【重要程度】
腾讯游戏业务收入占主营收入近1/3，可以说是最主要的业务。
【商业模式】
游戏属于精神消费的产品，有着成瘾性的特点，既有着永不满足的需求。因此游戏行业由供给决定需求，玩法创新、体验的优化、载体的迁移，都能够驱动行业规模不断成长，游戏是永远的成长型行业。
【发展历史】
腾讯刚开始切入游戏赛道是对QQ和微信的流量变现，2002年底，进军游戏行业，主推棋牌游戏和休闲游戏。凭借流量优势，基本上顺风顺水，09年超越盛大成为游戏市场老大。11年移动时代来临，腾讯敏锐的抓住时代红利，迅速成立了专门的自研手游工作室。彼时腾讯手握微信、手机 QQ、应用宝等多个移动平台，“头条系”、“快手系”尚未崛起，腾讯在手游发行领域一骑绝尘。凭借这个优势腾讯代理了盛大《热血传奇》，巨人网络《征途》、西山居《新剑侠情缘》、畅游《天龙八部》、祖龙《六龙争霸》、《梦幻诛仙》、完美世界《完美世界》等多款手游，这些游戏一度是畅销榜 Top10 的常客。流量帮助腾讯攻破游戏城堡的城门，确不足以成为腾讯游戏的护城河，让我们环顾四周，消费者的审美随着内容的进步被不断拔高，“产品为王”的趋势越发明显；随着游戏蛋糕做大，出现了越来越多有钱有经验的游戏研发商；头条系、快手系的崛起分走腾讯的流量。出路只有一条打磨游戏的自研能力，腾讯一直在各品类的游戏中进行自研的积累和试错，无论是端游还是手游，都完成了从休闲到中重度的突破。凭借流量优势，腾讯后发制人，提升了自研能力，自研游戏在腾讯体内发挥了越来越大的作用，2017年春节，《王者荣耀》火爆，2019年5月，《和平精英》商业化，几乎稳占国内游戏畅销榜的前2名。这也垫定了腾讯在国内手游领域的绝对霸主地位。
【护城河】
1、流量加持, 将流量和游戏有机结合。微信 、移动 QQ 的流量导入带来 腾讯游戏整体 显著较低的单次下载成本 。社交类流量特点让腾讯在高DAU类游戏具备得天独厚的优势。
2、资本加持，自己做不来就把你买下来。腾讯游戏不仅在国内海外疯狂投资游戏研发公司，也在上游IP和下游发行大量布局。不过由于反垄断，这个护城河可能会 减弱。
3、规模效应,腾讯在游戏自研方面的积累和试错已经超过 17 年，在研发侧及运营侧积累了不少经验，尤其是在同品类或美术风格的领域经验是可以积累的，形成规模效应。游戏研发的过程是创意到产品的过程，创意能力无法靠积累获得，但产品化能力可以。产品化的核心生产要素是人，策划、美术、算法人员都会在项目中积累经验。经验的积累可以降低研发成本。
【风险】
1、游戏偏好转变, 说两个事情，二次元游戏崛起(米哈游的MMORPG原神，莉莉丝的SLG万国觉醒)，年报里面指出和平精英收入减少，说明玩家们对MOBA和吃鸡类的热情在退却（无论是自然还是因为运营失误）。
2、未成年人游戏监管的影响，21年当前经过腾讯的保护措施，未成年人游戏流水同比下降73%，仅占1.5%，几乎可以忽略不计。
3、 游戏版号停发，2021年 8月起游戏版号暂停发放，版号发放的暂停将影响公司游戏产品的付费测试，及正式上线进行商业化。随着未成年人监管完成，版号也许会恢复。
4、渠道竞争：21年初，腾讯和华为因为流水问题失和，不过目前国内玩家更被游戏内容吸引，否则米哈游也不会在没有渠道加持的场景仅凭质量异军突起，总之渠道为王的时代已经过去。
【最主要的增长点：游戏出海】
当前国内游戏收到监管影响，同业竞争，增长已经露出疲态，但是海外游戏不受监管影响，市场空间更大，海外手游市场规模约为国内的1.6倍，而腾讯在海外市场的市占率为国内的六分之一， 海外可以提供广阔的市场空间。当前腾讯积累成熟市场发行经验， 已具备全球化发行能力，采用“爆款占领头部市场”的 思路，推出了绝地求生手游等爆款游戏。具体方式是拿钱砸路，投资了大量海外优质游戏研发商。下面是部分清单
现阶段正处于全面推进游戏出海的初期，腾讯还采取了一系列的举措提升海外竞争力，包括美术风格和玩法上的微创新，打造IP品牌，优化运营，在北美设立多个工作室等。这些举措有望公司进一步拓展海外市场份额。