主题为《拥抱变化》的2021上海车展已于昨日顺利闭幕，尽管期间发生了特斯拉女车主大闹展会现场的小插曲，但是车迷观众们对于新能源、自动驾驶、车机互联等各种热门话题兴趣浓厚，网上关于新车的评测也是精彩纷呈。
如果非要给本届车展主题做个归纳总结，“变化”主要来自以下四个方面。1、中国新能源汽车市场成为世界焦点；2、智能汽车开辟转型新赛道；3、科技企业赋能汽车制造；4、自动驾驶技术是行业未来热点。
继小米公司“雷布斯”宣布投入100亿美元造车后，昨天有媒体称生产手机的OPPO集团也正筹备造车。天哪！掐指一算，多家知名互联网企业都已（或有计划）投身于新能源车（或智能汽车）造车事业中。蔚来、理想、小鹏 “三兄弟” 貌似已坐稳国产造车第一梯队，第二梯队目前品牌繁多，比如威马、零跑、哪吒、爱驰。但是，随着小米、百度、滴滴、华为、360等互联网科技企业的入局，未来国内造车新势力格局必定还存在着一些变数。
司令之前也一再强调过，碳中和主题是今年A股市场两大较为确定性的风口之一，而新能源就属于碳中和主题的分支。目前市场上比较受到大家喜爱的指数主要有两只：中证新能源汽车指数（代码：399976）和中证智能汽车主题指数（代码：930721）。
跟踪前者的场内产品比如：华夏/博时/国泰中证新能源汽车ETF，场外产品比如：国泰中证新能源汽车ETF联接；跟踪后者的场内产品比如：华夏/富国/华泰柏瑞中证智能汽车主题ETF，场外产品比如：富国/天弘中证智能汽车指数。
那么，中证新能源汽车指数和中证智能汽车主题指数到底有什么区别，哪只指数拥有更好的钱景呢？今天，司令就来全面为大家进行对比分析。
以下原始数据来源：Wind、Choice。时间截止：2021年4月28日。指数统一简称为：CS新能车、CS智能车。
1、归母净利润VS（基本面角度）
从可比对的过往六年（2015-2020）数据来看：2015年，CS新能车和CS智能车的归母净利润基本相等，从2017年开始CS新能车快速增长，2018年更是遥遥领先，但是2019年却遭遇了“滑铁卢”，归母净利润被CS智能车大幅反超，并且2020年继续落后。从两只指数成分股的归母净利润来看，最近两年CS智能车已经反超CS新能车。
2、动态市盈率VS（基本面角度）
从2016年中至2020年初，两只指数的动态市盈率基本相同，随后却发生了巨大变化，2020年初直至今年春节后2月18日，CS新能车动态市盈率大幅飙升。尽管高点以来短线回落已较多，目前CS新能车动态市盈率为103.92倍，CS智能车动态市盈率为41.15倍，前者明显高于后者。
3、历史收益率VS（回报角度）
2016-2020五年期间，CS新能车年度收益率分别为-19.78%、4.3%、-38.16%、45.51%、101.83%，CS智能车年度收益率分别为-19.93%、12.14%、-35.63%、83.21%、29.47%。可以看出前面三年比较接近，但是2019、2020走势有较大不同。2019年，CS智能车收益率远远领先CS新能车，但是2020年却正好相反。再从累计收益率角度看，CS新能车近一年、近三年、近五年收益率分别为103.21%、25.19%、12.09%，CS智能车近一年、近三年、近五年收益率分别为16.03%、19.85%、9.25%，CS新能车过往一年收益率完虐CS智能车，但是拉长三年、五年来看却比较接近。
4、波动率和回撤VS（贝塔角度）
拉长周期来看，2012年-2019区间，CS新能车和CS智能车的波动率比较接近，但是近一年来CS新能车的确是波动率更大。不过从今年以来最大回撤表现看，春节后高点以来，CS新能车最大回撤要比CS智能车更大，最近半月以来的反弹力度相应也更大些。
5、前十重仓股VS（行业角度）
以某中证智能汽车指数基金2021Q1季报为例，前十大重仓股依次是：华域汽车、中科创达、长城汽车、宏发股份、汇川技术、韦尔股份、高德红外、四维图新、三花智控、闻泰科技，合计占比49.02%。以申万一级行业划分，CS智能车前十大重仓股包括3只电子、2只汽车、2只电气设备、2只计算机、1只家用电器；以某中证新能源汽车指数基金2021Q1季报为例，前十大重仓股依次是：国轩高科、宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、先导智能、格林美、恩捷股份、汇川技术、比亚迪、天赐材料，合计占比49.37%，CS新能车前十大重仓股包括4只电气设备、2只有色金属、2只化工、1只汽车、1只机械设备。两只指数前十大重仓股中，仅有汇川技术重合。就如名字般，CS智能车更偏向科技应用，CS新能车更偏向能源方式。
最后，一起来看看中证指数公司对于两只指数的定义有何不同。中证新能源汽车指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等上市公司股票作为样本股，中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的上市公司股票作为样本股。
可见，两只指数成分股分属于新能源汽车产业链不同的细分行业，形象来说，CS新能车负责“动力能源”，CS智能车负责“驾驶体验”。同样都是新能源朝阳行业，不知道你会pick哪只指数呢？
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