$华能国际(SH600011)$ $国投电力(SH600886)$ 发改委发文，2020年煤炭长协基准协商不一致的，仍旧按2019年水平执行，于是煤炭分析师说2020年基准价维持不变，煤价稳了。煤价真的稳了吗？2019年前十月煤炭行业固定资产投资增速同比增26.9%，全年估计在20%以上，增速为2013年以来最高。普遍预计2019年和2020年煤炭供大于求。价格怎么才能反映供求关系呢？

煤炭中长期合同包括年度、季度、月度等等。年度合同的价格=（基准+指数）/2，月度合同的价格=上月末各个参考指数的平均。那么，如果煤企不肯在长协基准上让步，电企的招数可以是多签月协，少签年协，月协基本就是市场价。例如，华能今年的年协煤占55%，月协煤占5%，市场煤占20%左右。如果明年基准不变，但是用煤比例改为年协5%，月协55%，市场煤20%，就可以既下降燃料成本，又遵守发哥的要求。今年全年神华的月协煤均价592，年协煤均价555。明年的煤价应该是稳稳的下降才对。