你震荡拉锯,我攻守兼备,小盘价值指数引关注

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难题:市场打来“太极拳”总结刚刚过去的3季度行情,“震荡拉锯”四个字再合适不过了!以上证综指为例,在7月至9月间,上证综指在3173-3458点位展开震荡。整体盘面上,投资者再次陷入迷茫期。“再给我一个2800点,我会毫不犹豫满仓”,然而短期时机难现,市场就是要打“太极拳”。

三季度,A股市场冲高乏力,震荡整理。市场观望情绪愈发浓重,跟风追涨的资金稀少,两市成交量持续萎缩,领涨热点匮乏,市场继续维持震荡的可能性较大。四季度投资策略,建议关注低估值、高股息的投资机会。

如何度过当前震荡拉锯时期?这里推荐关注小盘价值指数。

接招:小盘价值指数——攻守兼备小盘价值指数(代码399377),是以国证小盘指数作为样本池,通过价值因子进行筛选,目前样本股166只。

特点一:小盘+价值,估值较低与成长较高的结合

小盘价值指数的价值因子主要通过每股收益与价格比率、每股经营现金流与价格比率、股息收益率、每股净资产与价格比率四项指标进行筛选,因此,指数不仅具有小盘股的成长性,在价值方面的表现也更加突出。

截至9月30日,小盘价值指数的PE(TTM)仅为15.7,处于估值较低时期。纵向对比,小盘价值指数自2002年基期以来,PE(TTM)历史最大值84.25,最小值为12.35,而当前值处于17.83%的低分位。横向对比,当前中证500市盈率为32、创业板指市盈率为64.4,而小盘价值的市盈率仅为15.7。

PE(TTM):小盘价值 vs 中证500 vs 创业板指

数据来源:wind,2012.10.1-2020.9.30

特点二:行业均衡,防御游刃有余。

小盘价值指数行业分布非常均匀,根据申万一级行业分类,指数行业分布在化工、房地产、生物医药、公用事业、钢铁、商贸、建筑材料、汽车、交运、银行等等,其中覆盖到了高端制造、新材料、生物医药等战略新兴产业。

上半年诸多热门行业出现估值泡沫,诸如科技、医药板块震荡加剧。在此背景下,行业均衡配置的思路逐渐被重视,一些机构投资者已经开始分散投资,布局低估值行业。中小投资者受资金量限制,想做均衡配置不妨试一试小盘价值。

小盘价值指数行业权重分布

数据来源:Wind,2020.9.30,申万一级行业分类

特点三:覆盖新兴行业,多点突破行情可期。

过去一年,从小盘价值指数在细分行业的贡献上看,光伏、新能源发电行业对指数涨幅贡献最大,而玻璃制造、改性塑料、化学制剂、计量仪表等也体现出涨幅贡献。

目前,在国内主流提倡国产替代的背景下,新兴制造行业迎来很好的发展环境。例如,光伏产业正迎来发展风口。经过20年的发展,我国已成为世界光伏产业的领导者,截至2019年,中国光伏装机容量为204.7GW,占全球的32.6%。处于第二、第三的美国和日本,累计装机量分别为75.9GW和63GW,与中国差距巨大。随着光伏大跨步地实现平价上网,诸多机构看好国内光伏投资机遇。

小盘价值成分股覆盖了一批战略新兴产业的公司,这些公司作为小盘股,一旦业绩增长,股价将迎来亮眼表现。

小盘价值指数行业贡献

数据来源:wind,2020.9.30,申万三级行业分类

你震荡拉锯,我攻守兼备。四季度推荐关注小盘价值指数,可以投资相关ETF实现布局。

风险提示:ETF为交易型开放式基金,特定风险包括:指数化投资的风险、标的指数的风险、跟踪偏离度和跟踪误差的风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、提前终止基金合同风险、投资人申购失败的风险、投资人赎回失败的风险、套利风险、申购赎回清单差错风险、二级市场流动性风险、第三方机构服务的风险、投资股指期货的风险、投资资产支持证券的风险、投资期权风险、参与融资交易风险、参与转融通证券出借业务的风险等。

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