今天说说周期和早餐的事情

今天早上去单位附近的小店吃早点,照常点了一个馒头、一碗稀饭、一碟小菜,问老板多钱,答曰:八块五。我有些小惊讶,说不是七块五吗。答曰;才涨价的。好吧,八块五就八块五,饭还得吃。

依稀记得2019年底或者是疫情前,同样的一个馒头一碗稀饭一碟小菜是6元,2020年不知道啥时候涨到7.5元,现在8.5元钱一份。虽然涨了不少,但是是慢慢涨起来的,我倒是觉得可以接受,毕竟现在东西普遍涨价。

这让我不由想起最近所谓国常会对大宗商品涨价的两次打压。第一次的原话是“有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”。第二次的原话是“遏制商品价格的不合理上涨,努力防止向居民消费价格传导。”最近很多做周期股的朋友都很关注大宗商品的价格波动,网上也有不少对国常会议的解读,我觉得解读大部分都不全面,或者压根南辕北辙。从两次会议的核心语句里做个语文分析,可以得吃以下几点:

1、大宗商品价格上涨,国家是知道的,很明白,新的美元指数下跌周期趋势已经形成,新一轮的价格上涨已经在路上。

2、大宗商品可以涨价,但是要防范两点:一是速度过快;二是有人借机囤积居奇,爆炒期货,价格出现不合理上涨;

3、国家的目的是保障民生,不影响人民日常生活,这是我党一贯的执政方针,其实只要价格慢慢涨上去,给中游制造消化涨价的时间,下游不会有太大的影响。


今天刚好有些时间,说几句美元指数周期吧。所谓美元指数,其实是美元对一篮子货币的汇率,其中权重最大的是欧元,超过50%,目前这篮子里没有人民币。所谓美元指数周期,是美元指数编制了以后,业界发现这个指数有自己运行的规律,从时间上讲,大约17年左右为一个上涨下跌轮回,上涨时间和下跌时间差不多对半分。而且,在美元指数上涨时期,全球商品价格指数(基本是大宗),出现明显的下跌趋势;在美元指数的下跌时期,全球商品价格指数出现明显的上涨趋势。这背后的机理比较复杂,今天不讲,但是从历史经验来看,二者的相关性非常高,基本超过-0.9。

今天想说的是从美元指数周期发现的另外一个规律,即从二战后经过两轮半周期演化,全球商品指数已经上了2个大台阶,而且上去以后基本没有下来过。请看下图:

(图片来源招商证券,侵权请联系删图)

上面这个图是什么意思呢,就是在每次美元周期下跌过程中,商品价格快速上涨,然后进入高位震荡期,再有没有跌回原来的平台。那么回到我们大A的周期股中,复盘2002-2007年的大多数周期股走势和这一时期的大宗价格走势。发现

1、2002-2005年,大宗商品价格快速上涨,2006年大宗价格横盘震荡;2007年大宗价格反而下跌。

2、2002-2005年,很多周期股的盈利表现已经在逐步改善,但是股价随着大盘下跌。2006年,这些周期股的盈利明显改善,大幅度增长,股价开始趋势上行。2007年,尽管大宗商品价格出现明显下跌,但是周期股的股价依然向上猛冲,最后在2007年10月份股价见顶跟随大盘向下调整。

手机打字,没做图,但是经过上述两个文字描述对比,可以发现:

1、大宗价格快速上涨阶段,周期企业的盈利虽然有改善,但是改善有限;只有大宗价格在高位震荡时期,周期企业的盈利改善非常明显,在2006年,很多周期企业的盈利几乎是2002年的10倍。

2、周期企业的股价并不完全跟随大宗商品价格演变,这里面主要有两点,一是只要是股票,就免不了要被大盘或者指数,以及市场风格影响;二是周期股作为一类股票,如果出现上涨,往往是板块有前有后集体上涨,这种大规模的趋势行为,非大资金或者市场合力发动不可。

那么大资金或者市场合力什么时候会发动周期股行情呢?一是需要大盘配合,在目前有限的存量博弈行情下,只有将一种风格演绎的极致,资金再也无法推高其股价,资金才会选择更具性价比的板块。我个人感觉抱团目前处于尾声,周期正在孕育。二是要市场渐渐形成一种共识:就是本轮大宗商品涨价将价格推向了更高水平的供需平衡,原有的价格再也回不去了,价格进入了新的台阶,只有这样,周期股的盈利水平才会出现长期的改观。具备上述两个条件,我觉得周期股真正的行情就会来到,我相信这一天越来越近。

所以,期货的暴涨暴跌和咱们周期股有什么关系呢,现货稳稳的再上台阶,拿好手中的票。

有兴趣的可以多复盘2002-2007年周期股的走势,比如焦作万方江西铜业云南铜业等等。

继续看好钢铁煤炭板块。

$中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ $陕西黑猫(SH601015)$

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全部评论

云海纵横07-03 18:19

这个信不得,07年是大牛市

小树爹05-26 19:40

感谢你和我判断差不多

老猫咪喵喵喵05-26 17:04

逻辑都差不多,铜是全球定价,铝的话国内供给约束更强,但是铝要考虑氧化铝的供给情况。周期股联动性比较强,高涨都涨要跌都跌,从个股看,铝股整体市值较小,弹性可能会大一点。

小树爹05-26 16:19

说的不错,价格在高位横盘的时候不跌下来,周期股就要抬头。楼主有色看好铜还是铝?

天馬直捣龙穴05-23 14:51

金融股全部都被你退市了?