2019年Q3中国股票配置

最近我把我的佛系投资文章重新分类整理,内容上会大致分不定期发布的佛系投资理念文章,以及每个季度定期发布的我的投资组合名单(这篇文章是我每个季度的定期股票配置报告)。在投资内容上,我会写一些投资新手都能看懂的投资理念文章,也会写一些深度的关于行业或者具体股票的文章,在投资标的上,除了股票以外,我也会涉及到比如债券、保险和期权等更多投资工具。另外,为了秉承佛系投资的理念,我会做到毫无保留把我的投资体系分享给大家,也会希望和大家一起讨论投资方法和策略,一起进步和成长。

最近一个季度股票板块轮动有两个特点1)中小创业板走势明显强过主板。银行和地产行业遭到政策打压,货币政策方面难以全面放松,政府希望银行让利从而减少中小企业融资成本,以及继续控制楼价严防炒楼,使得资金能回流实业,因此小股票明显跑赢大盘。2)优质白马股继续大涨创新高,部分白马股比如海天味业603288和恒瑞医药600276快涨到市梦率了,然而版块内部分化非常严重,政府对银行、地产和医药等板块的打压,加快了行业的整合,使得行业龙头更为受益,比如银行板块招商银行PE明显高于其他银行,医药股的恒瑞医药PE明显高于其他医药股,其他银行和医药股走势较为落后。

我的资产配置继续采取了优化后的三个板块轮动方案,三个板块分别是1)估值吸引白马池2)估值合理白马池3)高质量增长股票池,具体股票名单见文章最后。前两个板块是我的投资核心,为什么我要按照估值来分白马股呢,价值投资其实很简单,大部分人都知道应该怎么做,第一买低估值股票,第二选有护城河的行业,这些股票提供了足够的安全边际。比如目前银行、地产和医药等行业由于受到行业打压而低估,为什么会受到打压呢,也就是这样行业赚钱能力过于强了,甚至影响其他行业获利了,而这些行业都是打不死的小强,行业龙头甚至还受益于行业整合,而公司业绩也丝毫没有受到政策的负面影响,未来随着政策的放松,它们的估值会提升,在目前低估点位买入长期持有,提供了很好的安全边际,下跌空间有限而上涨空间巨大。

对于没有专业股票知识的投资者,我强烈建议以长期投资低估值白马股的方式为主,而不是短炒题材股票。也就是买入我第一个选股池:估值吸引有安全边际的白马股的股票,可以越跌越买,长期持股。虽然短期的题材股票暴涨让人诱惑,但是对于没有专业知识的投资者来说,很容易错过卖点,而这些题材股长期表现通常都很差,长期持有风险巨大。

目前有部分行业比如食品饮料和白酒等行业估值昂贵,股票还是好股票,但是如果过高的PE买入,就会透支股票未来的上涨空间。我的策略是对于PE高于40倍的股票应谨慎,不投资PE超过50倍的股票,我知道这样会错过不少牛股,但是我的目标是佛系投资,不以盈利最大化为目的,在这个季度里,我剔除了中国国旅601888、晨光文具603899、长春高新000661三只股票,因为目前估值过高,但这些股票还在我的观察名单中。

我的第三个板块是高增长质量股票池,我会在每个季度公布完业绩后,找出最近一个季度业绩暴增,股票持续创历史新高,PE在50倍以下,且业绩增长质量也不错的股票(满足10分钟给你的股票排雷条件,有1到2条不满足可以适当放宽)。我的持股周期大概一个季度,这个选股池股票通常在短期表现非常强势,很多个股逆势大涨,我也会选择及时止盈,因为很多板块的业绩大涨是无法持续的,比如化工和猪肉股,我会选择在行业PE最低盈利最高的时候卖掉股票,这个选股池是我的投资组合超额收益的来源之一。

我最近也我在给我的资产组合做减法,由于我个人时间精力有限,无法做到每只股票深入研究,但是我会至少对我的前两个选股池股票:也就是白马股做深入研究。我之前环游世界两年多,对我的投资广度有很大的帮助,在结束旅行后,我会把更多精力放在投资深度上,把我的个人能力圈缩减到金融、地产、医药和消费等行业,甚至缩减到只有金融行业,甚至缩减到个股只有中国平安。的确,如果你能把中国平安研究非常透彻,那么你基本上对整个金融行业都有很深刻的认识。

大家也看到虽然我A股选股池有近20只股票,港股和美股还有近20只股票,但是不代表我每一只股票都要投资,也不代表我每一只投资比例都是一样的,目前我的重仓股票在金融股和医药股上面,金融股重仓中国平安601318和招商银行600036,医药股重仓华东医药000963和石药集团(港股01093),重要原因就是估值吸引,另外一些低估行业;比如地产和汽车,我在考虑加仓和逐步建仓,其他估值合理白马股继续保持基本的配置,对于高估值的白马股做减仓或者清仓操作。对于选股池三的高增长质量股票池,我不强求一定要买,而是看准了机会,合适就做一个中短线,要是不合适也不强求,选股池三并不是我的投资重点,未来我的重点继续在我的选股池一和选股池二中。

最后送上我的三个选股池股票

选股池1:估值吸引白马池 (长期持有,超配股票)

招商银行600036

$中国平安(SH601318)$

美的集团000333

保利地产600048

海螺水泥 600585

潍柴动力000338

华东医药000963


选股池2:估值合理白马池(长期持有,标配股票)

伊利股份600887

五粮液000858

中航光电002179

联美控股600167

沪电股份 002463

立讯精密002475


选股池3:高增长质量股票池(短期持有)

视源股份003816

乐普医疗300003

圣农发展002299

光弘科技300735

艾迪精密603638

我的A股和港股的雪球组合$佛系A股组合(ZH899529)$ $佛系港股组合(ZH917351)$,不为做到最大化的收益,但求长期稳定的投资收益。

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全部评论

萬劍09-11 00:28

我打算换成茅台,五粮液今年大涨后估值和茅台相近,考虑到酱香白酒扩产能容易过浓香白酒,加上未来高端茅台放量可能对五粮液的影响,目前茅台更有吸引力,虽然两者估值都不低了。

保守投资夜安眠09-03 12:45

为什么绕开茅台

指数基金09-01 14:27

多数都持有的。

拯救大兵渣球09-01 14:10

选股一般。