基金投资的风险指标之最大回撤

在投资中,我们经常会说收益和风险并存,也就是高收益必然伴随着高风险。可很多投资者往往只看重基金收益,而忽略了风险。那该如何衡量一只基金的风控能力呢?这就要今天我们要说的内容——“最大回撤”。

一、 什么是最大回撤?

标准解释为在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述任一投资者可能面临的的最大亏损。在老巴看来,这是一个相对的概念,是表现买入任一产品后会遇到的最差的情况。公式表示如下:

P为某一天的净值,x为某一天,y为x后的某一天,Px为第x天的产品净值,Py则是Px后面某一天的净值。drawdown=max(Px-Py)/Px,其实就是对每一个净值进行回撤率求值,然后找出最大的数

举个例子,老巴随机选取了一段净值走势图,如下:

假如1月买入这只产品,那在未来8个月内,最大回撤为38.9%(净值从1.8变为1.1)。

二、最大回撤的应用

最大回撤和风险成正比,所以它是一个风险评估指标。一般来说权益类基金的最大回撤要大于债券型基金,投资者也常常会拿最大回撤衡量权益类基金管理者的风控能力。

通常来说,最大回撤是越小越好,因为回撤了50%,未来就需要涨100%才能回到原位,那么该怎么用最大回撤来选取基金呢?我们再看一个例子。

老巴随机选取了2只基金的一段走势图,如下:

假设A、B两只基金,都是1月拿到8月,那么他们的收益率都是60%,但是A基金的最大回撤是38.9%,B基金的最大回撤是18.75%,就这段时间看,基金B的风控能力是大于基金A的。我们在实际选基金的时候,对于收益相当的产品就可以看它的最大回撤,越小风控能力越强。

另外,还可以看熊市里基金的最大回撤,咱们用2018年举例,全年上证指数的最大回撤为30.24%(来自Wind),如果基金的最大回撤能在15%左右就不错了。

值得注意的是,某些新成立的基金是没经过熊市的,最大回撤可能会比较低,所以我们选基金的时候也要注意参考同期数据,最后祝大家都能选到心仪的好基金!

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