最近股市表现很不理想，相信很多身处其中的参与者都情绪处于相对低谷，但个人认为正是此时，才是蕴蓄希望的时候。期初我也当前我们所处位置和方向迷茫，当看完《伟大的博弈》在了解完美国资本市场366年发展史后，对于我们的资本市场有了一个更清晰的认识，也更加充满了信心。
本文通过剥离出最近120年的美国道琼斯指数及具体点位，梳理其中几个重大历史节点的关键事件，希望对你也有所启发，抛砖引玉希望有更多交流。
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道琼斯工业平均指数全景图
1896年~1953年指数走势图
19世纪末和20世纪初，以铁路大王范德比尔特、石油大王洛克菲勒、钢铁大王卡耐基和金融大亨JP摩根为代表的美国第一代企业家，构建美国工业和金融业基础。
1914年8月--1918年11月，第一次世界大战。
1921年9月--1929年8月，美国第一次大牛市，道指从66点最高上涨至381点。
期间受益于第一次世界大战中美国作为欧洲战场的物资和资金供应方，并最终作为战胜国获得战争赔款，直接将美国从负债国变成了债主国。战后充足的资本、完备的工业和强劲的消费能力，广告业和信用消费等共同促成了经济的高度景气，股市又同时受益于保证金的杠杆交易，资本市场空前繁荣。
1929年9月--1932年6月胡佛熊市，美国第一次大熊市，道指从381点下跌至40点。
在此次危机中，首先经济泡沫严重且增长发力，同时胡佛总统提高关税、经济和财政紧缩、提高税率等一些列法案加剧了经济衰退。
期间美国通过了《证券交易法》开始加强对于华尔街的监管，华尔街的代表人物有杰西·利弗莫尔和老肯尼迪。
1933年3月4日，罗斯福上台并积极推行新政，道指从52点反弹至最高195点。但新政并未从根本上解决经济上面临的问题。
1939年9月-1945年9月，第二次世界大战，期间伴随1941年12月的珍珠港事件，1942年4月最低下跌至92点，后在1946年5月达到阶段高点213点。
在二战中美国复制一战取得巨大收获的基础上，此前的经济大萧条被彻底解决，综合国力达到巅峰，GDP达到世界的56%。但不同于一战后，一方面二战期间的计划经济模式让资本市场旁落，另一方面，二战后市民更倾向于将资金安排在储蓄账户上，很长一段时间股市的表现严重滞后于经济的发展。
1921年--1977年指数走势图
1949年6月--1966年1月，美国第二次大牛市，道指从160点最高上涨至1001点。
期间市场方面，美里尔的美林证券和格雷厄姆的证券分析大放异彩，共同基金和养老基金发挥了越来越重要的作用，成为市场中流砥柱，华尔街的生态发生了重大转变。供求关系的改变，让这个时期的资本市场表现远远好过实体经济的增长。而道琼斯因为编制规则的原因，实际并未完全反应牛市盛况。
经济方面，IBM、AT&T、GE等新兴产业公司带动经济蓬勃发展。
1966年2月--1982年7月尼克松熊市，道指经历了长达16年的横盘走势，指数的稳定与其编制规则有很大关系，实际股市在此期间远比指数惨淡。
期间通货膨胀、越南战争、大学校园动乱及城市动荡不安、两次石油危机是一直以来的不稳定因素，其中因为通胀1969年4月利率上涨至6%。
期间还有著名的“漂亮50”行情、固定佣金制取消、《证券修正法案》建立起一个全国性的市场体系、纳斯达克运行及各种交易技术上的革命。
1980年里根总统上台，在他支持下美联储主席保罗·沃克尔猛踩了一脚经济的“刹车”，大幅提高贴现率，最高利率达到20%，直接带进了一次经济衰退。但在通货膨胀压力减退后，1982年夏天美联储开始降低贴现利率，从此开启了一轮新的大牛市。
期间的代表人物是弗雷德·卡尔和杰拉尔德·蔡，20世纪60年代个人交易者占比有50%下降至30%。
1968年~2002年指数走势图
1982年7月--2000年1月，美国第三次牛市，道指从796点最高上涨至11750点。
期间以微处理器、计算机、通信卫星、互联网带动的信息化经济大放异彩，带动经济蓬勃发展。
1987年9月--1987年11月，短短三个月时间内，道指从最高的2736点下跌至最低1616点，充当了一次假摔。
期间投资者投资杠杆可控且相对分散、美联储以格林斯潘主导的积极救市政策起到了很重的作用，且经济本身的韧性也至关重要。
林奇从1977年至1990年管理富达麦哲伦基金。期间该基金的资产从2000万美元增至140亿美元，在这13年中所取得回报率有11年都超过了标准普尔500指数基准，年均回报率高达29%，该基金也成为世界上最成功的基金。
1989年~2022年指数走势图
2000年1月--2003年2月，美国第三次熊市，道指从最高点11750下跌至最低点7197点，受互联网泡沫和9·11事件影响，股市持续低迷。
2003年2月--2007年10月，受益于互联网发展和居民住房率提升的人造繁荣，道指迎来了一波翻倍行情。
2007年10月--2009年3月，次贷危机爆发，道指从最高点14198点下跌至6469点，期间五家最大的投行中，雷曼兄弟破产、美林和贝尔斯登被收购。
2009年3月--至今，受益于QE政策的大放水和新经济高景气，道指重回牛市，但全球经济不乐观、通货膨胀高企的大背景下，未来前景扑所迷离。
期间，比尔·盖茨、乔布斯、贝索斯、埃隆·马斯克、拉里·佩奇等企业家登顶美国财富榜。
结论：
1、美股每次超级大牛市都是一次产业革命和国力抬升的叠加，当前我国产业革命前景不明、国力提升有限，对未来保持足够耐心；
2、产业周期末端往往需要落后产能的出清来完成新兴产能的更迭，全球化让所有资本都强相关，当前以美股为首的全球处于一个敏感期，密切跟踪美股走势；
3、金钱永不眠，即使在绝对低谷期也有波动的交易机会，跌多了敢买，涨多了敢卖，是当前最好的策略。