新手投资者建议从绝对收益做起。例如，承担5%以内的亏损风险（最大回撤），追求尽可能高的回报。这样的组合只能配少量的股票基金。例如：以下这个配置是适合绝对收益投资者的：
72%债券指数基金+7%成长型偏股基金+7%红利指数基金+7%美股基金+7%黄金指数基金，按季度重新平衡比例。
图5 绝对收益投资组合示例，过去10年年化收益率7.3%，最大回撤4.6%
而投资期限很长（如养老基金）且风险承受能力强的投资者，可以考虑更多或全部投资股票基金，例如我的养老组合：40%的中证红利ETF+30%的FOF+30%的标普500 ETF，按季度重新平衡比例，有很好的投资效果。
通常情况下，红利指数基金可以占整个股票基金的1/3-1/2，成长型/均衡型主动基金+中证红利ETF+海外指数基金形成三足鼎立的结构，可以实现资产的均衡配置和稳健成长，分散单一国内市场的风险。
（2） 择基：流动性和超额收益
择基是指在确定了资产类别后，选择具体的基金产品进行投资。对于红利指数基金来说，一般以场内ETF为主，如各种中证红利、红利低波ETF。它们能够稳定地跟踪红利指数，实现与指数相当或略高的收益，同时具有较低的费率和主动投资风险，适合长期持有。可以参考买一卖一的价差、成交量，以及对指数的跟踪和超额收益来决策。
相对中证红利ETF，我不太倾向于购买主动管理的红利基金。因为数据显示：主动管理的红利价值风格基金整体相对ETF指数基金没有明显优势，而成长型基金更应该选择主动型的。
图6 对于红利价值型基金（紫线，价值因子暴露度最高的基金），累积的超额收益远低于成长型基金（蓝线，价值因子暴露度最低的基金）。
（3）交易战术：适度交易降低持仓成本
注意交易战术是在战略资产配置的基础上进行的，不会改变资产组合的长期方向。能力强、经验丰富、精力充沛的投资者可以实施，利用市场的波动机会，增加投资的乐趣和收益。
对于场内的红利ETF，一种常用的操作方法是网格法。例如，依托布林带技术指标构建高抛低吸的网格，在日常波动中降低持仓成本，提高收益率。网格交易的关键是确定网格的参数，如网格的大小、间隔、方向等，这些参数可以根据历史波动、市场预期、个人偏好等因素进行设定；要注意操作频率，过高可能会增加交易费用。
另外一种思路是，利用市场的剧烈波动。中证红利ETF通常走势较为稳定，价格的剧烈波动往往是由于一些突发事件或者情绪因素引起的，可以抓住这些机会，进行逆向操作，如在市场连续大涨后滞涨时减少红利基金的持仓，回落到正常水平时买回。这需要丰富的经验和较强的判断力。
最后，同类多支场内中证红利ETF，往往价格相对净值的折溢价率存在差异，可以考虑卖出溢价过高的场内红利基金并买入溢价低的同类基金，获得超额收益。万家中证红利ETF的上市，为这一策略提供了更多机会。
4 一点提醒
中证红利ETF是一种优秀的资产配置工具，但在投资时，还要注意以下几点：
不追高。再好的资产也需要注意价格。在市场热情高涨时，要保持理性，不要盲目跟风，避免在大幅上涨后从众追高买入。牢记：A股永远不缺投资机会。
不单吊。中证红利ETF不是YYDS。类似2019-2020年成长股占优的行情，红利基金面临行业周期、市场风格等因素的影响，涨幅落后。在这种情况下，如果只持有红利基金，可能会错过其他类型基金的投资机会，增加投资者的焦虑和不安。因此，建议将它作为资产的一部分，要和其他长期向上的资产，如美股指数基金、成长型主动基金搭配，从长期看有更好的效果。
不要忽视风险。红利ETF基金仍然属于股票基金，容易受到股票市场整体的影响，有净值大幅回撤的风险。此外，红利ETF基金还存在分红政策的变化、年底指数调仓冲击等其他风险。要根据自己的风险承受能力，合理配置红利基金的比例。在12月要特别注意中证红利ETF的表现，因为这是调仓容易出问题的时间。
总之，中证红利ETF是一种具有多重优势的基金，可以为投资者提供稳定的现金流、相对较低的波动风险和长期的收益提升。投资者可以根据自己的情况和偏好，合理地配置红利基金，实现个人财富的增长和保值。
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本文为参赛征文，仍然尽量保持中立与客观分析，不作为投资建议。