东南亚消费金融ABS第一单

消费金融ABS生于美国火在中国

资产证券化(ABS)诞生于20世纪70年代的美国,最早出现的是RMBS(住房抵押贷款支持证券),而后基础资产扩展到了信用卡、汽车贷款、学生贷款、房屋权益贷款等多类贷款。

证券化在中国的发端可追溯到2003年,那时的基础资产以国内银行的不良贷款为主, 2013年首单消费金融概念ABS发行,国内消费金融ABS产品在此后几年迎来了持续增长,截至2017年底,消费金融ABS发行总规模超5572亿元、总量为219支。

阿里系消费金融ABS产品“东证资管-阿里巴巴1-10号专项资产管理计划”中,基础资产为阿里平台卖家根据订单申请的小额贷款;而“京东白条应收账款债权资产支持专项计划”得基础资产是京东白条上的应收账款。同时期,美国在线借贷平台Lending Club已参与多次贷款证券化项目,并在2017年首次发行了自己的ABS产品,基础资产为消费贷款和信用贷款。

中美消费金融ABS崛起的这段时间里,已形成万亿“盛筵”,ABS成为消费金融重要的资金来源。而消费金融的新宠东南亚市场,是否也将与ABS产生更多化学反应呢?

东南亚消费金融势头强劲

回顾过去两年消费金融出海历程,多家互联网金融企业进驻以印度尼西亚为首的东南亚国家,将国内消费金融业务模式成功复制。

海投全球的印尼合作伙伴唐牛科技早已进入印尼手机分期市场;掌众集团在印尼的现金贷平台—Dana Rupiah也顺利运行,在越南的金融产品idong也已上线,今年五月举办的掌众集团战略升级发布会上,菲律宾市场的现金贷产品正式亮相。这样领先的中国金融科技企业正在逐步占领东南亚庞大的消费金融市场。

与东南亚本土企业相比,中国出海企业具备极大的竞争优势。中国企业经历了国内市场的锤炼,在技术、风控、运营等方面都积累了丰富经验,相较本土企业更加轻车熟路。但进军东南亚的消费金融企业也面临各种挑战。

在众多挑战中资金难题尤为突出,“缺钱”成了行业普遍现象:印尼本土资金端较少且相对保守;而受外汇管制政策影响,国内资金出境也较为困难。

海投全球助力东南亚消费金融ABS

海投全球是出海企业的主要资金端之一:具备美国注册投资顾问(RIA)和券商(Broker-dealer)资质,通过于美国、开曼两地发行私募债及私募基金,在美国证券交易委员会(SEC)监督之下,向美国合格投资者及国际投资人,募集美元资金。

海投全球从2015年开始持续投资东南亚市场,具备全球资产配置经验丰富的投资和风控团队,严格甄选东南亚合作资产端,在金融科技和消费金融领域具有先发优势。并且在印尼首都雅加达建立了运营中心,通过本地化管理当地合作伙伴。

今年五月海投全球联合掌众金服在美国发行投资东南亚的私募债,正是第一单成功的东南亚消费金融ABS。

该项目基础资产为掌众印尼平台Dana Rupiah运营的信用贷款。发行ABS涉及主体包括发行人:海投全球针对美国投资人和国际投资人在美国和开曼设立的两个投资主体,管理人:海投全球在美国的资管公司,以及美国的监管机构SEC。

资产方提供劣后资金优先偿付信贷损失,以及提供超额资产作为抵押。掌众金服为此次发债提供信用担保,保证到期偿还本息。该ABS项目以优质的东南亚信贷资产为基础,通过多重增信措施以及在SEC报备,提高了产品的合规性和安全性,短短两周时间内即募集成功。

而海投全球发行ABS的架构具有很强的可操作性和可复制性,已成功应用于美国、欧洲等成熟市场,并开始在东南亚等新兴市场获得投资者的认可。

海投全球ABS未来展望

据中美资产证券化产品市场反馈,投资者普遍非常关注产品预期收益、回款周期及安全性,海投全球针对投资者的需求定制了消费金融ABS产品。

一方面,海投全球深耕美国等成熟市场,在监管环境完善的如房地产及二手车等细分领域投资,以房屋、汽车等实物资产做为抵押的贷款,发行安全性较高、周期灵活的私募债;在东南亚、非洲等新兴市场,定制较高收益,多重增信的信用贷或消费分期贷款,提供多类型的ABS产品供投资者选择。

另一方面,在与各个伙伴合作的过程中,海投全球都会进行严格的尽职调查,并通过API调用分析底层借款数据,实时评估资产方运作情况,进行持续监测和投后管理。

海投全球以与掌众金服合作的东南亚信贷产品证明了,中国输出先进金融科技的技术,美国输出成熟监管和低成本资金,印尼输出消费市场的“金三角”模式的可行性。海投全球以此为起点,将进一步开拓更多融资方式,既为全球市场优秀企业输入经验和资本,也为投资者们提供丰富的资产配置选择,做更可靠的全球资产配置平台。

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