$京东方A(SZ000725)$ $京东方B(SZ200725)$ $京东方精电(00710)$
首先做个声明，在雪球上我应该是持有京东方时间最长的之一，不是说我不会买卖，但是一直都会有京东方A或者京东方B的仓位。目前我依然持有相当仓位的京东方B股，所以我的分析判断也请看到文章的诸位自行判断。
首先讲一个最长的周期，5年以上吧。数字化转型是当前第四次产业革命的核心内容，作为屏幕而言，京东方的重要性是不言而喻的，这一点说的都很多了。其实目前已经看到除了屏幕的基本盘电视、电脑显示器、平板、手机四大类之外，车载屏幕也在飞速崛起。所以屏幕的长期需求是有保障的。这儿也顺便建议多关注京东方精电，作为京东方车载屏的销售平台，公司是小公司大品牌并处在一个快速增长的细分行业中。需求侧长期不弱，供给侧呢，京东方现在基本上全球三分天下有其一，LCD领域三星LG退出，Miniled玻璃背板全面量产增强了正面杠大屏oled等新技术的能力，柔性屏虽遇波折但产量继续上行。整体上，供给侧的大局基本已经确定了，三星，TCL和京东方，互相要想干掉对方目前短期看不到，市场的整体竞争会比前十年缓和，所以从供需两端看，整体上长周期的面板波动性会减弱，未来各种场景的需求可期，价格可能下跌，但是这种下跌在长期看来更多是因为技术进步，生产效率上升和生产成本下行带来的，行业利润率会有保障。也就是说，长期看，京东方有可能成为一台稳定的赚钱机器。这也是我长期持有京东方B的重要原因。
第二个讲一个中周期，1-2年吧。应该看到，由于疫情的突如其来，宅经济带动了面板销量的快速增长。面板价格从去年开始出现了一个迅速上涨，截至目前仍然在继续上涨中，面板厂商已经看涨到三季度。应该来说，这是最近10年来我感受到最强劲的一波上涨。但是换一个角度想，经过一年多的强需求，宅经济所带来的这一波面板需求也将逐步进入尾声。无论pc、平板、电视等等，都会有一个寿命周期，一般会是3-5年不会更换。未来一两年，即使有东京奥运会和北京冬奥会的助力，接下来在车载和尺寸增大带来的需求上涨，对应供给端京东方、TCL的10.5代线，惠科的8.5代线的增量，供需会处在一个什么状态？我偏向于面板供应将在价格上涨的过程中逐步达到平衡或者供给略宽松的状态，至少价格有可能在今年第四季度起的一年内出现稳定然后再有一波下跌。注意，我只是说有这种可能性，而且如前所述，即使出现下跌，也会是相对温和的。但是，也需要注意的是京东方依然是一个热门股票，当出现面板价格不尽如人意时，市场非常有可能放大这种波动。如果以上面板价格下跌的情况出现，在波动跌破5元甚至更低也不是没有可能。
第三个讲一下短周期，半年左右吧。首先，上半年业绩基本上明牌了，半年利润超过100亿目前看起来可能性很高，对应京东方的市盈率会在10以内，这一点也有很多文章都谈到了。那么这个时候可能需要关注第四季度的面板价格预测，如果价格仍然比较坚挺，那么在这个短周期内，出现一轮30%-50%反弹的机会还是相当大的。
最后，我想提一下市场情绪：我也注意到最近京东方A的一波下跌已经打到半年线附近，也就是说今年以来买入的基本都套牢了，同时依然有很多人表示京东方业绩很好，坚守不卖。这儿我想说的是，如果这个业绩好已经是大家都知道的事情，有可能这个信息已经被加入到了股价中。而对于四季度价格是否下跌，则有可能是决定短周期股价升跌的关键 。另外也有人表示，市场格局在变好，即使下跌也不会很严重。这个我认同，但要认识到市场格局的变好是一个长周期的概念，如果要等到它发挥作用，那就需要有更长的耐心来等待市场纠偏。
最后，还是那句话，做投资首先是认识自己。究竟你是看的短周期，中周期还是长周期，再来考虑对于京东方如何操作可能会更加清晰一下。