十年如一，投资，以十年为期，哪些变化是短期的，哪些变化是长期的？哪些是变化的，哪些是不变的？展望十年，如果只能有一个选择，你会选择哪一家优秀的公司？哪一个持续增长的朝阳行业？哪一个永不消失的资产品类？哪一种可以永续操作的投资方法？
本次雪球嘉年华活动首次开设四大会场，携百位影响力上市公司领袖、顶尖投资机构专家、主流媒体、雪球影响力人气用户以及千万投资者一起，在#2019雪球嘉年华#探索“未来十年”的投资新机遇，以下是视频集锦，跟话题哥一起回顾本届嘉年华大咖秀吧！
雪球嘉年华-主会场
开场
今年是2019年，是我自己个人进入股市的第13年，如果让我回头看这13年的话，我发现投资赚钱和这些变化没什么关系，真的，基本没什么关系。那么是什么东西决定我们能不能挣钱呢？反而是一些不变的东西，比如我们能不能定性一家公司是好公司，它拥有好的商业模式，有好的企业文化。那么我们能不能发现一个行业它是一个长期存在不会消亡的行业，我们能不能自己有一个能够一直坚持着投资的理念或者说投资的方法，如果有了这些不变的东西的话，投资好像变得会相对容易。
十年趋势
全球的风险偏好抬升，这是一个大的趋势，我们全球有17万亿负收益率的债券，现在在流出，流出哪里？流到股票市场，我们看三个国家，第一个是德国，德国负收益债券收益率在回升，第二个是美国，第三个是中国，现在是在回升当中，债券市场的资金在源源不绝的流入股市。
对未来十年投资，我有以下十个视角：全球资金风险偏好提升、美联储降息或告一段落、黄金跌穿1500美元、避险情绪下降、欧美股市持续走强、人民币兑美元汇率回升、MSCI等按既定节奏扩大纳入A股的权重、证监会推动中长期资金入市、银行理财子公司开业、大部队开进市场、国内GDP增长处于全球主要经济体前列，国内居民金融资产财富占例逐渐增加。
资产配置
雪球嘉年华-雪球人气用户坚信价值：2029的世界，以不变应万变
世界上第一有钱的人贝佐斯认为围绕不变的因素去思考更重要。第三有钱的巴菲特则又补充了一点，他认为变化对投资者和投资回报来说并不是一件好事。他在1999年的一个演讲中说，汽车和飞机是20世纪上半叶最重要的发明创造，它们完全改变了世界和我们的生活方式。但是，革命性的变化却往往不会给投资者带来好处。比如，美国曾经有2000多家汽车公司，但是只有3家生存下来。我们现在当然知道是哪三家胜出，可是对于当时的投资者来说，在一个快速变化的行业，胜率非常低。
雪球嘉年华-上海聆泽投资管理有限公司CEO林奇：如何用组合的方式做多中国
按照我们的理解，投资股市是最好的一个选择，未来十年，股市是最好的大类资产，未来50年、100年，股市还是最好的大类资产，统计美国各大类资产的走势，最差的资源是美元，为什么？因为它是一个纸币，纸币会贬值，各国的纸币长期来看是最差的，也就是你把钱存在银行是最差的，但是大多数人喜欢把钱存在银行，觉得有钱才有安全感，把钱换了其他资产，换成了股票，可能觉得有点慌，尤其在跌的时候。
投资方法选择
雪球嘉年华-雪球人气用户小小辛巴：贵州茅台 恒瑞医药是“不疾而速”的伟大典型
“不疾而速”这个词的出处，原文是出自于《周易》，原文是这样说的：“唯神也，不疾而速，不行而至。”用现在的人话来说呢，就是，只有像神一样牛逼，才能看起来慢，实际上却快得吓人，不用走，就能穿越时空瞬息而至，躺着也能把钱给赚了。躺着就能赚钱？神不神？股神躺着就能把钱给赚了，像巴菲特那样躺着赚钱，你们可以试试看。
雪球嘉年华-雪球人气用户方何之子：如何准确的给一家公司估值？
我觉得评估一家公司主要看三点，第一个是它的成长性，没有成长性的公司是没有什么投资价值的，特别是长线投资价值，所以我个人基本上不买周期性股票。水电、钢铁、煤炭这些股票我都不看，即使有机会赚钱，我也不会赚它的钱，因为我觉得长期来讲，这种只有博弈的价值。
2010年年终，我成了无业游民，一个人与一张书桌，一台电脑相伴，过着与世隔绝的投资生活，那么十年后的今天我的投资状况是什么样子呢？我用以下三句话来描述，第一句，A股账户只持有一只股票，第二，从2010年11月开始对这只股票持续单向买进，没有卖出任何一股，最后一次买入的时间是2018年10月29日，第三句话是我已经把这家公司未来十年预期的现金分红的一部分，提前买入了这只股票。是的，它就是贵州茅台600519。
主会场下午场
开场
雪球的核心资产是什么？有人说是在雪球上面可以看最快的行情；也有人雪球聚集了非常全的资讯；还有人说雪球上面有很专业的研究报告；也有人说在雪球上面可以很方便的交易股票，开设股票账户，买基金，交易港美股。
这些都是雪球的核心资产吗？我想我们每个人心中可能并不是那么肯定。在我眼中，雪球的核心资产叫做“乡间俗谈”。恰恰是丰富、多样、立体的每一个人对于不同公司的解读，对于不同公司的感悟与分析，共同构成雪球的价值。
行业选择
消费行业来讲，第一个觉醒的时代会产生一个野蛮生长的过程，第二个是逐步的从“产品为王”到“产能为王”的过程，从你只要有就行，到一个“渠道为王”的过程，就是我的渠道不断的渗透到全国各地网络不断铺建的过程，渗透率提高的过程就是成长的过程，野蛮生长，所以就出现了很多各种各样品牌的成长没落。
游戏产业的变迁本质上是信息产业的缩影，背后的逻辑是从软件业到网络服务业，再到云化；从最开始线下买光盘、光碟，再到后来到应用商店下载、安装，再到未来的云游戏时代，将会随时随点随玩。
中国的市场上，社交这类东西的使用时长和DAU都没有什么问题，媒体也是，跟海外比也没有什么问题。到社区这端，我们发现有点问题，社区的使用时长还OK，但是它很大的问题是DAU不够大。我们看看海外的几个例子，像Insgram等等，其实他们的DAU水平是要比我们上一个数量级的，就我们可能在几百万的水平，他们是在几千万的水平。即便他们覆盖全球，但是理论上来讲，我们是它1/2或者1/3是合理的，现在基本上我们的DAU大概是他们的1/10，这个基本是不合理的，所以中国的社区肯定还有往上走的可能，就它的DAU有很高往上走的可能。
雪球人气用户仓佑加错-Leo：从用户需求出发，用事实、常识和逻辑投资互联网
当年米聊我们做的时候拼命往上加功能，但是微信就只做了一件事情，就是保证这个信息的发送速度以及到达率，就是让用户不会担心我发出去的这条信息，对方到底收到了没有，这个对通讯产品来说是致命的。这次雪球嘉年华的主题是十年如一，要讲未来十年的投资新机遇。我也不知道未来十年会有什么样的投资新机遇。我们不如讲讲过去和现在的互联网是什么样子的。顺便看看对未来能有什么启示。
雪球嘉年华-方正证券科技行业首席分析师 陈杭：5G的后半场、芯片的前半场
我们非常明确的可以这样说，整个硅周期当前处于触底阶段，展望明年，无论是内存、面板，还是LED，基本上往上看都是一个上行的通道。
硬科技都是依附于他们的下游，无论是家电、手机、互联网，还是各种汽车，下游的强大会带动上游的发展，所以我们可以看到现在所有下游的工业品类在中国几乎是全球第一，中国下游手机汽车工业的发达，必然会带动上游供应链的发展。所以结论就是我们正处于科技代际5G周期的后半场，会有更大的机会，和正在启动的硅周期和国产替代供应链的芯片的前半场。
对于当前来看，白酒进入到了一个什么阶段？我的定义，这个行业是从青年到壮年，这个过程中，这个人还是在不断长大，不断更有力气，不断的创造收入，但是在过程中会有一些感冒，或者会有一些发烧头疼脑热，但是并不逆转和妨碍这个行业的趋势。
当前市场我们判断是熊末牛初。通过我在全球投资的经验，现在有熊末牛初的迹象，我们的依据就是一些个股再创新高，大部分的股票在下跌，什么是真正的牛市呢？这一批不但创新高，还能涨，比如说3倍、5倍，那时候就是真正的牛市起步，凭我们的经验和感觉，当然不作为投资的依据。现在情况就是大部分股票还在沉底，所以要非常的小心，为什么呢？新股上市，扩容不是好事，什么东西都是供求关系，多了它一定是沉不住的。就像一个砖头，一个人顶着，这个市场背砖的人他肯定是要压倒的，这是我们简单的逻辑常识。
主会场圆桌论坛环节
@不明真相的群众：如果未来十年只有一个选择，真的不能做别的选择，而且有可能把我关在一个岛上，把网线切断了，电话也打不通，就很简单，我就投一个人民币全球投资。
@Mario ：如何才能安心的拿得十年，这个十年当中一定会有牛市，一定会有熊市，怎么拿得下去？股息是最好的安心丸。
@宁静的冬日M ：如果只能做一个选择的话，我会选择一个投资思想，就是去抓住变化中的相对不变。
@股海十三年 ：如果只做一个投资的选择，我肯定是会投资股票，投资优质的股票，因为这个收益更高，我们的财富才能够跃上一个新的台阶。
雪球嘉年华-大公司专场
开场
每一家上市公司在投资者心中都有一张记分牌，对待投资者是态度友好还是不友好，是认真还是敷衍，是拥抱还是拒绝，其实都会深深刻印在每个投资者心里。
主题演讲
美股连创新高的动力有两个方面的原因，刚才讲过要通过降息，就是印钞，放水，这是主要的动力，但印钞、放水，它只是基础，买股票是买、买房子也是买，为什么非要买股票？现在整个市场风险偏好转好了，贸易战也在向好的方向发展，从全世界范围来看美国的经济数据还是挺好的，两个因素导致美股连创新高。
实业变革再出发
雪球嘉年华-四维图新新高级副总裁、董事会秘书孟庆昕：四维图新新战略核心定位—智能汽车大脑
通过我们基于一张地图走到今天，能够每天回传到企业将近15亿公里的轨迹数据，究竟是怎么样演变过来的呢？而面向5G，我们的产品又会发生哪些变化呢？其实我们可以通过不同的视角去感受，比如说民众的视角大家能够看不同的视角会有不同产品的诞生。比如说2G时代诞生了短信，通过文字我们实现了交互，3G实现了微信，我们可以通过语音去进行交互，4G时代诞生了抖音，抖音其实就是一个视频的交互。未来5G时代会有什么样的诞生呢？我们认为5G时代最新落地的场景就是自动驾驶。里面这张地图在民众的视角里面会有什么样的变化呢？它一定是一个AR和VR的变化，也就是会跨越空间，我们可以通过AR、VR的技术实现更深入的交互。
雪球嘉年华-汽车之家CFO邹钧：汽车之家正由垂媒向数据技术公司转型，引领汽车行业数字化转型，为合作伙伴赋能。
从宏观层面来做一些对比：中国目前千人汽车保有量是165台，而泰国是265台，韩国400多台，马来西亚400多台，日本600台，美国600台，中国目前人均GDP约为1万美元，最近BMI做了一个数据预测，它预估大概中国在2023年千人汽车保有量大概能达到200多台，也就是超过泰国的水平。所以综合一些行业预测来看，我们认为中国未来整体汽车保有量将超过1亿台以上，大家应该对中国的汽车行业保持信心。
中手游执行董事、董事长&CEO肖健：希望用下一个十年将中手游打造成游戏界的迪士尼。
中手游未来10年，除了将持续巩固基于IP游戏生态的发行业务 + 长生命周期游戏品类自研自发业务 + 拥有IP核心资产的IP品牌运营业务，持续为中手游提供稳健的收入与盈利这三大块业务以外，还将用10年时间，并购更多优质IP资源，同时借助于自身在IP品牌运营方面的能力，将中手游打造成为全球玩家热爱的游戏品牌，并向IP品牌公司进发，成为游戏界的迪士尼！
未来投资新思考
雪球嘉年华-平安AIETF基金经理钱晶：未来十年，人工智能有望引领新一轮革命和产业变革，AI产业将崛起
进入21世纪，计算机的算力在摩尔定律的规律下是每隔18个月就翻了一番，大数据则是随着互联网的深入发展，呈现一个爆发式的增长。2006年，深度学习算法的提出使得计算机可以高度模拟人类的思维方式，实现无监督的自我学习。自此人工智能的三大基础条件：算力、算法、数据，终于集齐，人工智能也由此开启了它的突破性发展。
圆桌论坛
@Takun @财智力量 @自由老木头 @无声 @股海十三年
@财智力量 对于价值投资者来讲，找到一家值得调研的公司，是十分重要且欣喜的。
@无声 找优质的公司，我认为应该先找优质的行业，好的行业会有很大的容错率。
@股海十三年 调研不仅是去公司，财报、机构调研也是很好的手段。
雪球嘉年华-“玩转指数”会场
今天这个时间节点，国内投资者的行为已经发生了很多变化，为什么？整个中国房价的高企，很多年轻人一开始是买不起房；钱也不会投这两年爆的P2P；同时他觉得存银行回报不高。所以，有很多受过良好教育的投资者，很早就看到了权益类资产的价格，他第一笔投资可能就是买权益类资产产品。这类用户的投资理念和思路、抗风险的承受能力，和过去五年十年大众对权益类资产的认知完全不一样。指数类和ETF是这类投资者最能接受最能理解的产品。
雪球嘉年华-蛋卷基金总经理栾天昊:蛋卷基金要解决的是“做好连接”，帮助投资者解决“不会选”和“拿不住”问题
从用户出发，蛋卷基金做好链接，要帮投资者解决“不会选”和“拿不住”问题。
十年如果只做一个选择，我们推荐指数投资，这个和滚雪球理论非常相似，我们十年如一做选择。最近我在重新看一本小说叫做《择天记》，估计很多男球友看过，里面有一句话“人生没有命运，人生只有选择”。当我们对自己的投资要作出选择的时候，您的这个选择就非常重要，因为关系着每一个人未来财富的终极目标。如果十年只做一个选择，我们一定推荐的是做指数投资，下面从WHY、HOW、WHAT进行分享。
如果全世界一起做多中国，他们的标的可以是什么？你可以想象一下，有哪几个行业，哪几个股票，对于外资来讲比较有特色，比较在其他市场不一定找得到，在市场龙头的地位，没那么容易给别人超过去。在中国，有一些股票很难在国外找到，是有中国特色的股票。我一开始讲外资三、五、十年的布局，是比较长线的布局，可以尝试一下。
雪球嘉年华-华泰柏瑞基金副总经理田汉卿：如何利用主动量化指数增强类基金投资
资产配置可以让每个人管好自己的钱袋子，不要把投资当成一个赌博。到了今天，特别在座各位雪球用户的专业水平都很高，从这个角度来讲，更应该从资产配置的角度看我们的投资组合。
雪球嘉年华-华安基金总经理助理许之彦：在资产配置框架下推动华安ETF大学的战略选择和意义
过去十年基本涨了10倍ETF资产规模，未来十年会怎么样？我大胆的判断认为，我认为未来的十年中国的指数化市场包括ETF还有十倍的增长。
雪球嘉年华-广发基金指数部负责人罗国庆：寻找中国核心资产及相关投资策略
我们认为兼具资源优势、品牌优势、技术优势、财务指标优势、行业细分龙头就是核心资产。
2014年11月的一个现金组合，跑赢64%投资者。股票市场七亏二平一赚，国内股票长期投资者买贵了，是很重要的一个原因。
在这一轮经济完全触底之前，在宽货币和宽信用没有完全传导完之前，我可以提醒大家更多的去关注宽信用、或者信用利差指标，白马股和无风险利率走势更强，而成长股和信用利差走势更相关，这个解释力度是非常强的。
从行业研究员到基金经理，一直到大类资产配置以及全球宏观配置。用实际经验告诉你，为什么主动基金为什么能战胜指数。
雪球嘉年华 华宝基金量化投资部负责人徐林明：量化业务的实践与思考
市场更加趋向理性，核心资产得到价值重估，ETF迎来迅猛发展。
雪球嘉年华 姚余栋 大成基金副总经理兼首席经济学家：大类资产配置与“大成四季”实践
我们看到货币政策演化的三个阶段，第一个阶段是基于泰勒规则的货币政策，目前中国仍处于第一阶段。第二阶段是QE，目前美国所处的阶段，美联储10月11日宣布，自2019年10月15日起至2020年第二季，重启短期国债购买计划，购债规模为每月600亿美元。按照购买计划，预计到2020年二季度，美联储总资产将回到4.5万亿美元，预计美联储二季度后仍将持续购债。第三阶段是负利率加QE，欧洲和日本所处的阶段。全球开启降息潮，全球将转向流动性宽松，人民币资产是未来最佳的配置资产。