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#2021巴菲特股东大会# 美东时间5月1日，北京时间5月2日凌晨1:30，伯克希尔·哈撒韦将于洛杉矶举行年度股东大会。伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼CEO沃伦·巴菲特将与副主席查理·芒格共同出席，预计两人将就市场，经济，公司治理等方面分享自己的观点。
一年一度的巴菲特盛会再次到来。
话题哥想问问大家，巴菲特的语录中，哪句话改变了你的投资理念？![[围观]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_32_onlook.png?v=1 "[围观]"){kind=small}
【巴菲特语录合集】
巴菲特语录：从人生到投资（完整版，一定要珍藏） @特立独行W-Y
巴菲特一生最经典的演讲（1998年佛罗里达大学演讲） @大唐炼金师
查理·芒格：生命是一场长跑，靠谱永远是最好的体力 @郭伟松_鑫鑫投资
$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ $苹果(AAPL)$ $可口可乐(KO)$ $美国运通(AXP)$ $比亚迪(SZ002594)$ $富国银行(WFC)$ $美国银行(BAC)$
"西南航空成功的秘诀每个人都知道，就是利用短航程低成本无中央枢纽的方式做廉航。"仅仅靠这就能成功？商业模式谁都可以复制，你复制不了的是文化！文化！文化！在其他航空巨头只想着攫取利润，航空公司老总都以人上人自居之时；西南航空创始人凯莱赫先生以服务大众让工薪阶层都能坐上飞机为毕生己任，以平等待人为价值观，这才是西南航空决胜的密码！1、西南航空可以因为一个来应聘的空军王牌飞行员对前台语气不恭，不顾其专业技能出众，拒绝录用他。2、西南航空在911后客流骤减，生死未卜之际，在其他航空公司高管依旧拿高薪但竞相裁减基层员工之时，毅然拒裁一个员工，拒绝裁减基层员工薪水（时薪不变，仅仅通过缩短其工作时长来减少其总薪资），而管理层却带头降薪，级别越高降薪幅度越大。3、西南航空的管理层坐飞机时，会主动帮乘务员分发食物，每年会抽出固定时间，和基层员工一起搬顾客托运的行李。4、西南航空一直推崇平等化氛围，削平等级差异，就工资而言，基层员工工资高出同行一截，人人持股，而高管层工资低于同行。5、这群开心的员工以饱满的态度服务顾客，飞机仓中充满欢声笑语！6、一个可以量化的事实是：西南航空的飞机降落7分钟后就整理就绪可以再次起飞，而同行需要20分钟以上！昔年，塔山会战时，我军在无险可守的塔山硬是抵挡住了国军机械化部队潮水般的猛攻！令亲自督战的老蒋感叹大势已去、无力回天！靠的是什么？靠的是一股精神！靠的就是全解放中国的伟大信仰，靠的就是官兵平等形成的超强向心力！这种道理是学院派的教授永远不会懂的！巴菲特也始终不懂！教授们喋喋不休地讲西南航空的去枢纽化模式、讲西南航空只用一种型号的飞机来节约采购费用和人员培训成本、他们讲西南航空没有头等舱增加了座位数、他们讲西南航空不提供正餐控制了成本，但他们永远解释不了以上这些点没有哪个不能学，但西南航空自70年代横空出世以来却扫平群雄，所向披靡！以前香港片里有句话"你们有钱人什么都懂，但不懂有种东西叫做义气！我要说你们这些投资人自以为"秘诀不过是模式/技术/品牌/资金"，但不懂有种东西叫做人本精神！有种使命叫做服务大众！有种价值观叫做：平等待人！$苹果(AAPL)$ $腾讯控股(00700)$ $福耀玻璃(SH600660)$
赞扬德鲁克何必贬低巴菲特。更何况你都不了解巴菲特。他们收购的公司永不卖出，怎么可能是追逐短期利益的人？不懂的东西少评论，不然是在做坏事。
有朋友谈到这个帖子，我就把我写给他的想法复制到这个评论吧 。
逐条反驳可能做的不是很到位 - 首先巴菲特读财报最重视ROE这是个误区。最重视ROE和只看ROE完全是两码事儿。巴菲特谈过非常多的高管薪资的问题。有两点就能看出来，一是他谈过很多次高管用retained earning来掩饰自己毫无作为的事实，并且很多年都倡议会计准则将期权激励纳入盈亏计算。二是他经常提到利益一致，尤其是底下的子公司还有ted&todd的时候。最后你看巴菲特自己一年拿100万。
然后芒格 长期津津乐道的是Costco对吧。大家都知道芒格有多喜欢这个公司。这个公司正是二十年三十年如一日地降价。我对德鲁克的东西不了解，但是据我所知Bell System 80年代被反垄断法拆分了。
第三点，巴菲特的纺织业的确没抵挡住海外的市场，美国钢铁我假设的确抵挡住了。但是这不说明任何问题啊。都不是一样的生意。巴菲特也尝试了很久。很可能不是聪明才智的问题，是政治和商业本身原理的问题。比如我们了解过的，义齿加工，玩具制造，iphone的组装，这些也都转移出去了。美国钢铁是依靠政策扶持，还是说把rebar这些低级加工的东西转移出去了，高级的东西因为国防因素留在本土？这些我们都不知道。
西南航空成功的秘诀每个人都知道，就是利用短航程低成本无中央枢纽的方式做廉航。巴菲特可能没提过这家公司，但是我都知道巴菲特怎么可能不知道；不过丰田我还真不了解。
巴菲特旗下公司基本没出过什么丑闻吧。上一次重大公关危机我记得是所罗门兄弟？GEICO是全美最便宜的汽车保险，光就这一点也给社会创造了非常多的价值吧。而且每次金融危机了大家还不是找巴菲特救市稳定局面？1998年LTCM如此，2008的高盛也如此。虽然这老头砍价的确有点狠。
但是这篇小短文通篇把巴菲特描绘成一个唯利是图的商人。最后一句"少谈谈一门心思积蓄一己财富的巴菲特"简直气死我了。他除了那架私人飞机还有芒格的游轮，日常生活非常清闲。而且他去世以后还会把所有钱裸捐给比尔盖茨的基金会。
但是我就想，人出名了必然被误解。作者也不一定有什么坏心思，可能只是没有认真了解过巴菲特。所以我也没长篇大论地反驳，也没有感觉很糟糕。也许他说的德鲁克的东西都是对的，可能德鲁克真的比巴菲特更在乎情怀，更在乎企业的社会责任。但是我觉得他为了突出德鲁克的光辉形象，硬是扭曲巴菲特，这个真的不能忍了。
就光说社会责任，Berkshire Hathaway Energy 投入180亿美金，花24年的时间修一条从中部到沿海的电网。途径好多州和无数个私人领土。这么大的工程堪比中国国企的一些项目了。我估计美国也没几个人能做，没几个人愿意做。如果这还不够为社会好，我也不知道该说什么了。
我认为他根本未理解我的文章主旨，也根本未理解企业基业长青的基石是什么， 借西南航空这个例子深入阐释我的主旨；我可以继续展开，由老巴在IBM人本精神褪色、使命感不再、向心力下滑的时候因为偏好其业务粘性和财务数据而投资IBM，也可以推出老巴不懂我讲的这些，而且他的信里未提过向心力、服务大众、人本精神。老巴对旗下企业的本质着眼点一直是其利润而非其社会贡献/创造的客户价值，他对属下企业的要求一直就是利润而非客户价值。如果你读过德鲁克和华为基本法，你就会明白老巴这套理念是很浅薄的，利润最大化不应该是企业的终极目标，持续创造客户价值才是，利润只是由此而来的结果。对于一个企业主而言，他的追求是积蓄财富or服务社会主要应该通过他企业的举措反映出来，而非个人的捐款。他在IBM董事会里，不提议技术已然慢人一拍、工资低于一流竞争者的IBM大力投资技术、大力招揽人才，而是回购股票！！！结果最终是客户导向的亚马逊碾压了IBM。他在苹果董事会里，不关注于如何保持创造力，提升产品体验，而是向库克提议产品提价！！！如果不是华为18年飞遭横祸，苹果的市场份额和财务绩效会持续下滑。
巴老说：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。这句话从一开始我进入股市就一直影响我到现在，所以我到现在的操作风格都是偏价投为主，更多的会去研究公司基本面，去投资真正有价值的公司，做投资不是做投机
以合理的价格买入伟大的企业！这是我最受益的一句话！好公司很多，但是价格合理的很少，合理价格的企业也很多，但是合理价格优秀的企业也很少！$贵州茅台(SH600519)$ $万科A(SZ000002)$ $中国平安(SH601318)$
“In my opinion, investment success will not be produced by arcane formulae, computer programs or signals flashed by the price behavior of stocks and markets. Rather an investor will succeed by coupling good business judgment with an ability to insulate his thoughts and behavior from the super-contagious emotions that swirl about the marketplace.”
“我认为，投资上的成功不是依靠某些神秘公式，计算机程序或者（知晓）市场价格变化的信号得来的。 一个投资者获得成功的原因是在有好的商业鉴别能力的同时能够不被市场混乱的情绪所影响自己的投资行为和想法”
-----------------巴菲特 Berkshire Hathaway 1987年致股东的信