新浪财经讯 目前全球面板行业处于价格增长乏力的困境，厂商面临出货压力。今年前三季度，京东方和TCL集团扣非后归母净利润同比大跌，深天马A营收增速仅为个位数，维信诺扣非后归母净利润亏超5亿元。
前三季，TCL集团按重组后合并范围编制备考口径计财报显示，公司前三季度营收411.56亿元，同比增长19.23%；归母净利润25.77亿元，同比增长19.28%；扣非后归母净利润5.66亿元，同比大跌55.06%。
京东方前三季营收857.22亿元，同比增长23.4%；归母净利润18.5亿元，同比减少45.18%，扣非后归母净利润-1.89亿元，同比大跌110.13%；深天马A营收234.2亿元，同比增长7.74%；归母净利润10.34亿元，同比减少15.03%。扣非后归母净利润5.45亿元，同比上涨7.25%。
而维信诺前三季营收18.84亿元，同比增长102.45%；归母净利润为-6031.6万元，同比增长60.35%。扣非后归母净利润-5.64亿元，同比上涨15.54%。
前三季度上述四家企业在净利率、ROE、应收账款和存货周转天数等关键指标的整体情况不尽人意，报告期内四家企业中京东方和TCL集团购买银行理财产品分别为67.41亿元和68.72亿元。此外四家企业都在加码布局AMOLED屏，行业存在产能过剩风险。
从盈利能力方面看，四家企业中TCL集团毛利率最低，同比降幅最大。TCL集团销售毛利率连续两年下降，同比下降4.87%。维信诺的毛利率最高，但企业净利率和加权净资产收益率为负。
前三季度，京东方、TCL集团、深天马A和维信诺销售毛利率分别为14.99%、12.92%、16.28%和29.84%；净利率分别为0.39%、5.93%、4.41%和 -5.44% ；加权净资产收益率分别为2.14%、8.85%、3.91% 和-0.41%。
在营运能力方面，四家应收账款都同比攀高，深天马A应收账款周转天数最高，维信诺存货周转天数下降，但周转天数高达146.32天，TCL集团应收账款周转天数和存货周转天数都在攀高。
前三季度，京东方、TCL集团、深天马A和维信诺应收账款分别为203.94亿元、53.8亿元、78.13亿元和3.25亿元；应收账款周转天数分别为63.43天、50.58天、76.63天和32.74天；存货周转天数分别为44.95天、66.60天、40.40天和146.32天。
资产负债率方面，京东方和TCL集团同比下降，维信诺同比小幅攀升，仅深天马A不断攀高，2016-2019年以及今年前9月，深天马A资产负债率分别为36.53%、51.18%、56.69和58.56%。
值得注意的是，深天马A 8月23日披露公告称，拟以非公开发行股票方式募资不超过73亿元，建设其位于武汉的第6代OLED 产线二期项目，并将主要增加柔性OLED产能，武汉国资控制的基金将参与此次交易。公告称，此次定增可降低负债率，增强偿债能力，优化财务状况；截止本报告披露日，尚未召开股东大会审批相关事项。
10月11日晚间，深天马A又再次披露公开发行公司债券预案，发行票面总额为不超过30亿元，募集资金将用于置换已有到期债务或法律法规允许的其他用途。此次公司债券的期限不超过5年。
此前深天马A已从2018年12月至2019年8月26日先后4次发债，发债达30亿元，其中有一笔为期3个月5亿元短期债务10月17日到期，还有一笔3个月5亿元短期债务11月24日到期，另外两笔总共20亿元债务则4年后到期。
下游企业一旦资金链断裂，风险将直接转嫁至上游供应链，金立的「拖账」已经对深天马A带来了直接风险，深天马A今年3月发布公告称，已对金立共计7.1亿元应收账款计提坏账准备，鉴于2017年末已经计提2.52亿元，2018年补提4.58亿元；根据最新数据，截止6月30日，深天马A存货跌价准备为2.15亿元，TCL集团存货跌价准备为3.18亿元，京东方存货跌价准备为17.1亿元，，截止9月30日，维信诺存货跌价准备为1.15亿元。
近年来，面板企业也获得了各地政府的大力支持。京东方、TCL集团、深天马A和维信诺前三季度分别计入当期损益的政府补助金为14.33亿元、8.66亿元、5.59亿元和7.29亿元。
OLED市场中国企业仍处初期 存在产能过剩风险
目前维信诺只供应OLED面板，正在积极提升产品附加值。深天马A专注手机、车载和医疗等移动市场。京东方和华星产品应用市场则比较多元化，大小尺寸都会布局，京东方合肥10.5代线已经满产，武汉10.5代也在建设中。TCL集团旗下华星光电深圳10.5代线也已经投产，今年下半年华星光电在全球液晶电视面板业的出货量将「坐三望二」。
但企业在加快大尺寸电视面板出货的同时，也承受着价格下滑的压力。电视面板行业目前仍处于亏损状态，像43寸、55寸和65寸大尺寸价格正处于历史最低点。今年前三季度，华星大尺寸业务营收同比下降17.7%。
据悉，三星及LGD等韩国厂商陆续将现有液晶面板产线进行改造或售卖，全面转型OLED领域，韩厂8.5/7.5代 LCD 产线退出决心已定， 京东方在今年将超过LGD 成为全球出货面积最大的显示面板厂商。
加码布局AMOLED屏 应对低价降低成本
今年年初，受三星、华为等手机厂商将会发布可折叠屏手机的消息影响，资本市场对柔性显示屏概念股掀起投资热潮，多家面板厂商股价高涨，并发布股票交易异常波动公告。与此同时柔性AMOLED屏也成为面板公司的重点扩张领域，但目前柔性AMOLED面板生产线从投产、满产到良品率提升需要一个过程，柔性AMOLED面板业务成为新的利润增长点还需要时间。
目前京东方是国内首家具备柔性AMOLED屏幕量产能力的厂商。11月23日，华为旗下首款折叠屏智能手机正式上市，此款手机面板厂商是京东方；11月5日，在小米新品发布会，拥有一亿像素的小米CC9 Pro最受关注，来自行业供应链消息，小米CC9 Pro的柔性屏和此前发布即将上市的小米折叠屏手机MIX Alpha，面板厂商都是维信诺。11月8日，三星折叠屏手机在国内首发，折叠屏手机相继量产，也为上游厂商提供更广阔市场。
根据TCL集团三季度财报披露，t4 柔性 AMOLED 工厂在产能及良率提升、客户开拓方面进展优于预期，预计于四季度实现一期量产。京东方继成都6代柔性AMOLED线去年投产后，今年7月绵阳6代柔性AMOLED线又投产，重庆6代柔性AMOLED项目也在建设中。而深天马继武汉6代柔性AMOLED线后，今年8月又签约了厦门6代线项目。维信诺则在固安、合肥都布局了6代柔性AMOLED项目，今年还在广州建设6代柔性AMOLED的模块项目。
由于国内的10.5代液晶面板线和6代柔性AMOLED面板线的产能还在持续增加，业内预计面板业要扩张新的应用、实现供求平衡、利润重新持续成长、走出行业低谷，可能还需要两三年。
新闻来源：新浪财经
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