沃尔玛加快脚步整顿海外业务 但仍然难以逃离技术性熊市?

摘要:据日媒周四消息,沃尔玛公司决定出售日本连锁超市西友,作为退出低增长市场、专注印度和中国市场的又一举动。但是,投资者对此似乎不太领情。

文章来源:英为财情Investing.com分析师:英为财情

英为财情Investing.com - 据日媒周四报道,美国零售商沃尔玛公司 (NYSE:WMT)决定出售日本连锁超市西友,已经在和大型零售商和私募股权基金接洽,询问收购意向。如果顺利出售,这笔交易价值可达3000亿至50000亿日元(约合27亿美元至45亿美元)。2002年,沃尔玛通过与西友合作进入了日本市场。

这是沃尔玛退出低增长市场的又一举动。上个月,这个全球最大的零售商表示,已将其巴西业务的80%股价出售给私募股权公司Advent International;4月份,沃尔玛将英国子公司Asda出售给英国第二大超市Sainury。不难发现,沃尔玛正在一步步整顿其表现低迷的海外业务,而将资金和精力放在增长前景更好的印度和中国。但在中国,沃尔玛无疑面临着本土电商巨头的挤压,在过去三个月的时间里,沃尔玛已经相继关闭了11家门店;在印度,它也恐怕面临着一场恶战。

今年5月份,沃尔玛宣布以160亿美元收购印度最大在线销售商Flipkart的控股权,交易完成之后,沃尔玛可能还会对Flipkart投资20-30亿美元,以接收他们在印度的其他电子商务公司。根据摩根士丹利的估计,到2026年,印度零售市场将达到2000亿美元;而且即使到那个时候,在线销售也仅占印度整体零售销售的12%,意味着长期来看这个市场还有很大的增长空间。

但是,投资者似乎对沃尔玛的策略没有太大耐心。沃尔玛股价在今年2月份公布了令华尔街失望的四季度财报之后创30年来最大单日跌幅,即使在收购Flipkart消息公布后也未能反弹,反而仍在熊市区域徘徊。在1月底触及109.98美元之后,沃尔玛股价持续下挫,至今已下跌逾21%,仍然处于技术性熊市之中。其52周股价交投范围为74.51至109.98美元,周三收于86.53美元。沃尔玛股票年内的表现也远逊于同行好市多公司 (NASDAQ:COST)和塔吉特公司 (NYSE:TGT)。

科文公司销售及交易主管David Seaburg认为,问题在于,为了对抗亚马逊等电商竞争对手,沃尔玛投入了巨大的资金;但投资者对此并不领情,他们更加关注的是利润增长。

上个月,沃尔玛为收购Flipkart而出售了规模高达160亿美元的债券,令华尔街更加担心沃尔玛的债务问题。评级机构标普称,鉴于沃尔玛为追赶亚马逊而在全球范围内大举收购,有33%的可能在未来两年之内下调该零售商的AA评级。标普预期,届时沃尔玛的杠杆率将上升至EBITDA的两倍左右,债务料增长超过100亿美元。而且,沃尔玛还计划继续推进目前的股票回购计划,预示之后的财务政策绝对说不上保守。

一掷千金收购Flipkart,但是未来沃尔玛在印度的市场竞争力还不好说。三个研究平台的独立数据都表明,亚马逊的app和网站要比Flipkart更受欢迎。过去几个季度,亚马逊在移动端下载量、每月桌面访问和每日活跃用户都在持续增长。在2017年8月至10月三个月中,亚马逊移动端月访问次数平均为8.68亿次,而Flipkart只有3.89亿次。这也是为什么Flipkart的估值从2015年的152亿美元下降至2017年4月的114亿美元,而根据沃尔玛的收购价,Flipkart估值为208亿美元,也就是说沃尔玛支付了大额的溢价。

除了亚马逊之外,沃尔玛也在与好事多、塔吉特、克罗格等零售企业打价格战。Raymond James最近的一项调查显示,从今年2月4月,沃尔玛在售商品价格平均下跌了接近4%,部分零售价格比折扣零售巨头Dollar General和Family Dollar还要低。

在巨额投资、营销成本的影响下,5月中旬沃尔玛公布的一季度财报显示,沃尔玛的毛利润率下降了15个基点;其净利润也从去年同期的30.4亿美元或每股1美元下降至21.3亿美元或每股72美分。对此,科文公司的Seaburg表示,除非投资者能看到沃尔玛利润开始有起色,否则他们不会持有这只股票太长时间。

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