原创 米斯特李 韭圈儿
今天，中证1000指数的衍生品，股指期货、期权正式登陆中金所！
对于衍生品，我想很多投资者的内心是左右拉扯的。
一方面，衍生品的收益率看上去非常诱人，有自己能一夜暴富的幻觉。
比如看2019年2月23日的新闻标题——上证50ETF期权一天暴涨192倍。
但一方面，大家都知道衍生品是风险极高的一类金融产品。
比如几个月前那波伦镍史诗级的避空行情就让大家心有余悸。
所以，在中证1000股指衍生品推出之际，我们不妨把关注点重新放在熟悉的基金上，看看在中证1000股指衍生品推出之后，会出现什么变化？
替代还是互补
对于衍生品的上市，市场存在一些分歧。
很多人觉得衍生品是一个弹性更大，可玩性更高的产品，市场对于中证1000ETF的需求降低。
但这个认知是错误的。
为了研究股指衍生品对于相关ETF成交额的影响，天风证券做了一个数据回测。
随着股指期货和期权合约上市交易，相关策略的应用将提升同一标的指数ETF的流动性。
比如中证500股指期货推出后，南方中证500ETF的成交额明显放大，翻了5倍。
国盛证券同样对股指衍生品上市后，相关ETF的规模变化情况做了统计。
结果发现，在衍生品推出后，相关ETF的规模都呈现了一定规模的增长。
从这个角度看，衍生品的推出不仅没有抽走ETF产品的流动性，反而增加了ETF产品长期的流动性，起到了互补的作用。
就像北落之前说的，他们之间就是咖啡伴侣的关系。
为什么会出现这种情况？
我们看到，现在市场上已经交易的中证1000ETF的参与者以机构为主。
截至2021年末，南方中证1000ETF的机构持有人占比超过75%。
显然，除了普通的交易需求，机构在ETF上还有更多的玩法。
过去，有很多融资融券的需求。
截至2022年7月8日，南方中证1000ETF的融券规模为13.03亿元，融券余额占比超过60%。
而随着期货、期权的开闸，机构们的工具箱更丰富了。以往用在沪深300、中证500等指数上策略都可以在中证1000上实现。
比如备兑卖出看涨策略，你在持有ETF现货的同时，卖出相应数量的看涨期权，获得权利金收入，以此达到收益虽有天花板，但得到增强的效果。这种策略适合在慢牛行情中使用，你既能赚取现货上涨带来的收益，又能赚取期权的权利金。
这就好比你管不住嘴吃啊吃会变胖，如果同时保持相应的运动量，你的体重就不会蹭蹭往上涨。这样子你既能尝到美味，又能拥有健康的身体。
除了单边押涨跌，期货期权更多还是给投资者，尤其是机构投资者提供现货套期保值、现货和期货间的期限套利、现货和期权间构建组合等多种策略。
这些都推升了中证1000ETF的配置需求。
先发优势 锋芒毕露
尽管新一批中证1000ETF进入了发行大战，并且战况非常激烈，但实际上龙头早已显现。
南方基金的中证1000ETF（512100）作为全市场首只中证1000ETF，已上市近6年，在交易活跃度上已领先一个身位。
自6月22日公布中证1000股指期货和期权征求意见稿以来，南方中证1000ETF的成交量快速放大。
7月21日，南方中证1000ETF的成交额突破10亿元，创有史以来新高，并且相比3个月前，成交额更是翻了4倍。
在大家还在攻城略地时，已上市的基金开始在地上盖高楼了。
以目前这个节奏，南方中证1000ETF极有可能凭借其充足的流动性，成为各机构投资中证1000指数的主要场内标的。
而对于普通投资者来说，我们同样可以享受到流动性充沛带来的好处，比如更低的交易摩擦、更公允的场内价格等等。
还有一点，中证1000这种不是新开发的指数，买入已上市的基金相对来说会多一份确定性，而且还能迎来增量资金的抬轿效应。
这同样适用场外的投资者，像中证1000ETF有它对应的联接基金（A类：011860 C类：011861），没有股票账户的朋友也可以通过这种方式参与。
当然，这一切的一切，还是要归根到中证1000指数本身的特点：小市值、大成长、高弹性、低集中。
或许一两年后，你就会看到这个指数长大成市场上举足轻重的一员，给你赚取了不错的超额收益。