广告响亮的奶酪股妙可蓝多股价翻倍，奶酪行业风口来了吗？

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“妙可蓝多，妙可蓝多，奶酪棒，奶酪棒，高钙又营养，陪伴我成长，真美味，真美味”。年初以来，一则根据儿歌《两只老虎》改编来的奶酪广告，频繁刷屏央视和分众传媒电梯广告，颇为引人注目。

当前，高端乳制品如高端纯牛奶、有机奶、常温及低温酸奶、低温鲜奶、奶酪等正成为新的增长点。

其中，奶酪较为特殊，由于国内奶酪产量不足，因此目前以进口品牌为主导，格局较分散，这也给了国内品牌崛起的机会。

液态奶干不过伊利蒙牛，妙可蓝多把宝压在了奶酪业务上面，巨头并不重视且规模天花板高、增速快的乳制品细分领域。

2017年、2018年，妙可蓝多的液态奶收入分别为4.25亿元、4.68亿元，而奶酪产品的收入则从1.9亿元增至4.6亿元。妙可蓝多从一个增长乏力的东北乳企，摇身成了“奶酪第一股”，总营收从2016年5.12亿元增至2018年的12.26亿元。

奶酪，正处在品类爆发的“前夜”，妙可蓝多的增长也很迅速。2019年上半年，其营收7.14亿元，同比增长53.82%；净利润0.11亿元，同比增长218.4%。

而与此同时，伊利、蒙牛乳业巨头纷纷布局奶酪业务，进口品牌也不断加码。

今年以来，$妙可蓝多(SH600882)$ 股价大涨99%接近翻倍，股价涨幅大幅高于$伊利股份(SH600887)$ 和$蒙牛乳业(02319)$ 的26%涨幅。

妙可蓝多的未来值得期待吗？你怎么看奶酪行业的发展前景？[为什么][为什么]

精彩讨论

一条大河2019-10-09 10:29

我在超市转了一圈 里面一直播放它的广告 但没找到产品 花钱真随意

Kirito09252019-10-09 10:34

蒙牛伊利也开始做奶酪棒了， 妙可蓝多还有护城河嘛

没事摸摸鱼2019-10-09 11:41

作为我国食品安全的代表性产业之一，乳制品行业在过去数十年间历经跌宕起伏。
始于20年前的国内乳品行业的游戏规则是赛跑，看谁跑得快，速度是第一个重要的因素，形象化地讲就是跑马圈地，需要增加销量，需要更多的销售地盘和市场份额等。
正是由于伊利和蒙牛这样的企业掌握了这套游戏规则，所以它们今天成功了。
光明在当时没有掌握这套规则，所以它今天被伊利和蒙牛甩在了后面，光明在该快速向前奔跑的时候没有跑起来，而当它想快跑的时候却已经错过了机会。
乳制品行业现状当前，中国的乳品市场可以看作类红海市场，高增长时代已经结束，市场份额继续向龙头企业聚集，形成了伊利和蒙牛为首的双寡头行业格局。
乳制品是指以牛羊乳为主要原料，辅以适量的维生素、矿物质等，在法律法规所要求的条件下，经加工制成的各种产品，主要包括液态奶、奶粉、奶酪等。在中国，乳制品的消费主要以液态奶和奶粉为主。
从产业链看，乳制品行业公司主要从事乳制品的加工和销售，上游主要是牧草种植、奶牛养殖等农牧业，下游主要是终端消费者。
上游：优质原奶之争从目前国内的实际情况来看，乳制品行业发展面临的主要发展瓶颈是奶源。我们不仅奶牛存栏数不足，更加突出的是原奶质量低下，与国外相比，我们的最大短板是原奶质量。
所以，在国内好奶源是稀缺资源，正因为是稀缺资源，优质奶源成为乳企必争之地，所谓“得奶源者得天下”。
因此，伊利不仅在国内积极布局奶源基地，也在亚洲、欧洲、大洋洲、美洲等地积极整合全球优质奶源，以期掌控安全优质的奶源。
蒙牛后来居上，通过投资并购奶源企业来争夺上游资源。因蒙牛在上游的布局较晚，所以短期来看，频繁的投资和并购无疑对蒙牛的净利润造成影响，长期来看，要想缩小与伊利净利润的差距，控制上游成本是蒙牛首要关注的问题。
在营收方面，伊利领先蒙牛105.76亿元。
在利润方面，伊利2018年净利润为64.52亿元，蒙牛2018年净利润仅为32.03亿元，尚不足伊利同期的二分之一。
在收入增长方面，伊利2018年较2017年同比增长16.89%，蒙牛同比2017年增长14.7%。
基于上述数据我们可以看到，从收入、利润与收入增长等核心的公司级财务指标来看，伊利全面领先蒙牛。
中游：产品大PK蒙牛与伊利两家的主营业务结构相似，都分为液态奶、奶粉和冷冻产品三大主要业务产品。其中，液态奶业务均是两家的核心业务，也是最大的收入来源。2018年两家各系列实现的营收分别为：伊利的液体乳系列产品为656.8亿元、冷饮系列产品为49.9亿元，奶粉以及奶制品为80.5亿元；蒙牛液态奶分部为593.9亿元、冰激凌分部为27.2亿元、奶粉以及其他分部为60.2亿元。
总体而言，蒙牛收入相比伊利更加集中，主要依赖于特仑苏、纯甄等优质单品；伊利产品结构更加多元化，且新品营销效果显著，金典、安慕希、畅轻、每益添等明星单品持续稳定增长。
下游：市场空间足随着工业化生产技术的进步和居民消费的持续升级，在国家政策清晰的扶植导向下，我国乳制品消费市场逐渐呈现多样化态势。
人均乳品消费量的提升。我国人均乳制品消费量与发达国家和地区相比，还有较大的增长空间。
我国液态奶消费量仅占全球消费量的约8%，是美国的56%，欧盟的44%。我国液态奶人均消费量约为全球平均水平的三分之一。 即便是饮食习惯较为接近的日本和韩国比较，我国还有增长的空间。
当然，市场上对于中国乳制品人均消费量是否见顶有两种看法。第一种观点是，中国乳制品消费量已经见顶。由于中国人的饮食差异以及乳糖不耐受体质，中国的人均乳制品消费量不会达到欧美或者世界平均水平。第二种观点是，随着城镇化程度提高，中国的人均乳制品消费量会慢慢接近欧美国家。
高使用频次、无关年龄性别的消费需求决定了长期复购率，而大众又对伊利和蒙牛形成了品牌认可度，这是公司业绩持续稳定发展的基础。通过多年的品牌积累和渠道深耕，公司对下游形成较强的定价权。为了扩展市场份额，两家公司也都分别在高端乳制品中发力，形成产品结构升级。
为了提高品牌力和市场占有率，伊利和蒙牛不惜投入巨大的广告宣传费用，且伊利的广告支出明显高于蒙牛。
2018年，伊利在广告营销上花费超百亿，达到109.55亿，而总体销售费用则达到197.73亿元，占的营收比率为25.04%；同期，蒙牛在广告营销上花费70.06亿，总体销售费用达到188.33亿元，占的营收比率为27.30%，足以见其对品牌市场宣传的重视程度。
伊利在电视综艺的冠名更多的在于热门的综艺节目，而蒙牛则是主要在影视方面的植入。据相关的数据表明，广告营销给蒙牛带来的销量涨幅为200%，而伊利的涨幅则是高达1500%。从数据就可以看出，伊利在对于如何精准的抓住消费者心理以及娱乐节目对品牌营销的转化上面，伊利显得更加的精准和有效。
营销带来的不仅是肉眼可见的收益上涨，更重要的是能够提高市场占有率。市场占有率不仅代表了一定的市场壁垒，还直接影响着终端卖场的陈列及推荐和消费者的关注及重复购买；另外对于构建品牌形象、提高品牌知名度也有着至关重要的作用！
千亿目标双逐鹿伊利和蒙牛两大巨头都制定了千亿元目标，伊利曾在2017年度财报中提出，实现“五强千亿”的目标，与此同时，2017年蒙牛总裁卢敏放提出了蒙牛的“双千亿”的目标，即市值和销售额均突破千亿，而今距离“千亿目标”的达成时间越来越近，伊利与蒙牛两者之间呈现出你追我赶的态势。其中，伊利正通过一系列动作布局大健康领域，并不断对外并购扩张；蒙牛则通过不断并购完善奶源布局，继续深耕乳业板块。
伊利和蒙牛的双寡头局面将维持多久？商场如战场，每一次决策都可能会对企业产生生死攸关的影响，究竟谁的王者之路可以延续，我们拭目以待。

明大教主2019-10-09 10:52

$妙可蓝多(SH600882)$ 大涨原因是扭亏为盈，同时奶酪板块上半年毛利率大增10%，同时费用端下行，同时奶酪销售收入接近6成首次超过餐饮端，终端客户包括星巴克、瑞幸、汉堡王。
但PE已经超过了200，主要是趋势改善带来的估值溢价，对比$伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$ 来说已经明显高估。奶酪行业属于高端乳制品产品，在国内渗透率还比较低，未来发酵乳，果蔬儿童牛奶等产品还有较高的成长空间。@今日话题

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不提打美本土皆汉奸2019-10-13 10:39

然而我看伊利奶酪的对手并非妙可蓝多，做高端的奶酪，对标的应该是法国百吉福、澳洲恒天然这些巨头

花开有尔2019-10-13 07:28

是的，伊利的新品定价都较高端。我每次去看都没见搞过促销活动。估计是因为市场小，没太放眼里。如果铁了心要做大市场，妙可蓝多拿什么去和伊利实力抗衡啊？你知道的，快消品得渠道者得天下啊，况且伊利还有高端奶源做后盾，买产品可以买妙可蓝多，投资的话真的不建议，光明莫斯里安的前车之鉴……

不提打美本土皆汉奸2019-10-12 23:54

噢，刚才确实找到卖伊利奶酪的了，但是价钱嘛……处于竞争劣势中

不提打美本土皆汉奸2019-10-12 23:51

确实打算买个来尝一尝。家里之前有买百吉福的儿童奶酪棒，打算也买个伊利儿童奶酪棒作对比。不过价钱上伊利已不占优，同京东自营店，百吉福500G卖58，伊利475G卖67，所以如果伊利的味道不甩开百吉福很多的话是难以保持销量的

龙翔九天752019-10-12 18:05

伊犁要做的话，马上秒杀它

羊咩咩cb72019-10-12 10:33

国内市场上大都是再制干酪，百福吉也是，很多外国品牌也都是

羊咩咩cb72019-10-12 10:25

请问您是业内人士吗，乳酪制作真的没有壁垒吗？

羊咩咩cb72019-10-12 10:25

我觉得你要先去尝一尝，尝一尝看看口感和味道，再下结论

羊咩咩cb72019-10-12 10:22

蒙牛伊利的都吃过，很难吃，真的很难吃，宝贝不喜欢

羊咩咩cb72019-10-12 10:18

认真吃过竞品的我来回答一下，是一谈到乳液，大家首先都会想到蒙牛，伊利，可是这个市场全品类难道就一定是巨头垄断的吗？比如婴儿配方奶，伊利蒙牛深耕了那么多年，感觉也没有太大成效，为什么？液奶的钱太好挣了。而妙可蓝多，认真吃过以后我觉得和业内老品牌百福吉的差距是最小的，口感口味都比蒙牛伊利好很多，拿营业价值说话的个人觉得意义不大，相对于其他儿童的零食，作为两个孩子的老母亲觉得奶酪棒已经是无二之选了，能不能成长为该细分的龙头资本运作固然是不能少的，奶酪有一定的技术壁垒，不像液奶不仅直面国内蒙牛伊利两大巨头，在各个省市也都有自己的液奶品牌，奶酪在妙可之前都是海外厂商的垄断市场，我还是比较肯定它的。