拿什么来替代一直在配售的睿远


睿远基金又刷了一波存在感。

固收老将饶刚加入睿远后的首只基金,半天卖出了500亿元,仅招行单一渠道就销售了300亿元;今天正式公布了募集结果——最终认购金额1020亿元,配售比例9.8%

千亿资金抢购一个锁定两年的固收+,这应该是头一次。还有单个客户8亿大单的喜报流转在各大基金销售群里。不禁让人感慨:原来有钱人不仅喜欢囤茅台,还喜欢囤基金。

不得不说,在一些投资者眼里,固收+已经成为了稳健配置的基础款;而投资者对睿远基金的印象,几乎都是限购、限购、再限购,时间一长,反倒给人一些“买到就是赚到”或者”参与低比例配售的历史进程”的感受。

睿远也很聪明,2019 年给傅鹏博发了睿远成长,2020 年给赵枫发了睿远均衡,2021 年给饶刚发睿远稳进,保持着一年只发一个的节奏。频率低、咖位重、还限购,走这种反传统市场营销法则的,基本都是那些欧美高端奢侈品。

当然,投资的目的最终还是为了理财,不是简单的消费行为。除了饶刚这个两年持有期的固收+产品之外,嗷嗷等待着转入固收+产品的资金们,还有哪些类似的产品可以替代呢?

下面一起来看一下。


01

易方达安心回馈


易方达在公募基金中的地位,跟贵州茅台在白酒中的地位差不多,各个方面都算是龙头的存在。作为最大规模的头部基金公司,其优势不仅体现在权益投资上,固定收益投资能力也首屈一指。

与主动权益一样,易方达在固收方面也拥有着一只强大的团队,张清华、林森、胡剑、王晓晨等一大批经验丰富的老将,成为公司固定收益投资的中流砥柱。

张清华应该是市场上为数不多股债全能的基金经理之一,代表产品易方达安心回报债券是一只二级债基,也属于固收+。尽管这只基金股票仓位较低(20%左右),但长期收益并不差,任职年化回报近17%,秒杀很多主动权益类基金经理。

林森是做债出身,加入易方达之前做过风险管理经理、利率交易员等职,此前和张清华合管易方达安心回馈,业绩也很优秀。目前这只基金由林森、林虎接管。林森的风格和张清华很相似,不仅债券投资上驾轻就熟,在选股方面也很有实力,持仓偏向大盘价值风格,比较看重公司的基本面。

易方达安心回馈股票仓位长期维持在四成左右,重仓债券多为金融债,也配置了大量转债。由于股票仓位较高,波动也相应较大。这只基金历史最大回撤超过12%,发生在2018年。

不过,在2018年股票熊市和2016年债灾这种极端年份中,这只基金表现出了较强的抗跌性,2016年获得了正收益,2018年的跌幅不到6%。综合来看,该基金的投资性价比非常高。


02

易方达稳健收益债券


胡剑是易方达固收投资领域的又一位大佬,易方达稳健收益债券是其代表作。

他是易方达自主培养的基金经理,2006年加入易方达担任债券研究员,2012年2月开始担任基金经理,第一只产品就是易方达稳健收益债券,并管理至今。

此后这只基金成为胡剑升级打怪的重要工具,几乎可以说是他的封神之作。2013-2020年的8个完整年份中,该基金均获得了正收益,而今年收益也超过7%,9年多时间年化回报近10%。这样的业绩在同类基金中并不多见。

另外,由于表现出色,该基金还揽获了多项大奖。自2012年至今该基金一共获得过14次行业大奖,尤其是2015-2017年,连续3年均为“大满贯”得主,每年均能同时斩获金牛基金、明星基金和金基金三大奖项。

尽管名声在外,但胡剑非常低调,网络上能找到的公开言论不多。与很多做债的选手一样,他很重视风险管理,寻找市场上最确定、最有把握的投资机会,过去很少出现踩雷的情况。

易方达稳健收益债券的股票仓位相对较低,最高不超过20%,在胡剑管理的近10年中,最大回撤不到7%,有较好的持有体验。


03

广发集裕债券


之前远川投资评论和曾刚聊过。他是行业老人,曾经两度获得过债基冠军,个人能力非常强。

曾刚最早是做期货交易员,见过太多客户资产的大起大落,觉得期货太过刺激,不太适合性格谨慎的自己,于是转行去做了债券投资。这一干就是20年,他以往最辉煌战绩是独自管理的所有产品连续8年均获得了正收益。

固收+产品对基金经理的要求可能更高——既要会选债,又要会选股。而且,“固收+”本质上是一个多资产组合,并不是单项资产的简单叠加,要考虑各类资产的性价比进行相应的均衡搭配,核心在于大类资产配置,不同时点的组合综合管理能力,“度”的拿捏上,非常很考验基金经理的能力和经验。

对于基金经理而言,经验很重要,但更重要的是保持进取心。虽然成名已久,但在曾刚身上依然能看到很强的好胜心,用他的话说,“做投资的人都想证明自己是对的”。在债券投资方面,他是非常自信的,过去优秀的业绩也足以证明他的能力。

客观来讲,股票投资不是他的强项,更多需要依靠团队的力量。曾刚有一颗开放、包容的心,愿意跟其他基金经理、研究员去交流,自己也会经常去参加公司内部的各种路演、基金经理分享会等,而广发基金较为扁平化的团队文化也可以给他带来更多的帮助。

曾刚是一个运动健将,相比投资,有时他更愿意和别人聊足球、篮球。作为足球场上的“门神”,他曾说过一句很经典的话:基金经理就像门将一样,注定要被人破门,但还是要站在那个位置上,把好最后一道关。这是曾刚对基金持有人的责任意识。

曾刚也是一个权责比较分明的人,更愿意自己独自决策,并为此承担后果。广发集裕债券是他加入广发基金后首个单独管理的基金,相当于旗舰产品。虽然曾刚管理的时间不长,但管理至今的收益还是较稳定的。


04

工银添颐债券


工银瑞信杜海涛也是一位固收老将,拥有24年证券从业经验,投资经验超过16年,现任工银投资总监兼固定收益部总监,也是业内三大奖项上的常客、大满贯得主之一。

工银添颐债券不是他管理时间最长的一只基金,但是是获奖最多的一只基金。2012年至今分别收获了5次金牛基金奖和5次明星基金奖。

做债很枯燥,远没有炒股那样惊心动魄,但是要做好其实并不容易。杜海涛之所以能够在长期坚守中创造不错的收益,最为重要的原因有两点:一是对风险很重视,坚守底线思维;二是深入的研究和学习,能力圈很广。

债券天王比尔·格罗斯曾说,对于股票投资者,朝霞绚烂才是好天气;对于债券投资者,只要不是雷雨天就是好天气。杜海涛很重视风险控制,很看重底线思维。在他看来,投资的第一步是活下来,基金经理首先是一个好的风险管理者,对市场要有敬畏之心,防止重大决策的失误,避免永久性亏损。

另外,他曾在给持有人的信中分享道:要把学习当作自己的三餐,少一餐都会有饥饿感,要向市场学习,向优秀的同行学习,向自己的错误学习。长年累月的学习和研究,极大的拓展了他的投资能力,让他成为固定收益投资领域的多面手。


05

写在最后


股票投资有多难,相信很多投资者都深有感触。但相比之下,债券投资可能更难。

股市和债市是两个截然不同的市场,两者所关注点的也不尽相同:前者更关注公司成长性,后者更关注现金流;前者更关注资产负债表的扩张,后者更关注负债表的健康;前者流动性较好,后者习惯被称为“熟人市场”,人脉很重要。这也决定了对基金经理的能力要求不一样。

权益基金经理,无论采用自上而下还是自下而上的投资策略,核心在于行业配置和个股研究,即使踩雷,流动性的风险小很多;而固收基金经理,需要同时具备宏观研究、中观行业和个券基本面分析的能力,因为流动性的原因,一旦踩雷对组合都会是灭顶之灾。

所以,与股票投资相比,债券投资可能更需要团队协作,需要平台的支持。对于普通投资者而言,在选择固收类产品时,投研实力较强的大型基金公司旗下产品或更值得信赖。

当然,优秀的固收基金经理远不止上文提到的那些,比如泰康资产的桂跃强、南方基金的孙鲁闽、广发基金的谭昌杰、工银基金的欧阳凯等,都是债券投资领域的佼佼者。

时间是投资的朋友,也是基金经理的试金石。那些久经沙场、经历多轮牛熊的基金经理,能够在激烈的市场竞争中活下来,从某种程度上讲已经战胜了市场绝大多数的对手。饶刚如此,上文中提到的那些基金经理又何尝不是?


全文完,感谢您的耐心阅读。

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coastline01-23 18:39

易方达裕祥回报,易方达稳健收益,工银添颐,持有或建仓中。

人弃我取1232021-12-08 20:53

大家请看这个公司——南兴股份,它是以木家具木工设备和数据中心作为双主业的公司,所以不受机构待见,虽然它的业绩连续六年每年增速达到30%,上市6年业绩翻了6倍,跟当年的茅台是何其的相似!但是南兴的股价却只涨了一倍,PEG不到0.5,现金流很好,每年都是2%以上的分红,大家看看它低估了吗?
今天早上数据中心行业出了国家级规划,而到了晚上国新办新闻发布会,推出农村消费升级,鼓励家具家装下乡补贴政策利好,而南兴的家具设备和数据中心双主业正好契合这两个风口!怪不得最近地产和家具股纷纷大涨!

珞珈山上2021-12-08 14:03

睿远其实收益不是特别拔尖,主要还是风格稳定,对于持有人来说确定性较强。过去三年$百舸争流(ZH1815482)$ 收益超越了他,未来三年仍然大概率会超越他。

美息伪麻2021-12-08 10:02

翊安可转债,真香$翊安投资可转债8号1期(P000840)$

学习投资的荷荷2021-12-07 17:59

谢谢 看不太懂