欧菲光6月9日年报回复函的简单解读

欧菲光的6月9日对于证交所的问询函的回复长达68页,但是回答的最核心问题是这几点,简单解读如下:

1。18年和20年都出现了大规模的资产减值计提,但是原因不同,18年计提的原因是财务报告内部控制存在重大缺陷,主要为公司财务报告存货资产期末计价的内部控制存在缺陷以及成本核算的内部控制存在缺陷。20年出现的计提是2021 年 3 月境外特定客户终止与公司及其子公司的采购关系,启动相关资产的评估工作,对相关资产进行全面清查,重新估计相关资产的可收回金额,进行减值测试。从审慎、客观的角度出发,公司对相关资产进行减值测试后,经审批,确认资产减值损失,公允 地反映公司2020年12月31日的合并及母公司财务状况以及2020年度的合并及 母公司经营成果。

因此18年出现的计提,是公司内部管理制度的缺陷造成的,20年的计提是由于外部经营环境变化带来的。属于不可抗力的范畴。

2。公司19年和20年, 已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求建立健全各项内控制度并予以有效执行,公司将持续优化内控体系,强化内控监督与检查,有效防范管理运作风险,推动公司内控管理。 

20年剔除计提的因素,公司经营管理水平和盈利水平得到了较大提升,主要包括:

(1)整体毛利率处于行业较好水平;

(2)经营现金流大幅度提升;

(3)存货大幅度下降。

(4)各项费用大幅度下降

3。20年针对大客户的资产减值计提,包括固定资产,无形资产等,符合相关会计规定。

4。公司的其它资产计提包括研发费用资本化均符合相关规定,其中研发费用资本化比例低于行业平均水平。

5。关于大客户20年9月以来就一直有特定大客户断订单的传闻,到21年3月正式被通知订单暂停,这里面是否存在信息披露违规现象,公司通过将20年到21年1季度的每月大客户的订单同比变动情况,非常清晰和明确的表明了从20年1月到21年2月订单一直处于正常状态,并且在7月后订单突增,一直到21年三月出现了订单收尾的突降,和公司20年9月以来的信息披露和21年3月16日的正式公告宣布后续订单暂停是相吻合的,因此不存在隐瞒事实和信息披露不及时甚至违规的现象。

这个铁证是对于9月以来的谣言和前期某重量级媒体的关于大客户信息披露有所隐瞒指责的最有力的回击。

6。本次回复函,实际上是一个分水岭,欧菲光和过去将彻底告别,但是市场上对于欧菲光的前景的怀疑并没有终结,毕竟一下失掉前一和二两大客户,静态规模理论上损失一半的企业,在市场上大多数企业都将是不能承受之重,因此欧菲光还能不能重振雄风,并且进一步实现其全球光学产业王国的梦想是不是水中月,镜中花?

其实这个问题,我们已经讨论过多次,从宏观到现实,理性的,感性的,甚至侮辱谩骂的都有,但是这个问题,在没有明确的数据出现之前,其实都是无解的。

这个现象非常正常,但凡成功的企业,在其成功阶段是伴随着掌声和鲜花,和送上门的资本;但是在成长阶段总是伴随着痛苦和责难,以及资本的离去。

因此,成功的企业家,包括成功的投资家,无一不是根本无视眼前的磨难,紧盯着远处的目标,一往无前,跌倒再爬起,信念毫不动摇,最终达到成功的彼岸。

公司前期公布了5年规划,说是5年规划,其实大多数是已经开始实施了。按照欧菲光的习性,5年规划,3年基本上就可以搭建好框架,或者拿下大多数目标。而且规划的核心是以光学为基础的上下游和横向拓展,因此可实现性极强。这是在合肥基地建成的基础上再造欧菲光的更高远的目标。

有人因为相信而看见,有人因为看见而相信。虽然表达次序不同,却是价值投资,和非价值投资的最大区别。

所谓的价值投资,最核心的就是两个力,眼力和耐力!

 $欧菲光(SZ002456)$    @今日话题   

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精彩评论

寂寞海里一粒沙06-10 11:35

再不要解读了 啥都是利好 20多的时候解读到8块了 还全是利好

树袋大熊198406-10 12:07

兄弟,你对欧菲光的坚守真让人佩服!希望能有个好的收获

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太极哥哥06-13 05:46

这垃圾股每二年整一次事。

Oliver_Zheng06-11 15:44

欧菲光的蔡老板被ZJH通报批评了,说明高层管理者道德是有瑕疵的。从18年开始,年报没有如实披露信息就也反映出管理者可能存在不诚信的问题。一家企业管理者无法让投资者信任的话,这家企业还值得投资嘛?

志明oyq06-11 12:49

哥,别喊了,今天又跌了

盛夏之秋06-11 09:56

你这话说的,莲花汽车政府没支持过吗?巴铁、水能发动机和汉芯都有政府支持过,政府就不能有容错率?

退潮后的海滩06-11 02:19

还真没有那眼力和耐力!我知道的是它对投资者不诚信。说大了是企业文化的一部分,说小了是管理者对投资者的藐视。如果作为价值投资者第一要看的是企业的领导者的能力,格局及道德品质。虽说不能一棍子打死,但对于这种公司我中短期不会买,哪怕它中短期到100元,同时也相信有比它质地更好,性价比更高的公司。诚信是我价值投资的第一要素。