昨日长安汽车发布公告：2018年9月4日,长安汽车与日本铃木及铃木中国达成协议，以1元人民币现金 收购日本铃木及铃木中国分别持有的长安铃木40%股权及10%股权，收购完成后， 长安汽车持有长安铃木100%股权。
也就是说，日本铃木全面退出了中国，以象征性的价格（1元）把“长安铃木”的股权全部送给了长安汽车。
“长安铃木”是长安和铃木 1993年合资开办的，看历年报表，发现双方股东分次各投入9500万美元（长安占比51%，铃木占比49%）。2014年长安以2800万转让了1%股权给铃木，那时候估值是28亿（等于净资产）。
在2006年之前，是长安铃木经营的不错的时期，从开办到慢慢产能爬坡，到2006年净利润有2亿多。
2006年此后开始走下坡路，销售额始终维持在70-120亿之间，净利润始终在0-2亿之间，一直维持到2014年，此时还没有开始亏损，净资产达到28亿。
2014年之后，长安铃木开始亏损，15年亏损3.9亿，16年勉强打平，17年亏损1亿，18年上半年亏损1.6亿。净资产也剩下22亿了。
然后就是昨日的公告，外方股东铃木退出1元转让，长安铃木送给了长安汽车。
那么看铃木在合资的25年里作为占股50%的股东，可以说什么也没有得到。（当然铃木可以获得品牌授权费，这又是另一说了），从合资公司层面，作为股东，铃木是什么也没有得到的。25年前投入9500万美元，25年后得到了1元。
因为汽车制造业是重资产投入行业，之前也是获得了一些利润，但是这些利润都没有分红，而是不断的投入到资产建设（产线，产房设备等），可以说长安铃木此前获得的净利润都不是自由现金流，即无法分红，也无法累积给股东自由支配。
当企业无法永续经营的时候，作为股东，只有历年分红才是实实在在到手的，“清算价值”在重资产行业基本就是等于p都没有，毕竟债务是刚性的，而资产是弹性的，资债一抵，最后剩下账面价值20亿的产线（还没算或然负债，比如产品后续的质保，员工的遣散安置费等），而汽车的产线肯定是值不了账面价值的，毕竟你铃木的产线是无法无缝的切换去生产大众的汽车的吧？总需要投入大量资金进行产线改造什么的才行。
所以铃木作为股东，25年，投入9500万美元，一分钱没得到分红，最后把企业送掉了，可以说是亏的一塌糊涂。
而反观长安福特的合资，虽然这1，2年长安福特下滑严重，会不会重蹈长安铃木的覆辙不知道，但是起码“福特”从合资公司已经赚的盆满钵满了，为什么，因为长安福特每年赚取的利润都是高分红（基本把利润全部分给股东了），合资初始，双方各投入14亿，但是得益于长安福特的高增长高利润，也开始了高分红，
2012年净利润32亿，分红36亿；
2013年净利润82亿，分红32亿；
2014年净利润144亿，分红154亿；
2015年净利润174亿，分红156亿；
2016年净利润181亿，分红177亿；
2017年净利润122亿，分红151亿；
可以看到，长安福特每年赚取的利润基本都分红给股东了，累积分红已经超过了700亿。（每家分红350亿，相比起最初的10多亿的投入，这收益率估计是无人能敌了）。即使长安福特在中国后续不行了要走下坡路，福特把股权都送给长安，福特也是赚的盆满钵满的了。
如果长安福特也从不分红，把钱都投入到扩展产能，或者盲目多元化上（比如大造新能源之类），最后连年亏损，即使不亏损，留下的一堆产线产能厂房，账面价值很高，但是真要清算起来也是不值钱的。那作为股东，那也真是得到了个P。