#雪球星计划公募达人# 消费行业估值回暖，有哪些“风格不漂移”消费基金？
基金投资过程中，避免不了会出现几桩令人懊悔的事情。比如，观察好久终于决定入手，但市场风格却突然变化了，懊悔追高了；再比如，想着“固收+”产品能带来稳稳的幸福，但是买入一段时间后，居然出现了亏损；还比如，终于等到某个板块回调后的机会，事实证明自己的眼光也看对了，但不幸的是基金经理投资风格突然发现了变化……
司令最后列举的例子，就是最近监管部门正在高度关注的公募基金风格漂移情况，并要求基金公司进行自查。比如9月27日那天，“茅五泸”强势涨停带动白酒板块大涨超过6个点，但是等到晚间净值公布后，不少小伙伴发现手中的消费主题基金实际表现却大幅偏离净值估算。不用拍脑袋想也能知道，基金持仓风格发生了较大的漂移。
那么，到底什么才是基金风格漂移呢？一般来说，基金投资品种违背基金合同上的投资目标，不符合基金产品既定的风险收益特征，就叫做基金风格漂移。具体还可以分为，市场风格偏移和行业主题漂移。前者比方说，产品名字中明明是“中小盘”，但是实际投资品种却是大盘股；后者比方说，某某消费主题股票基金的业绩比较基准是“中证主要消费行业指数*40%+中证可选消费行业指数*40%+上证国债指数*20%”，但在实际投资中，必需消费和可选消费两大行业的股票占比却不到一半。
随着消费板块今年高位以来的大幅回调，以及白酒板块的止跌企稳，不少小伙伴又开始打算配置消费主题基金了。那么，有哪些风格稳定（不漂移）的消费主题基金呢？司令一口气为大家准备了9只，基金经理都是市场上“消费”标签鲜明的投资老将，按照投资年限进行排序，依次是：广发基金李琛、景顺长城基金刘彦春、鹏华基金王宗合、易方达基金萧楠、华夏基金黄文倩、交银基金韩威俊、汇添富基金胡昕炜、嘉实基金谭丽、富国基金王园园。
以他/她管理的消费主题基金为例（如有多类份额，均以A类为例），Choice数据显示，截至2021年9月28日，从近三年收益率来看，最高的是富国消费主题混合A（164.01%），其次是景顺长城鼎益混合（158.89%）、汇添富消费行业混合（143.28%）、交银消费新驱动股票（140.51%）；从近三年最大回撤来看，回撤控制最好的是嘉实新消费股票（-17.14%），其次是富国消费主题混合A（-21.06%）、交银消费新驱动股票（-21.12%）；从近三年夏普比率指标来看，性价比最高的是富国消费主题混合A（1.44），依次是交银消费新驱动股票（1.28）、汇添富消费行业混合（1.22）和景顺长城鼎益混合（1.22）。
投资风格都是以消费行业为主，但是细分行业有哪些区别呢？Wind数据显示，以2021Q2季报申万一级行业数据为例，广发消费品精选前三大行业依次是：食品饮料（45.46%）、家用电器（8.03%）、医药生物（7.10%）；鹏华消费优选前三大行业依次是：食品饮料（44.77%）、医药生物（28.23%）、电气设备（5.08%）；易方达消费行业前三大行业依次是：食品饮料（57.12%）、家用电器（8.76%）、农林牧渔（7.26%）；华夏消费升级前三大行业依次是：食品饮料（44.30%）、家用电器（14.77%）、休闲服务（9.73%）；
汇添富消费行业前三大行业依次是：食品饮料（58.58%）、休闲服务（8.20%）、电气设备（6.30%）；富国消费主题前三大行业依次是：食品饮料（32.75%）、医药生物（10.97%）、休闲服务（10.77%）；交银消费新驱动前三大行业依次是：食品饮料（64.32%）、医药生物（19.22%）、休闲服务（7.49%）；嘉实新消费前三大行业依次是：食品饮料（31.64%）、汽车（11.18%）、电子（10.81%）；景顺长城鼎益前三大行业依次是：食品饮料（46.30%）、医药生物（26.55%）、休闲服务（10.68%）。
单从食品饮料行业权重占比来看，交银消费新驱动最高（64.32%），其次是汇添富消费行业（58.58%）。
从9位基金经理的代表基金来看，任职以来年化回报以及同类排名都非常出色。Wind数据显示，截至2021年9月29日，李琛从2016年2月23日起管理广发消费品精选A以来，年化回报17.17%，同类排名前25%（324/1326）；王宗合从2010年12月28日起管理鹏华消费优选以来，年化回报15.08%，同类排名前8%（29/386）；萧楠从2012年9月28日起管理易方达消费行业以来，年化回报20.76%，同类排名前2%（2/161）；黄文倩从2016年2月3日起管理华夏消费行业A以来，年化回报20.11%，同类排名前17%（216/1300）；
韩威俊从2016年1月20日起管理交银策略回报混合以来，年化回报22.51%，同类排名前6%（68/1263）；胡昕炜从2016年4月8日起管理汇添富行业以来，年化回报25.97%，同类排名前3%（39/1390）；谭丽从2018年9月5日起管理嘉实丰和混合以来，年化回报33.04%，同类排名前19%（480/2638）；王园园从2017年6月16日起管理富国消费主题A以来，年化回报28.45%，同类排名前6%（114/2067）；刘彦春从2015年7月10日起管理景顺长城鼎益以来，年化回报25.95%，同类排名前2%（13/1035）。
好了，如果大家正在寻找一只风格稳定的消费主题基金，不妨可以参考哦。那么，周期板块热闹之后，哪个板块有望成为四季度“王者”，科创板和半导体为代表的科技板块，还是以食品饮料为代表的消费板块，亦或者能耗双控背景下的电力板块？预祝大家国庆佳节快乐，趁着假期调整好心态，四季度一起再战！
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