自从$天齐锂业(SZ002466)$ 澳洲工厂的建设出现变故,就一直思考和重新审视这笔投资。如《价值为锚》第4章所言,我们需要采用动态锚定的方式来形成投资决策。新的变量出来后,需要不断修正原先的预期和判断。再三思考结果是五味杂陈的。最近连续熬夜实在太困,其他观点先不展开了,简单说两句今晚的配股公告。

配股价8.75元/股,募集资金只有30亿,大幅低于70亿的限额,想必许多投资者会担心公司的还债问题,也许未来三个交易日会迎来巨大的抛售压力。不过最好先冷静一下再看待问题。

首先,低配股价大大提升了配股的成功率。30亿资金到手是解决债务问题的第一步

其次,公司一季度末的银行授信额度为68.27亿,尚未使用的额度只剩28.64亿,但半年之后的三季度末,公司获得的授信额度飙升至111.82亿,其中尚未使用的额度为61.73亿。加上配股,90亿+的资金可以到手

第三,公司原计划发行不超过50亿元的可转债。配股完成后,公司的净资产会相应增加,有利于发行规模的监管批复。至此,可筹集大约140亿资金。

第四,暂缓氢氧化锂二期、泰利森三期、遂宁项目等投资活动后,明年的经营活动现金流量净额应该可以挤出个10亿+用于还债

第五,剩下20亿左右的部分,还有发行H股、债务置换等手段可以选择。在更远的未来,条件合适时也可考虑采取定增的方式募集资金。

总之,配股定价是各利益相关方博弈出的结果,有好也有不好。一鸟在手胜过双鸟在林,拿到手里能用的钱才是钱。还债的压力肯定存在,但还没到令人恐慌的程度,所以理性看待吧。

太困了,各位同路人晚安。

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上官瑾02-02 21:36

想起老兄减持天齐,今天公告出雷,特别是澳洲项目延迟,真是佩服

鳄鱼-先生2019-12-23 09:39

感谢

王浩Steven2019-12-16 23:53

降低一些总市值的未来预期?雅宝营业额更大总市值更高,希望A股的流动性溢价更大、全球定价权的企业溢价更大

leontes2019-12-14 09:10

使用授信额度不能减少负债,只能短期救急,钱还是要还的。

王浩Steven2019-12-14 09:00

增加了很多投资。试车产能爬坡慢了些。做生意都有要调整的阶段。。。这一阵子的赣峰看着好,蒋也瞎不了,谁好谁坏基本都是互相学