贵州茅台vs世界三大烈酒集团,为什么外资也爱抢中国核心资产?

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10月15日,贵州茅台(600519.SH)披露了三季报。今年前三季度,公司实现营业收入635.09亿元,同比增长15.33%;净利润304.55亿元,同比增长23.13%;扣非后净利润305.34亿元,同比增长22.48%。

截至10月15日收盘,贵州茅台报1211元/股,涨2.63%,股价首次突破1200元。总市值突破1.5万亿元,达15213亿元,仅次于工商银行及中国平安。

消息发布后,已经有券商将贵州茅台调整到目标价1400元,眼瞅着就要追上1499元的飞天茅台酒价了

有A股“股王”之称号的贵州茅台,历来是各路投资者追捧的对象,连“聪明钱”外资也喜欢。贵州茅台的名字经常出现在陆港通北向流入的最前列。

逆向思维一下,既然老外能来A股买买买贵州茅台,我们是不是也可以了解一下国外的知名酒企上市公司

他山之石可以攻玉,比较一下茅台和国外知名酒企的基本面,也好做到心中有数。

咦!外国人喝酒确实不少,但好像真想不起来有什么熟知的外国酒企?

所以,先来了解一下世界三大烈酒和葡萄酒集团吧!基本上在中国见过的洋酒品牌都是它们的。

帝亚吉欧(Diageo)

帝亚吉欧是全球领先的高档酒业集团,业务横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒三大品类的酒类企业,总部设在伦敦。

帝亚吉欧业务遍及180多个国家和地区,并同时在伦敦股票交易所和纽约股票交易所上市

旗下主要品牌:

尊尼获加(JohnnieWalker)、珍宝(J&B)、温莎(Windsor)等威士忌系列;

斯米诺(Smirnoff)、诗珞珂(Cîroc)、坎特一号(KetelOne)等伏特加系列;

以及百利(Baileys)、摩根船长(CaptainMorgan)、添加利(Tanqueray)、健力士(Guinness)、水井坊(没错,中国白酒水井坊)

保乐力加(Pernod Ricard)

保乐力加集团由法国两家最大的酒类公司保乐公司(成立于1805年)和力加公司(成立于1932年)于1975年合并而成,总部设在法国.

保乐力加在全球拥有72家生产企业,是一家世界顶尖的洋酒生产商与销售商。该公司将旗下品牌整合成品牌组合,并将旗下战略品牌分成3部分:品牌14强部分(包括2个全球品牌、7个烈酒品牌和5个显赫品牌)、葡萄酒部分(包括5个优先级葡萄酒品牌)以及20多个本地品牌。

旗下主要品牌:

马爹利(Martell)、皇家礼炮(Royal Salute)、芝华士(Chivas Regal)、

哈瓦那俱乐部(Havana Club)、杰卡斯(Jacob’s Creek)、百龄坛(Ballantine’s)、

力加(Ricard)、潘诺(Pernod)、威特基(Wild Turkey)、甘露(Kahlua)、马利宝(Malibu)、

必富达(Beefeater)、尊美醇(Jameson)、格兰威特(Glenlivet)、玛姆(Mumm)以及巴黎之花(Perrier-Jouet)等

百加得(BACARDI)

百加得(Bacardi)是世界最大的家族私有的烈酒厂商,产品遍布170多个国家,每年在全球200个国家销售总计超过2亿瓶。总部位于百慕大群岛哈密尔顿市。

旗下主要品牌:

百加得(Bacardi)、马提尼(Martini)、帝王(Dewar's)、孟买蓝宝石 (Bombay Sapphire)、

卡萨多雷(Cazadores)、灰鹅(Grey Goose)、杜林标(Drambuie)、帝萨诺(DiSaronno Amaretto)、本笃(Benedictine)等

怎么样,看完上面的介绍,世界三大烈酒和葡萄酒集团的名字或许不是很熟悉,但是旗下的品牌应该都喝过,最起码在商店里见过吧。

下面我们就比比贵州茅台、帝亚吉欧和保乐力加,三个上市公司的基本面吧。看看在国外巨头面前,贵州茅台究竟是怎么样的存在。

一、 比规模

1. 三家公司分别在不同国家上市,为直观比较彼此的数据,我们统一折算成人民币单位。

2. 从营业收入的角度,茅台凭借单一品类中国白酒,在营收规模上已经与保乐力加不相上下,仅次于帝亚吉欧。而且,世界领先企业基本上已处于平稳的饱和状态,而茅台还在以30%左右的年化增速进行扩张。

3. 营收增长有限,帝亚吉欧和保乐力加通过优化品类的销售组合,将净利润提升作为经营的主要重心。但明显贵州茅台的盈利能力更强,用更小的营收规模实现了更多的净利润。

4. 从经营性净现金流和股东权益的角度也可以看出,帝亚吉欧和保乐力加已经进入成熟稳定的经营周期,而贵州茅台还处在快速成长期。

二、比估值

1. 首先,毕竟在不同交易所上市,彼此的估值水平受到各个市场的偏好影响,仅供参考吧

2.国内白酒企业高歌猛进的经营数据,必然带来市值的快速成长,其中的佼佼者贵州茅台当前的市值更是已经突破1.5万亿。

3. 而世界领先的两大酒业巨头,已经进入成熟的稳定状态,当前市值虽然较2018年有明显增长,但与茅台的市值已经相去很远。

4. 但是从市盈率的角度,贵州茅台相比两大世界巨头毕竟还处于高速成长期,所以当前市盈率更高一些也还说得过去?

三、比回报

1. 帝亚吉欧和保乐力加采用了更激进的杠杆率,权益乘数远高于贵州茅台

2.资产周转率茅台表现更好也是可以理解的,毕竟茅台的市场更聚焦,品类也更单一,而帝亚吉欧和保乐力加都在全球经营庞杂的产品品类。

3. 或许正是因为贵州茅台只专精于高端酒类,所以在销售净利率上明显优于两大国际酒企。

4. 因此,贵州茅台净资产收益率能达到30%也就不足为奇了。帝亚吉欧虽然销售增长有限,但近两年降低股东权益比例实现更高的杠杆率,使净资产收益率维持在30%以上,经营质量确实优秀。

结论:

白酒企业对很多人来说,就是典型的那种看着羡慕,拿着又害怕的公司。

而之所以不敢放心持有,是因为对白酒消费的不理解,对其未来价值没有判断的依据。

但这并没有什么错误,反而正好验证了那个观点,投资就是对认知能力的变现。

判断不了行业和公司,那就放宽视野看看外面的世界,是不是有更多的认识了呢?

那么问题来了,如果拿出十来万的现金,是应该买一手贵州茅台的股票呢?还是应该直接买几箱酒存着?究竟该怎么选?

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$贵州茅台(SH600519)$ $帝亚吉欧(DEO)$ $泸州老窖(SZ000568)$

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全部评论

收大于支10-18 13:13

茅台没有泡沫, 有泡沫的是啤酒

快乐小韭菜10-18 11:28

在中国被爆炒品种的哪个最后没有爆跌的?希望茅台是个例外!

灵魂拷问201910-18 11:22

根本就没抢,就是个配置,茅台只是个标的股而已。

勤奋富德10-18 10:12

明白人会越来越多