茅台不是最优秀的，但是最确定的

这些观点我认同。乐趣愿意继续持有茅台，唯一原因是他判断茅台还是被低估，而不是所谓的不看估值

我想表达的是上市公司4000多家，不是只有茅台才是白富美。如果只有茅台是白富美那么茅台即使10万亿也不过分，低估虽不是买入的理由。但是现在的白酒投资者拿低PE的企业就不当企业同样不可取。

你几乎是在颠覆整个价值投资的基石了。如果即使是低估买入，也未必能估值修复，那价值投资还有什么意义。至于何时会修复，好像老巴、大道都说过，如果确实低估，一般两三年内会修复。
低估当然很难判断，所以要能力圈、安全边际等等来加持，所以成功者是少数。

以前我也是这样认为，但是去年读了老唐的巴芒演义和穷查理宝典。感觉的确时间是优秀企业的朋友！最重要的一点是低估这个问题，到底能不能算清楚？即使能算的明白修复到底何时来？这个我觉得有点靠运气，所以我觉得押估值修复和趋势投资没多少区别，只是估值修复可能偏保守，因为修复的时间是不固定的所以需要更分散点，最好是东边不亮西边亮。投资的重心我觉得是伴随企业的成长，企业成长不可能一帆风顺。今天的茅台看不到风险不能说就没有风险，大家看银保地处处是风险到底是不是真风险还需要时间验证。我觉得小散不能拿低估作买入的理由，但是也不能说因为商业模式好就无脑买入吧！投资是买入并拥有企业，投资是投企业的商业模式，投资是投企业未来的自由现金流都没错，但是扪心自问如果现在我有2万5000亿，茅台的股东都愿意把股份卖给我，我想我是不会买的。

这么理解也是正确的

我认为价值投资就是为了估值修复，投资者认为A公司内在价值为100亿，当下市场先生认为只值50亿（市值50亿），如果该投资者的判断是正确的，市场先生迟早会逐步台高估值，这不就是估值修复的过程吗？

如果“估值”是指估计的内在价值，那么投资不就是看估值吗？只不过一些成长型公司或者优秀公司，未来的盈利可能是指数增长的，所以很容易被低估，因为人的思维总是趋向于线性增长。买优秀的公司也是因为其内在价值高，而且可能远超我们的估计。

投资不能只看估值，也不能不看估值。买低估的股票不是希望赚估值修复的钱，而是因为优秀的企业正好低估，原先是打算以合理的价格买入优秀企业，现在市场给了以便宜的价格买入优秀企业的机会

我认同乐趣大哥的理念，我时常在想群众所说的估值修复并不能严格意义上说是价值投资，我觉得更像是倒买倒卖更像是价值投机。今天市面上的地产银行保险建筑投资者我认为95%是抱着估值修复的初衷在投资，我认为这和买100PE的投资者是没多大区别的。上市公司4000多家但我相信并不是只有茅台是优秀的，今天的大V小V对茅台全是一致性预期，现在也许仅仅是合理的估值。长长坡没错，厚厚的雪也对，但是只有酿酒才有长坡厚雪吗？其它的商业模式难道没破没雪了吗？我的意思并不是去找下一个茅台，如果抱着寻找下个茅台初衷那么直接茅台好了！千里马常有而伯乐不常有。现在的四傻投资者去鄙视那些白酒酱油医药投资者是不对的，我认为这是嫉妒。但是现在的白酒，酱油医疗投资者去奚落四傻投资者我认为也是一种自负的表现。最后我想说是我喜欢的公司只是刚好pe比较低而已，同样是喜欢的公司我为什么不买更低估的呢？