今年来医药主题基金的火爆“霸屏”行情，相信自不用司令多言。截止10月28日，全市场五千多只公募基金今年来的收益排名，司令粗数了数前20名居然有5只都属于医药主题（多类份额已合并计算）。有些小伙伴前几天本以为既然涨这么多了，医药板块行情是不是该“歇一歇”了？但是万万没想到一旦碰到像昨天那般市场上攻行情，医药主题又开始按捺不住发力了，比方说中海医疗保健主题股票昨日净值大涨2.35%，鹏华医疗保健股票昨日净值大涨1.95%，嘉实医药健康股票A昨日净值大涨1.88%。
再说说即将召开的第二届中国国际进口博览会。第一届进博会时吸引了不少国际医药和医疗器械参展企业参展，比如美敦力曾发布“全球最小心脏起搏器”引起轰动。而今年医疗器械和医药保健展馆更是早早预定“满座”，尽管又扩大了展馆面积但仍然无法满足。业内领先的技术和产品更加琳琅满目，比如泰尔茂株式会社的世界最细胰岛素注射针，波士顿科学曾获得过“医药界诺贝尔奖”盖伦奖的Sentinel脑保护系统和Axios胆胰十二指肠支架，安科锐的放射外科手术机器人，罗氏诊断的PD-L1免疫治疗伴随诊断试剂，默沙东的肿瘤免疫药物“可瑞达”等等。来自各国的医药巨头们纷纷表示，希望借助进博会能够抓住中国蓬勃发展的医疗及健康市场。
而从公募基金刚刚发布的三季报也可以看出，医药板块持仓水平有所提升，对于暂无政策压力的创新药及生物制品、医疗服务、医疗器械等医药细分领域的配置更加集中。所以从长期来看，医药主题基金仍值得入手。那么问题来了，医药板块目前市盈率百分位确实已处于高位，如何入手才能心安呢？估计有些小伙伴肯定会说“定投”呗~~理是没错！但是今天司令想和大家分享的是，如何通过基金的股票仓位来确定合适自己的那“医”只“基“？
对于同样是医药主题基金的业绩来说，择时因素影响相对较小，更多体现在“仓位”和“择股”。下图是司令整理的9只今年来（截止10月28日）收益超过60%的股票型（主动选股）医药基金，按照收益排名依次是广发医疗保健股票、农银医疗保健股票、宝盈医疗健康沪港深股票、招商医药健康产业股票、交银医药创新股票、工银前沿医疗股票、上投摩根医疗健康股票、工银医药健康股票A。但是如果按照仓位加权来进行排名，那么排名前三的依次是广发医疗保健、农银医疗保健、上投摩根医疗健康，前两名排名并没有发生变化，但是上投摩根医疗健康一下子“跃”到了第三名。理由很简单，主要是上投摩根医疗健康前三季度平均股票仓位最小（81.90%），其余几只平局仓位均在90%左右。
看完了“仓位”再来看看“择股”。从加权后业绩排名前三的股票型医药主题基金三季度的前十大持仓来看，$迈瑞医疗(SZ300760)$、$爱尔眼科(SZ300015)$、$恒瑞医药(SH600276)$、药明康德、欧普康视五只医药股“不约而同”出现在名单里，可见依然都偏爱医药龙头股。另外广发医疗保健持有我武生物、长春高新、山东药玻、泰格医药，生物和医疗服务为主；农银医疗保健持有泰格医药、安图生物、贝达药业、康龙化成、西藏药业，药品研发生产企业为主；上投摩根医疗健康持有安图生物、健友股份、凯莱英、益丰药房、长春高新，药品研发生产和医疗服务为主。可见最大的“分歧”还是在仓位上，广发医疗保健和农银医疗保健三季度前十大持仓占比都在62%左右，而上投摩根医疗健康占比合计只有44%左右。
综上分析，司令以为像广发医药保健、农银医疗保健等股票仓位始终保持较高的医药基金比较适合“偏激进”投资者，而像上投摩根医疗健康等仓位始终较低的医药基金更加适合“偏稳健”投资者。那么接下去的医药行情是否会再接再厉，还是震荡回调后再继续进攻，这就仁者见仁智者见智了，大家可以根据自身的风险偏好来选择。
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