反弹也不会这么快，这两天拉的都是银行股，我的持仓还是一样的绿

昨天@你不理我，今天你问我是反弹还是反转。

目前的持币与持筹心态
来自 Nirvana_1的雪球原创专栏
我是一个投机分子，所以不太有资格讲投资。

今天我中午1点吹牛，说上证2638老处女底破不了，说是底了，下午下午应声反抽。雪球停更了几个月，周末我在思考，是时候入场了，于是打算再回来吹牛逼。

一 形态

中午我给的理由是：上证指数6124，到1664，一杆到底，后面折腾几年，也没再跌破这个底，这一波没有杠杆，跌那么深，是因为次贷危机和上涨的高度决定的，升得越高，跌得越深，这是最浅显的道理。而本次，5178，到2638，肯定也是一杆子插到底，因为有杠杆，当然崩溃效率更高。

二 去杠杆和供给侧

那么，有人会问，为什么现在还在谈去杠杆呢？这些只能说是整个杠杆链条里最滞后也是隐藏最深的部分，涉及实体，涉及既得利益，涉及国家经济的骨头深处。

前段时间该暴露的风险都暴露了，信托，p2p，私募，某某保险公司也查了，资产管理公司2个亿也查了，连范冰冰和黄晓明也挖出来了，可以说是掘地三尺。这是去杠杆。

我们再说说去产能，供给侧。通过环保，限产措施，去产能也取得了很好的效果，煤，钢铁，有色，猪，产能都得到了有效控制，甚至近段时间出现了肉奶蛋涨价，这是温和通胀的表现，而在经济增速下滑，同时出现通缩，那便是最危险的。

三 川叔和外围环境

有人说08年没有杠杆牛，没有贸易战，没有川叔。我之所以叫他川叔你，是因为的确佩服他，牛逼也吹了，实事也干了，并且干出了成绩。

川叔掐我们脖子，那是因为我们碍着美国了。没有川叔，恐怕去杠杆的过程时间会拉长一些，因为我们不让老美有可乘之机，便在货币，房地产，金融，产能等各领域不断修剪枝叶，不断挤水分。

可怕的不是天敌，而是猪队友。我们的一路一带，实际上是一群猪队友，而川叔和美国是天敌，幸好我们一带一路和货币国际化做得不是很好的时候，川叔一勾拳打来，我们刚刚厉害了我的锅，就一下子被打醒，这实际上降低了我们的风险成本。

那么，我们会出事吗？该暴露的风险已经暴露，p2p事件，实际上就是一次最大的风险测试，已经相当于二十年前的挤兑。风险来源于预期，我们要问，还会坏到哪去？

今天央行提供了美元流动性，实际上，就是开始为接下来的贸易谈判，采取行动了。这算是主动应战。

四 风险和收益认知

那么，既然去产能，去杠杆去得这么彻底，市场能跌到哪去？风险来自哪里？未知的，不确定因素，而去年到今年，管理层一直在主动暴露风险，这是一个自我否定的过程，从某种意义上说，这是一种进步。当然，任何一届管理层都不可能直截了当地说:我不行。

风险来自于不确定性，收益来自于预期差。所有人会考虑到风险，却又忽视风险。因为大多数人参与市场，都会亏钱，那么认知收益的形成就相对更难了。无论是投资，还是投机，收益来源于预期差，市场上没有确定性的收益，如果有，肯定会一步到位，不给你参与的机会。所以，预期差，才能给你参与机会同时带来收益，这也是股市的市场定价过程。

何谓预期差，就是大多数人的预期，和实际上的运行走势之间的距离，这也是市场定价的核心。所以，你的思维和认知越与人不同，你才能获得比他人高的收益，因为你要打败95%的人。

五 持筹和持币心态

风险和收益的形成过程，核心就是筹码与货币的交换过程。因为市场上分投资和投机，所以用这个说法，更为恰当。

买和卖都是成本交换，盈亏都取决于重新认知，而这个重新认知的过程就都由你的心态决定。有人会说，由价值决定，有人会说由货币供应量决定，有人会说由经济形势决定，实际上，都不然。牛市二八定律一样起作用，这就是说预期的先后，预期差的形成过程。股市投资，无非就是抢帽子游戏。

那么，现在这个位置，对于价值投资者，持股者是什么心态？忍无可忍，心力交瘁，绝望。持币者什么心态，每跌一天，同样的钱可以买更多股数了。我在这个位置，可以买更多的海特生物，更多的仁和药业，更多的盈趣科技，更多的贝达医药，只是举例，不做推荐，等等，这都是我之前想都不敢想的价格。

对于投机者，是什么心态？持股者也极其难受，打板炸板率极高，低吸第二天继续大跌，持币者不敢轻易下手，但是满怀希望。

六 结论

有人会说，熊市不言底，会熬几年，是的，肯定会熬，但是市场效率一定比十年前更高。这由信息，科技，资金效率共同决定。对于价值投资者来说，在乎的是买入成本，和买入后的预期差。对于投机者来说，在乎的是波动带来的预期差。打破一致性预期，便是产生分化的开始，而分化中才能进行预期矫正、修复和回归，也才能产生波动，于是便产生了投资性机会和交易性机会。

而目前的位置，能打破下跌的一致性预期吗？这不是由我决定，也不是由李大霄决定，更不是当局者决定，而是由市场决定。本人的分析，只是分享一些个人思考问题的方法，至于明天破不破2638，还得继续矛盾下去。

所以，没有结论。盈亏同源，二八定律永远有效，牛市照样有人亏钱。

$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$

@今日话题

朋友 你也有玩港股打新吗

然而我的预测才最接近正确答案，没被楼主重视

我操

讨论已被删除

说的很有道理，也很符合自然界的现象！

虽然大盘连长了2天，但一直是缩量甚至要跌破1000亿，所谓地量地价，跌破1000亿就是地价，这就是见底的信号。散户在这个过程中会非常痛苦，在不断的缩量过程中事实上是散户以及短线跟风盘不断的丧失信心的过程，直到已经没有多少抛盘出来，最终成交量就呈现非常低的状态，这个时候就不是反弹而是反转了，但不会一下回到牛市，会慢慢的熬

好，很好，非常好，死拿