救股价还是救经济?


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全世界不存在只涨不跌、大家都賺钱的股市。长期来看,多数参与者是亏钱的,中外无差别。市场涨跌起伏,参与者自负盈亏,加高杠杆被强平爆仓,也怨不得别人,无论做多还是做空。

股市为什么暴跌?简单说是因为暴涨了,所以暴跌。即便如此,大盘也只是跌回3个多月之前的水平,与一年前相比仍然上涨了80%。而且市场里还普遍存在几十倍PE的公司。

股市暴跌,并未导致失业率上升、开工不足、采购减少、消费萎缩、治安恶化、银行违约、储户挤兑、政府关闭。政府这时候直接修改市场规则、参与市场交易,救的是股价,不是经济。

暂停IPO,与年初信誓旦旦的改革方向背道而驰;明示、暗示机构不能减持,二十一券商联合行动,已经涉嫌违反《证券法》第77条,操控市场;谴责、禁止做空,无助于市场恢复正常状态。

在此背景下,不惜背弃契约、放纵违法、逆流而行去拯救暴涨后回调的股价,只会助长赌博行为,挽救不了赌徒,也救不了股价,反而损害经济。股价之所以暴涨暴跌,市场难以成熟,主要原因就是管的太多;管的太多的原因,又主要是大家希望被管。

在一个朝令夕改、缺乏程序正义和契约精神、被民粹绑架的环境里,今天我是受益者,明天就可能是受害者。

(i美股 梁剑。利益披露:评论发表时,本人不持有任何空头仓位,亦未曾或者正在参与打新,绝大部分人民币现金资产,均在A股满仓。)

热点问题回复:

1,美国不也救市吗?

答:美国人做过的不一定是对的。而且还要看当时是什么环境,人家救的是股价还是经济。

2,乱世用重典

答:现在是乱世吗?失业率上升、开工不足、采购减少、消费萎缩、治安恶化、银行违约、储户挤兑、政府关闭了? 只是部分股民被套,或者部分高杠杆被清仓。赌场每天亏钱的人多去了,为什么不用重典去救济他们?

3,救市就是救国运

答:如果国运是与股市上涨绑定一起,那......

4,IPO认购合同写明明有不可抗力、监管部门叫停等条款,怎么说没有契约精神?

答:不是说IPO企业,而是制造“不可抗力”方。

精彩评论

Julian-Z 2015-07-05 12:37

凡是说不应该救市的,都是在拿跌幅说事,实话说目前的跌幅相对于之前的涨幅来说确实不是个事,但研究投资问题还是需要从空间和时间两个维度着手。

尽管从空间上看,去年6月2000点,今年6月3600点,一点问题没有,但从时间上看,6月11日5178点,7月3日已经到了3686点,一个月不到的时间已经下跌了30%,股价已经呈现自由落体的状态。

更重要的是,此轮上涨中许多中产家庭投入了绝大部分财富,如果放任自由落体的状态延续,那么改革开放30年来好不容易所形成的中产家庭将会被一网打尽。而中产阶层作为确保国家社会稳定最重要的一个组成部分,如果一旦趋于消亡,必将引发社会动荡。

说到底,所谓法律契约,必须要有国家机器来确保执行贯彻,必须是在社会稳定的前提下来保证实施。因为要确保法律契约的执行而不惜冒着引发社会动荡的风险,这是不是一种舍本逐末的理解呢?

atlas9 2015-07-05 10:51

@周二_: 新股申购协议里面的条款:申购人理解并同意,如果遇不可抗力、监管者要求或其他可能对本期发行造成重大不利影响的情况,在经与主管机关协商后,发行人及联席主承销商有权暂停或中止本期发行;

我想问一下,条款里写遇到重大事件,可以暂停ipo。你怎么就给政府扣上一个违反契约精神的屎帽子呢?你这不是在造谣吗?@唐史主任司马迁 @投星资产 @吕健中 @赵叔 @小小辛巴

Nul查无此人 2015-07-05 11:18

1、呃,我国救的不是经济吗?
2、呃,救赌场的人能发展经济吗?但我知道救股市能!
3、股票作用是什么?企业融资
崩盘了,谁去买股票?企业怎样融资?企业不能融资,怎样发展?经济怎样转型?国家怎样发展?
这不是国运吗?
@跟我走吧14 @弱弱的投资者@梁剑

空音 2015-07-05 11:28

@梁剑 注定今天会被喷死的发言,但是我认同。换一个角度看,很多人都拿08年美国说事……按这个逻辑也就是说现在中信证券或工行这些金融龙头岌岌可危,华泰广发或者什么知名的二线投行有一两家宣布破产了,宝钢上汽格力万华恒瑞这些实体巨头打电话给一行三会领导责问为什么银行没有流动性支持了……可是从公开信息看貌似没这么糟糕……想想官方数据的一贯特点,难保连长线资本也会撤离了……

何处惹尘埃81864 2015-07-05 11:07

有些事情真不是你这种层面的人能够考虑周到的,所以,省省吧,别找骂了

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夕雨晨 2015-07-05 17:34

睬你尾巴了。

攻心为上_360 2015-07-05 17:20

"股市暴跌,并未导致失业率上升、开工不足、采购减少、消费萎缩、治安恶化、银行违约、储户挤兑、政府关闭。"
看来你是真的不懂金融学和经济学!

喜太公 2015-07-05 17:19

仓位重的还是趁反弹减仓,周一肯定是普涨没有悬念。

小鱼打哈欠 2015-07-05 17:17

大地震,房子快要倒了,救灾的还在边上抽烟。倒了吗,倒了吗,不倒不用救,怎么能干预自然呢…

空音 2015-07-05 17:15

我知道你的推论了,是有道理的,毕竟趋势一旦形成很难改变,国家不想最后出手才发现无力回天,到时经济休克问题就大了。只是我认为现在的风险还只是资本市场层面,虽然个人投资者很痛,但是现在券商仍然只是说强平占很小比例,我知道的资产管理产品也只是近两周才开始补仓,也就是说最近才开始触动利益集团的利润。现在通过突然暂停ipo和退款(尤其后者这种反市场的行为才是我和梁大反对的)这种“大招”托市,只会让个人投资者继续心存幻想(散户投资比例继续绝对领先),公司继续不务正业一味一夜暴富,也不利于券商、社保这些资金的风控修正,但是对打新保有的市值和长线资本,会增加目前市场风险的判断而离场。为什么之前降息降准都没流入实体经济,坏账比例也保持高位,因为大家觉得钱投入资本市场赚钱容易,继续呵护这种认识只会让问题越来越大。朱镕基的改革有很多非议但也还是比后来者来得评价高些,没有阵痛的改革只能去朝鲜吧……

莱恩的dream 2015-07-05 17:15

关键能涨吗?不还是被利用,高开低走,继续深套

闲散客 2015-07-05 17:10

股市是经济的一部分,救经济也是救股市,救股市是为经济 当年香港97年金融危机时,大盘可是从16000+跌到4000+才出手救市的,zf现在就出手,实在是为散户的利益,否则,由着市场自主再跌的话,那些个配资,融资者估计都……

brighttoothzx 2015-07-05 17:10

化解危机需要明确的国家意志2015年07月05日 09:24  作者:陈志龙  (10)+1 我有话说(888人参 与) 
       
         文/新浪财经意见领袖(微信 公众号kopleader)专栏作家 陈志龙
       
         当市场失灵,流动性如黑洞深不见底,恐慌情绪无限蔓延,即使信奉市场教旨主义的美国,政府也会全力干预,对金融体系进行彻底检讨,排查有可能成为下一个狙击目标的风险点,必要时实施金融市场的特殊管制。
       
       化解危机需要明确的国家意志  蝴蝶扇动翅膀,可能引起龙卷风。敏感时点上一次用心良苦的降杠杆措施,引发了资本市场罕见的“股灾”。三周,14个交易日,沪深综指分别累计下跌逾26%,创业板指下跌32%,如果考虑到大量的停牌公司,真实下跌幅度更甚。少数蓝筹股由因为有国家队护盘,大量股票价格被腰斩,每天躺在跌停板价位上的股票以千计,市场血流成河,呈现出恐慌性踩踏和多杀多的惨烈书面,中国股市到了最危急的时刻。
       
         金融市场的每一次危机都源于管理者的盲目自信和参与者群体性动物精神的溃败。而每一次金融体系的危机都是不同主体权力和财富再分配“剪羊毛”的过程。当下,A股市场已置身于这样一个恐慌纷乱的系统中,短时间20万亿市值灰飞烟灭。酿成这样的损失,已不是用程度来衡量,而是用级别来衡量。资本市场的这种危机,实力雄厚如美国这样强大的国家,在上世纪90年代和2007年的次贷危机中也遇到过,华尔街如同撞上了冰山的泰坦尼克号,美国经济两次差点因此戛然而止,那它是怎么应对的?
       
         金融是现代经济的核心,也是国家安全 的核心。一国的金融战略应该建立在国家利益和国家安全的基础上,而不是阴谋论的基础上。当市场失灵,流动性如黑洞深不见底,恐慌情绪无限蔓延,即使信奉市场教旨主义的美国,政府也会全力干预,对金融体系进行彻底检讨,排查有可能成为下一个狙击目标的风险点,必要时实施金融市场的特殊管制。
       
         9.11事件后,美国政府临时关闭股市。次贷危机发生后,美联储全力保证市场流动性,格林斯藩说,“必要的时候可以用直升机洒钱。”危机时刻,监管当局要求金融市场有更大的透明度,“大规模杀伤性武器”的金融衍生品交易必须全部在阳光下进行,谁在做空一目了然。监管当局用技术手段全球跟踪做空美国市场的每一笔交易,对过度投机的金融恐怖主义行为进行严厉打击,临时暂停可能造成金融市场动荡的敏感品种,如股指期货交易。对趁火打劫、恶意做空者实施精准狙击,打爆为止。
       
         当年,索罗斯做空东南亚市场,没有反击能力的东南亚国家如马来西亚,总理马哈蒂尔天天在电视上诅咒索罗斯,骂他是十恶不赦的“金融流氓”、“恶棍”,“魔鬼”。他握着拳头恶狠狠地说“我们花40年时间建立起来的国家经济体系,被一个白痴一下子就给冲垮了,这个有很多钱的白痴就是乔治。索罗斯。”但这一切毫无作用。美国人面对危机时不会隔空叫骂。
       
         危机时刻,美联储一次就拿出7000亿美元的真金白银 (15.65, 0.09, 0.58%),向市场注入充足流动性的同时,美国国会通过了自大萧条以来最严厉的金融监管法案,对华尔街进行彻底改革。
       
         奥巴马发表讲话,象警告基地组织一样警告做空美国的金融恐怖主义势力:“……一个自由的市场并不是一个可以为所欲为的。你们用来交易或者作为杠杆的每一分钱都是那些普通家庭用来购买住房、支付学费、储蓄养老 的资金。华尔街发生的一切影响到了整个国家、整个经济……”言下之意,美国政府不会坐视不管。
       
         实际也是这样,无论是9.11式的恐怖主义危机还是次贷危机,美国政府以强大的国家意志和系统的反危机措施来恢复市场信心,成功化解了金融体系的危机。美国股市从次贷危机泥淖中的6000点稳步攀上18000点,表现出较强的危机修复能力,表现了一个强大的、不可侵犯的金融体系的力量。美国人的做法告诉世人,金融是工具,也是武器。金融权力是一切经济关系和国际关系中起决定性作用的力量。金融市场的安危关系到国家安危,主权国家必须牢牢掌握金融市场的主导权。
       
         中国资本市场过去三周时间的暴跌,巨量财富缩水,险相环生,危机四伏。市场从山巅跌入谷底,信心从爆棚到崩溃,政策从竭力压制到拼命支持,其间,虽有亡羊捕牢的救市举措不时出现,但市场颓势没有得到有效遏制。
       
         其复杂性在于,本次牛市是中国资本市场有史以来第一次含杠杆因素的牛市,金融创新 中的风险压力测评与监管能力脱节,市场负反馈机制被恐慌情绪放大,巨量融资盘快速去化强制平仓带来螺旋式的负向强化,加剧非理性下跌。
       
         多层次配资融资的复杂交易结构,风险出现后,第一冲击波已把场外杠杆配资全部打爆,市场如果继续非理性下跌,商业银行以理财产品为代表的结构化配资、信托公司受托的结构化产品、各大券商的“两融”以及商业银行的股权质押贷款都会暴露出巨大的风险敞口。
       
         如果救援不能及时有效有针对性地展开,金融体系信用风险叠加,而这种风险具有极大的传导性,守住不发生系统性金融体系的底线将面临挑战,股市暴跌可能会引发金融系统性风险。而宏观经济目前仍未企稳,稳增长压力巨大,金融系统的稳定事关经济全局和国家经济安全。
       
         鉴于本次资本市场的风波对居民财富及社会稳定的冲击力远甚于历史上任何一次,2007年牛市峰值对应的自由流通总市值才10万亿,从6000点调整到1664点,市值缩水相当于7万亿,而此轮暴跌幅度近30%,对应的财富耗散远超过那一时期,由此引发市的值缩水对居民财富的冲击效应更甚,对市场信心冲击更为剧烈,并极易引发复杂的社会问题。
       
         此轮牛市的基础和逻辑是清晰的,新一届领导集体锐意改革赢得了投资者对“改革牛”的信心,而经济下行背景下的宽松货币政策,则是牛市的重要推动力量。一个公开透明、长期稳定健康发展的资本市场对经济转型 、国企改革 、金融改革 、政府债务重组 等一系列深化改革极端重要。市场曾经的繁荣来之不易,弥足珍惜,而政策层面如果出现重大失误,可能会毁之一旦,如果市场再度推倒重来,代价太高,任何一方都难以承受。
       
         牛市局面来之不易,各方要珍惜共识,悉心呵护,真诚对话,共同努力,化解危机。现在,救市行动已经展开。救市如救火,战机稍纵即逝,国家层面的救市也可能会经历一个量变到质变的过程。应该说,反危机的工具箱里有的是工具,我们有近3万亿美元的外汇储备,银行体系逾100万亿的存款,以中央汇金、社保 基金为代表的国家队枕戈待旦,金融的管制和开放是相对的。
       
         如果做空势力不知进退,一意孤行,逼人太甚,肆意做空,中央政府不会坐视不管。当年,成功做空英镑,横扫东南亚,把目标国金融体系冲得稀里哗啦的乔治。索罗斯,在狙击香港时折戟,因为香港的背后有强大的中国政府,背依强大的祖国,香港打赢了金融保卫战。今天的中国不是当年的马来西亚,在维护国家金融安全的问题上不会有丝毫让步,任何做空中国的力量都终将付出惨痛的代价。
       
         希望在付出巨大代价,吸取教训惨痛教训之后,中国资本市场的参与者和监管者能更加理性和成熟,中国资本市场在渡尽劫波后能迎来一次深刻的理性觉醒和真正的伟大复兴。

笑一下 2015-07-05 17:08

秦远 2015-07-05 17:07

不能更多的赞成了。。。

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