$青云科技-U(SH688316)$ 短短几天从30亿涨到45亿，对应LTM收入达到10倍PS。青云的策略是专注做混合云，为了避开公有云市场的激烈竞争，公有云服务只是作为混合云解决方案的组成部分，从17年开始就不再单方面扩大公有云的投入，目前公有云服务收入占比只有30%，并且还有下降趋势。可以说青云已经在逐步退出高投入、高竞争的公有云领域，这对于第二梯队以下的厂商来讲不失为明智，美国像VMWARE、RACKSPACE等云厂商退出公有云领域后都是专注私有云和混合云，发展得也不错。目前可能大家对第二梯队厂商最大的担忧是公有云业务，投入大亏损期长且头部规模优势明显，所以公有云为主的$金山云(KC)$ 和$优刻得-W(SH688158)$ 市值被压制的厉害，但这个真的值得担忧吗？辩证的看一下，首先公有云的技术和资产可以复用到私有云和混合云，而私有云和混合云可以带动客户使用公有云，这两个业务是相辅相成的；其次投入大亏损期长意味着壁垒极高，几乎不可能有新进入者，并且一定要注意这是个经过10年竞争淘汰以后的市场，处在供给端并且持续扩张的厂商已经是非常有限了，而需求仍然在快速增长，此时亏损带来的是确定性很高的成长，这完全是可以接受的。