自从$天齐锂业(SZ002466)$ 澳洲工厂的建设出现变故，就一直思考和重新审视这笔投资。如《价值为锚》第4章所言，我们需要采用动态锚定的方式来形成投资决策。新的变量出来后，需要不断修正原先的预期和判断。再三思考结果是五味杂陈的。最近连续熬夜实在太困，其他观点先不展开了，简单说两句今晚的配股公告。

配股价8.75元/股，募集资金只有30亿，大幅低于70亿的限额，想必许多投资者会担心公司的还债问题，也许未来三个交易日会迎来巨大的抛售压力。不过最好先冷静一下再看待问题。

首先，低配股价大大提升了配股的成功率。30亿资金到手是解决债务问题的第一步。

其次，公司一季度末的银行授信额度为68.27亿，尚未使用的额度只剩28.64亿，但半年之后的三季度末，公司获得的授信额度飙升至111.82亿，其中尚未使用的额度为61.73亿。加上配股，90亿+的资金可以到手。

第三，公司原计划发行不超过50亿元的可转债。配股完成后，公司的净资产会相应增加，有利于发行规模的监管批复。至此，可筹集大约140亿资金。

第四，暂缓氢氧化锂二期、泰利森三期、遂宁项目等投资活动后，明年的经营活动现金流量净额应该可以挤出个10亿+用于还债。

第五，剩下20亿左右的部分，还有发行H股、债务置换等手段可以选择。在更远的未来，条件合适时也可考虑采取定增的方式募集资金。

总之，配股定价是各利益相关方博弈出的结果，有好也有不好。一鸟在手胜过双鸟在林，拿到手里能用的钱才是钱。还债的压力肯定存在，但还没到令人恐慌的程度，所以理性看待吧。

太困了，各位同路人晚安。