一切皆是周期

周末我为啥反复强调周期股,从哲学的层面讲,周期思维贯穿万事万物,生活中我们处处感受得到。日月有阴晴圆缺,天地有四季更替,人一周上五天班,周周轮回,月月年年不断。但是在股市上,大多数人却视这些朴素的道理而不顾,要不坚信树能涨到天上去,要不坚信一个业绩正在改善且创历史新高的的行业会跌倒泥土里。

我喜欢从全局和长视角研究市场,因为个股的基本面没有啥可说的,多看看企业的年报,找一些券商研报看看,或者在雪球上抄抄大V的作业,基本面就一清二楚,这些只需要愿意付出时间和精力,就都可以搞得清,且企业的基本面短时间不会发生很大变化。但是市场总是瞬息万变,股价也经常与企业基本面发生背离。是什么造成了这种情况的发生,从微观角度看,是每一个交易者情绪博弈的集合形成了市场,这点昨天已经说过。从宏观的角度,是周期的力量形成了市场当前的局面。今天简单说一说大A股的周期。

大A真正的周期约是15年左右,为什么这么说?上海证券交易所成立于1990年12月19日,深圳证券交易所成立于1990年12月1日。在2005年-2007年,我国开始了自有股票市场以来第一次波澜壮阔的大牛市,上证指数从2005年6月最低点998涨到2007年10月的最高点6124点,光指数就涨了5倍还多,个股涨幅10倍以上不计其数。为什么05-07年有这么大牛市,我试概括为2点因素:

1、资本市场内在运行规律的要求。就像女人的生理周期一样,按月来,不用管为什么。1990-2005年很多人说这才一次大牛市,能说明什么问题呢,其实并不是才一次,本次大牛市已经开始了,从2005年到2000年两次牛市的低点刚好相差15年,当然说2019年年1月指数更低,两次相差14年也行,因为这个15年是一个大概的数字。目前市场上有两个典型代表的周期股,一个是中远海控,一个是中国石油,都是07年业绩最好时套人无数。目前海控已经从去年低点涨了10倍,股价超过2015年高点,未来的一年超过07年高点没有问题,具体预测可以看看我之前文章。中国石油刚刚启动,目前还没超过15年高点,超过15年高点没有啥问题,能不能到07年高点现在看还有点难。周期股都是一家人,如果你认可了其中一个的逻辑,那么也就认可了所有周期股的逻辑。

2、周期股业绩的极大繁荣。这是支撑股价上涨的核心驱动力。2005年-2007年,上一轮的周期股业绩非常好,事后大家总结是那几年正好是中国大搞基建,经济高速增长,大宗品需求快速增长价格上涨。那这次呢,不是正在发生同样的事情吗?全球疫情影响下,很多国际定价的大宗商品供给困难,价格快速上涨,对于国内定价的钢铁煤炭,碳中和背景下各种限产,价格也不断攀升,而且受益于国内疫情管控较好,各行各业已经正常运转,尤其是可以出口国外的,销售更是快速增加,中国经济快速恢复,近2年内我判断都会高速增长,即使明年有今年高基数的拖累,我也预计将会超出各个机构的预测。有人会反驳说,当前的情况是需求没变,供给减少,与2007年不同,全球再也没有中国那个时代的大基建需求了,这次不可持续。这完全是犯了教条主义的错误,历史总会形似,但绝不雷同。即使07年的大宗商品牛市,这种需求一直持续了吗,并没有,但不影响07年周期股的繁荣。

目前,各个方面的表现都指向间隔15年的大牛市正在路上,周期的力量势不可挡。至于2015年的牛市,只是本轮牛市和07年牛市大周期之间的一个小周期,是一次超跌之后情绪的集中爆发,仔细复盘15年牛市,领涨的大多数是小市值的主题股,没有什么业绩支撑,过后一地鸡毛,业绩都被证伪。很多机构事后将15年牛市解读为市场风格的转换,其实这是一个大周期之间的小周期,小周期轮动到的都是大周期业绩不好涨幅较小的平庸股票。

$上证指数(SH000001)$


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全部评论

胖胖鱼哥07-04 23:40

周期是值得研究一生的课题,多读理论书籍,多收集数据做分析,over。

早早早张07-04 18:09

今年下半年就开始

wq_xq07-04 17:45

我能看出未来肯定还有一波由金融地产周期股带来的一波指数行情。但怎么看出是2020年这一波?2020这一波更类似2015年,这波行情的主线是白酒医药大概率已经完了。如果大盘当下能冲高一下就完美了,再回落一两年发动行情更好点。大宗商品铜铝已经到了07年80%的位置,在这个位置稳定一两年,到时候再全面超过2007年的价位高点更高。

儿童团副团长小野07-04 14:28

王权富贵,戒律清规,天道轮回...

天馬直捣龙穴07-04 14:05

15年是6124下跌以来的大反弹(B浪之c)