投资中国互联网——选股、择时、配置


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这个投资策略的前提是:

1,中国经济不会崩溃;
2,中国互联网行业的天花板仍未看到;
3,美股、港股中概能代表中国互联网行业;

股价有起伏,企业亦兴衰,但作为一个行业,中国互联网在未来很长时间里,仍将是中国最具有投资潜力的领域。中国经济的整体增长、中国庞大的人口基数和比例相对较低的互联网用户、互联网经济自身的繁殖和革新、互联网模式对传统行业的颠覆,都驱动中国互联网行业的增速,长期超越中国多数行业以及发达国家的互联网行业。

在此背景下,如果能长期获得中国互联网增长的成果,回报将非常可观。

具体操作如下:

将资金分为两部分,第一部分为成长组合。

组合里,必须包括那些能代表中国互联网的公司。筛选标准有:
1,市值;
2,代表性(比如电商、在线旅游、搜索、社交......);
3,成长性(包括企业自身以及所在细分行业);

组合内部,还需要根据各企业情况设定各股票的配置比例。

其余资金,叫做烟蒂组合,等待绝对低估的机会:
1,所了解的行业的公司,市值接近净现金、而且业务仍在盈利的公司;
2,所了解的行业的公司,突发性被市场重大误解(比如被做空);
或者,有时候可以理解为现金及现金等价物,比如:
3,债券;
4,私有化或者并购套利;5,其他现金管理的投资品种;
5,IPO认购
6,现金

两个类别的投资,应该分别占多大的资金比例?取决于当前中概的整体估值水平。对于第一类组合,实行高估低配、低估高配;第二类则刚好相反。资金在两个类别之间流通和平衡。

基于我们的研究和思考,截至上周五收盘,我们配置在第一类投资的资金,占比约为40%。阻碍我们进一步提高比例的是,重量级的公司跌的太少,比如腾讯、百度、唯品会。全仓抄底中概,尚缺致命一击。

$iMeigu Fund(P000057)$         在公布净值和持仓时,也可能会定期公布第一部分组合配置所占资金总额的比例。

利益披露:文章发表时,作者所在机构,持有本文所提及的所有股票的多头仓位。

问:你这个和指数有什么区别? 
答:指数是被动的全仓跟随,共同起伏。我们是主动配置和再平衡的组合,高估低配、低估高配。这样也可以降低市场波动的影响。此外,我们的超额收益,还来自第二类投资。当市场出现被绝对低估给公司,或者被错杀的机会,我们会重仓买进。

问:那公司研究还有关系吗?
答:当然,首先,组合里需要排除地雷公司,筛选有足够代表性的公司,而且各公司的配置比例,依然与公司、细分行业的分析有关;其次,剩余资金的投资,仍然需要对企业的长期跟踪和分析,否则即使机会来了,也不敢下手。

问:你们怎么没持有XX公司了?
答:不再持有,不一定是因为这公司不好,多半是因为我们认为其既没有达到第一类的标准,也未跌到第二类的范围。3月份会全部调整完毕,持仓在下次公布时,还会有小变动。

iMeigu Fund(i美股http://www.imeigu.com/)是一只专注中概互联网投资的基金,旨在通过专业研究团队的精选组合、仓位配置、动态再平衡、风险控制,获取中国互联网高成长带来的超额投资回报!

全部评论

扬州一梦 2015-03-23 15:03

这个狠,不过百度和阿里都在牛熊分界线上。

老曾阿牛 2015-03-23 15:01

最后一跌啊,比如说腾讯百度阿里暴跌个50%.

许志宏 2015-03-23 14:56

全仓抄底中概,尚缺致命一击。//梁总好狠的话啊!中概的致命一击是什么呢?

Jay437 2015-03-23 14:33

请问梁总 $优酷土豆(YOKU)$  属于你说的哪一类?

Jay437 2015-03-23 13:42

那你还不割肉?

Alwaleed 2015-03-23 13:33

漫长baba就是投资中国互联网的最佳方法

行者东东 2015-03-23 13:28

待机而动

cody 2015-03-23 13:25

互联网虽然是个很好的方向,但也是非常不好估值的行业,波动性比较大,如果不能灵活的调整仓位,回避不确定性的话,净值波动会非常大。

南明那些人 2015-03-23 13:13

好行业,好价格,好方法,必能大成!

光耀东方58 2015-03-23 12:53

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