五大行现金分红逾3000亿元，高股息的银行股值得投资吗？

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随着建设银行7月10日进行现金分红，A股上市的国有五大行2018年度分红即将在明天全部实施完毕。

根据2018年年报显示，工建农中交这五大国有银行2018年合计净利润达10088.3亿元，同比增长4.66%。工行、建行、农行2018年归属于母公司净利润均在2000亿元以上，工行实现归属于母公司净利润2976.76亿元，同比增4.09%。

国有五大行2018年度现金分红金额也再创新高，合计高达3031.25亿元。盈利能力最强的工行，每10股税前派2.506元，共计派发现金股息893.15亿元，现金分红比例达30.5%。建行银行、农业银行、中国银行、交通银行2018年现金分红分别为765.03亿元、608.62亿元、541.67亿元和222.78亿元。

多年来，上市银行始终是上市公司分红的第一梯队，而国有大行更是依靠每年的大手笔现金分红，成为名副其实的现金分红大户，并在A股市场中引领着价值投资理念。

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精彩讨论

汤圆伊利云飞扬2019-07-10 08:42

高估的四大行这一句话基本鉴定为韭菜

明白真相的方三丈2019-07-09 16:50

就现在每年个位数的盈利增长，逐年下降的roe，牛市来了你给个3pb，真应了那句豪言壮语：人有多大胆，地有多大产。

红宝石8882019-07-09 23:02

分红稳定从一个方面反映出企业经营稳健，盈利可观，虽然我持有的都是基金，但银行股还是很看好的。

O啊伟O2019-07-09 19:07

我目前的持仓没有金融公司，主要不是因为银行股不好，而是我分析企业年报的能力有限，暂时还不会分析金融公司的财报。但看分红稳定的银行股，毕竟企业如果经营不利，怎么可能连续多年稳定分行。

不在逆行2019-07-10 09:55

第一，先审好今日话题。题说因为现金股利分红去投资四大行，那就按这个思路去算。你觉得是高估还是低估，先去算算DDM再过来喷。
第二，四大行的账面价值均高于股价，剩余价值也高于股价，现金流折现也高于股价，这样算确实低估。更low一点的看pe pb，就不说了，完全失效。但那是别的视角去审视了，不同方法结论不同，顶级机构的决策还有正反。
第三，想让中国银行涨一倍？做梦吧，这样意味着中国银行要少发一倍的债去市场融资，你让其他中小金融机构怎么活？后续跌下来后，又要疯狂补充流动性，又搅的shibor天昏地暗？大行不是这么玩的。
第四，四大行，社会责任第一，盈利第二。虽然银行花巨资上了智能柜台，但四大行大多数的人力，都是亏本的。柜台去办卡、换外币、汇款，银行赚钱吗？亏的一塌糊涂，尤其四大行。而且，现在国人已越来越倾向去招行、平安这些银行，四大行干的活，依旧是脏活累活。去投资这样的机构，说明你很有担当。
最后附两张图给你，你想看到的低估的四大行，和我觉得空间更大的招商银行。 $招商银行(SH600036)$ $中国银行(SH601988)$ $交通银行(SH601328)$

全部讨论

汤圆伊利云飞扬2019-07-10 08:42

高估的四大行这一句话基本鉴定为韭菜

人生几许失意2019-07-10 08:11

买股票是合伙做生意 光看股息不如买债券。应看企业经营稳定性持续性，和未来成长性相结合才是最好的

皇家空军指挥官2019-07-10 06:59

说的再多炒垃圾的依然去炒垃圾，韭菜还是韭菜

天空中的鱼儿2019-07-10 06:29

不光是金融圈的朋友，演艺圈的朋友也跟你说的一模一样。

LXQuof2019-07-10 00:49

分个鸡毛，一除权，还亏

盲人摸象的小乌龟2019-07-10 00:01

其实股息并不高。

盲人摸象的小乌龟2019-07-09 23:59

很多银行pe都在5附近，按说可以满足分红收益率15%以上，可是只有4%左右，其他的钱弄哪去了？等我搞懂这个问题就会考虑。

红宝石8882019-07-09 23:02

分红稳定从一个方面反映出企业经营稳健，盈利可观，虽然我持有的都是基金，但银行股还是很看好的。

不在逆行2019-07-09 22:54

五大行，其实交行早已经出局，招行取而代之。11家大国股行，华夏也已经出局，北京银行、上海银行取而代之。可以问问金融圈朋友我说的对不对。说回主题：
银行股分红比例这个问题其实很简单，既然以追求股息为目做价值投资的话，那直接用DDM模型去做一个估值不就结了？我把12年以来所有银行股做了横向一个比较，很明显：
第一，五大行的分红比例2倍高于行业均值（17%），约30%左右，11家大国股15～25%，其他0～10%——分化很整齐。可判断，DDM模型对五大行是有效的，估值曲线和价格曲线的趋势基本一致，见图底。而小银行就算了，最好别买，包商银行事件出了后，规模和利润更加受限。
第二，股利折现后，发现几乎估值是实际价格的一半，就是说，所有的银行股都已经高估，没有投资价值。这里用的经典DDM模型，财务数据wind，有兴趣可以试试。
第三，考虑到现在现代银行中间业务收入相对利息收入占比越来越大，引入剩余价值模型来估值（RE）。发现很多银行股其实还是低估的，比如招商、浦发都有持有价值，而我更偏爱招商。
【划重点】与其为了分红股利去持有高估的四大行，倒不如选择利润增长空间更大的股份制银行。至于如何进一步精算估值、选哪家，我需要关注加100个赞。关键银行股太稳了，没有绝对的好坏，只有优中选优。 $建设银行(SH601939)$ $工商银行(SH601398)$ $招商银行(SH600036)$

harry2xb2019-07-09 22:46

吃股息当然是一种选择，但问题有两个：首先是标的选择，在股市中你无法确认有稳定股息的标的。其次是要知道股市中的标的都是二级市场的产物，也就是被薅毛后的产物，所谓的股息对于一级市场的1块1股适用，但对二级市场的多数人都不适用。