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ming26兄，小薯也讚同您的高见，也敬佩您的分析。
在政策大方向是火化、节地生态安葬的环境下，小薯相信地表面积跟墓位数量将会不断提高（因为安葬骨灰的独立墓位占地面积不得超过0.5平方米，合葬墓位的占地面积不得超过0.8平方米），所以ming26兄提出的近几年服务个数增加但消耗土地还有下降的趋势，小薯也是看到的。故此，小薯也认为土储带来的销售储备是有机会多於小薯的估算。在以上的前题下，每个墓园的经营绩效一定比现时更高！不过值得留意是，每幅土地是有使用期限，不过公司会预先收取10至20年的维护费，足见公司也认为每个墓园起码可以经营超过10年的时间。
小薯作评估的时间，习惯只用现有的资料再估算未来的状况，所以才用以往数年的每个墓穴的平均面积计算，而且由2013年起每个墓穴的平均面积是有升有跌，所以小薯倾向不一面倒的十分乐观去估算销售储备。同时，计算也未计入未来新增土储，虽然公司长期的拿地策略是清醒分但再计入未来新增土储，变数太多，不确定性太大。故此，小薯倾向以较严苛的情况去做估价，这样能提供一定安全边际。
如果在较以上较严苛的土地消耗比及没有新增土储的情况下计算出来的价值也高的情况下，那叠加上述的良性因素，那公司的潜力只会更大，投资价值更高。
公司总占地1.15万亩，其中有证面积5032亩，不能难看出未来一段时间获得土地的可能，尤其是殡葬用地的获得是分批的，如上海青浦的园子前后陆续十年才完成所有土地的转让，公司14年底提到辽宁观陵山总规划3400余亩而已获得的面积仅6分之一，也起码可以经营超过10年的时间，公司长期的拿地策略还是清醒的，不至于早期过多投入资本在土地上为日后的维护增加成本，虽然土地未来存在涨价，但较收入而言很低，因为他不是地产商，另外17年报p9和18年中报p10清楚写明公益性的因素影响。
按照面积计算单位收入更能客观反应经营能力，而非个数，况且看前三年的报表，虽然服务个数增加但消耗土地还有下降的趋势。岂不是很良性？小弟灼见供参考哈！
你这样计算也是一个角度，而且这样推断也行，估算跟估值存在一定主观性及艺术性。如果以你的想法，意味潜在价值比小薯估算的更高。
不过公益性虽然消耗不多，但也影响日常营运的数量，而年报中并没有提及公益性的消耗量，也没有足够资料去计算目前土储可以转化做多少日常营运的墓位。小薯以每年消耗土地面积除以销售量，计出平均每个墓位的平均占地约2平方米，从而推断出总体存量，再估算出公益性的数量，相信是可行和合理的计法。
50年是保守估计，为包含未来50年可以获得的土地面积；其次该公司现有土地217万方，按照年消耗4万方已经不止50年了，况且最近三年公司年度去化土地不足3.5，小暑计算了大量公益性占地较小或不占地的一次性销售个数
其实小薯也刚刚为银娱做了估值，但不知为何推不了上去。如果小薯的文章对球友们有些得著，也请球友多多支持，点个讚，转个发呢！
银娱2018年半年结估值更新，现价合理可小注买入或继续持有：
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