如果没有私有化,你会买这些中概股吗?

在美上市的中国公司,再次暴跌,其中又以私有化进行中的为甚,甚至已经达成协议、并获得股东大会投票通过的奇虎,也未能幸免。本轮暴跌的直接原因,是传中国监管层价计划对上述公司私有化后通过借壳回归A股的方式进行限制,这虽然与之前私有化浪潮后几次暴跌原因不一样,但思考问题的角度仍然不变。

1,公司是造假的吗?
2,公司基本面是否已经恶化?
3,如果没了私有化,公司营收和利润是否受损?
4,如果没了私有化,你是否愿意以现在的价格买入并持有?

股价的短期涨跌,是市场参与者的情绪决定的。市场恐慌的时候,呈现暴跌,暴跌本身又会加剧恐慌。市场参与者分别是无数独立的个体,他们各自的情绪,受宏观、微观、个人经历、认知能力、社交圈甚至当天的天气等各种因素影响,如同执政者喜好一样, 难以预估和控制。唯有公司本身的价值,是可测量的。

私有化套利赚取的是交易性的机会,但仍需以对公司的管理层、产品、业务、市场、估值了解为前提,最坏的情况下,即使公司没有私有化,以此价格买入也能接受。在海外上市的中国互联网公司,大多是中国互联网各个细分领域的翘楚。私有化(特别是被责骂较多的“低价私有化”)对海外长期投资者是巨大的伤害。因为大规模的私有化不仅仅将股价上限封死了,还导致投资者失去低价投资中国互联网的整体机会。从这个意义来说,如果真如传说中的限制回归,并不见得是坏事。

再回到传说中的限制海外回归公司借壳本身,一方面某些政策的幼稚程度的确超越想象的下限,另一方面,也需要保持谨慎的乐观,互联网公司本土上市、证券市场更市场化、IPO门槛降低,是不可阻挡的趋势。目前这个可能的限制政策,仍然是在“进行分析研究”,按出身属性单独对某一类公司进行单独审批,合理以及合法性且不论,认定标准和可执行性也存异。另外,如果铁了心要回归的公司,路也并未堵死。只是对海外中概管理层来说,的确需要考虑如何去适应一个被民粹绑架、朝令夕改、“穷兵黩武”的资本市场。

至于某些专家充满正义感的批判,中概股回归导致垃圾股壳公司乌鸡变凤凰。如果说壳公司股价疯涨是需要去扼杀的一种罪恶,那问题显然不在中概股回归的本身,从借壳案例的数量来看,即使算上目前所有私有化中的中概股,比例也非常低。人都不傻,愿意花二三十亿去买一个空壳的人,是因为面对审批等不可控障碍,用自己的钱去做了个选择。监管层解决此问题的途径,似乎不应该是设置更多的限制,而是开放市场准入,壳的价值就自然消失。(艾美谷 梁剑)
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精彩评论

忍住 2016-05-10 06:15

如果没有私有化,除了网易,别的中概我基本上不会碰的

stockmarker 2016-05-10 08:04

楼主肯定亏了!

Alwaleed 2016-05-10 06:04

鸡汤大师

川戈 2016-05-10 07:59

有民粹吗?我天天看雪球这么一个投资论坛,上周前根本没看见有人说中概股私有化回归有什么不好,**突然就下令了才知道。。。这叫民粹还是独裁?

快乐圆周率 2016-05-10 06:28

不会买。

全部评论

mm22 2016-05-11 10:01

我在中概股私有化都做了好几轮了 见怪不怪了 肉不要太多 一阵子暴涨一阵子暴跌的 网易这个才是没什么肉了

DQQQQ 2016-05-11 09:51

kind reminder一下 大家都关注的未必就是正确的,但一定是没什么大肉的。

石头河 2016-05-11 00:58

网易没有几百款,真有几百款现在就300刀了。网易端游大概20个,手游80个,一共100个,其中端游重头7-8款,手游2款最火,另外4-5款也还可以。任何公司不都是这样吗?推出新产品,超越自己,股价才能新高。如果市场竞争失败,股价和估值就会被市场惩罚,甚至出现不如净资产的情况。网易最近几年,股价屡创新高,不就是在超越自己的“巅峰”吗?其实网易投资者当前的关键是是否相信丁磊和网易的管理层能力,如果网易没有良好的管理层和执行能力,就是网易现在运营100个梦幻西游级别的游戏,也最终会像完美畅游盛大那样成为游戏市场的失败者,根本无法推出下一个成功的游戏,Pe沦为<5.

mm22 2016-05-11 00:17

你是假设网易将来继续能出像梦幻西游大话西游这样的作品,这个假设其实在游戏圈很虚,这就跟你认为一个导演拍了几部好电影下一部一定还是好电影一样,可能对也可能错,但是肯定不是绝对的。所以美股一旦游戏出现下滑了,游戏公司PE都非常低,甚至会出现市值不如净资产的现象。网易现在就是在它业绩的高峰,它很难超越自己了,总共代理和研发几百款游戏,就那两款高高在上。如果它未来能超越自己,股价会更进一步,否则就是雷

石头河 2016-05-11 00:08

对对对,网易以后就不再推出新游戏了,不再更新游戏了,就看着自己游戏衰落,看别的公司推出各种新游戏抢自己的市场。