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特定统计下了数据,光看应收周转天数,美的确实控制的更好,但是格力的应收票据中主要是没什么风险的银行承兑票据,如果去除掉银行承兑票据,两家公司的应收周转天数都不高,格力的“商业承兑+应收账款”更少,因此应收款不需要担心。
格力的库存确实令人不放心,看格力的年度营收基本都是整数,通过向经销商压货刻意安排出来的。
作为纳米股东,希望董大姐能少折腾吧。
查看图片//@岁寒知松柏:回复@君子无忧无惧:2013-2018年格力净应收天数(应收账款+应收票据-预收账款)/营业收入依次为:110、122、37、76、58、62天,整体应收账龄略呈下降趋势,所以仅以年度数据看并不存在你说的应收增速过快的问题。只不过对比美的明显向好的数据是有很大差距了,美的同口径为:51、58、46、24、17、21天,净应收天数持续下行。


另,格力不含渠道的工厂存货天数以营收做分母计年度数据大体稳定在40天左右,以营收做分母的净应付天数也基本稳定,略呈下降趋势,这两者与美的差距不大。


但单看格力今年1季报数据,确实可看出之前有向渠道压货过度的问题,因为净应收款同比绝对额增加了145亿元,存货同比增加61亿,两项合计增加资金占用达206亿。与此同时净应付款也增加了近200亿,三角债恶化明显。美的一季度净应收同比也有所上升,但绝对额不算大,另美的存货同比是下降的。


据调研了解,格力去年向渠道压库较激进,今年初又没有及时降价促销,市场份额可能被美的抢走了三四个百分点。今年真实的营收和业绩应该是要下降的,而美的应该会继续稳健增长。不过,格力的收入和利润一向喜欢人为调账,市场上除了董大妈自己外应该没有人能够分析清楚,这是我过去几年一直有声讨的。


按董大妈去年底今年初放出的话,意思今年业绩要做一成以上的增长,我估计收入就算不断增加没啥实际意义的供应链金融业务也应该是很难增长的了,但利润确实是有可能增长了,因为过去几年它隐藏了400亿以上的税后净利润可释放,至于放不放及怎么放,得看董大妈的意愿。


声明:本人重仓格力,但以三五年以上时间看,如果董大妈继续瞎搞,那我强烈看空格力未来的趋势,预判五年后美的在空调领域将全面超越格力。我今年仍重仓的原因是因为有大股东股权变更这一重大催化剂影响,所以我属于价值投机行为。至于其他至今仍不看数据变化趋势YY格力基本面好和董大姐牛X的所谓价值投资者,我个人觉得基本属于脑残粉类型。我希望格力能在这些脑残粉的吹棒之下再创新高,然后我就走人不玩了。
引用:
2019-07-15 17:04
岁寒老师,请问如何看待$格力电器(SZ000651)$ 近几年应收账款的突飞猛进远超收入增速(从29亿到58亿到77亿再到今年一季度的111亿)?若是压货会不会后续乏力业绩下滑?谢谢。

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薛定谔家的小猫2019-07-15 20:29

您厉害您赚得多

烟雨任平生232019-07-15 20:06

哈哈,当成笑话看的,挺搞笑的,你们这两正经本事没有,搞笑还不错。

薛定谔家的小猫2019-07-15 20:04

我就喜欢一本正经地胡说,千万别相信我

烟雨任平生232019-07-15 19:49

你们两个真的是一本正经的胡说八道,唉,这说的和事实完全不符。