日前， $ST起步(SH603557)$ $起步转债(SH113576)$ 大股东香港起步不得不终止与温州启元私募的股权转让协议，因为转让价格违反了大股东的减持承诺：“在锁定期满后两年内减持股份的，减持价格不低于首次公开发行并上市的发行价。” 经分红调整，即在2022年8月18日前，减持价格不低于7.38元。至此，情况起了变化，我们再来看一下大股东的质押情况：
减持价格的限制意味着，质押机构无法强行平仓起步，而大股东的资金链是如此紧张，自身财力已无法清偿质押融资，怎么办？最佳选择自然是股价大幅上涨，然这条路很难。剩下的选择只能是质押延期或和补充质押物。
截止目前，大股东手中尚有2628万股未质押。张晓双在7月16日前需支付2.06亿股权转让款。假设股价未能大幅上涨，会发生什么呢? 最有可能的路径是：
1、从上海华富角度来看，一定会要求香港起步增加质押物，并且要求优先从张晓双的转让款中优先偿还。
2、张晓双在7月如期支付了2.06亿，香港起步支付给上海华富1.82亿，剩余0.24亿。还有6500万股股份。
3、8月，大股东再补充质押给青田经济开发区3000万股，因未能如期偿还1亿本金禾利息。【大股东已经失去了利用股权质押融资的能力】
4、10月，大股东将不得不那持有的所有起步股份的表决权无条件委托给青田经济开发区。从而导致实际控制人变更为青田经济开发区。【判断实际控制人的核心是看股份的表决权在谁手上，而不是股份的所有权在谁手上】
5、12月或22年1月，大股东很可能要把手中未质押的股份补充质押给长城资管和青田富春【至此，大股东大约还有4500万股可质押】
最终，股权质押危机的解决只能是通过大股东卖卖卖股权来解决。大股东合计需要6.7亿减去张晓双的2.06亿，还至少需4.1亿资金需要卖股权来解决。在2022年8月18日前，股价大幅上涨或有人愿意以7.38元以上的溢价收购股份，大股东大约需要出售5555万股，如此大股东还剩1.37亿，约占总股本的27%+。若是在2022年8月18日后，才能卖股权，那说明价格会低于7.38元，最终剩下的股份会更少。另外，大股东除明面上的质押债务外，恐怕还有其他债务的，个人推测大股东最终能留下的起步股权不会超过20%的，对起步的中小投资者来说，辛选如能上位是最佳的结局，只是这过程可能会有些长，另外最核心的问题是辛选有上位的意愿吗？
从目前的辛选直播来看，直播已很少带货abcKids的产品了，带货重心已转向EXR55这品牌。接着需关注的事件有：辛选在618购物节期间EXR55的带货情况、6月和7月的质押是否会延期赎回、7月16日前张晓双能否如期付款、8月的半年报和大股东能否偿还青田经济开发区的借款等等。
个人猜测：起步大股东换人已是不可避免，谁会成为新的实际控制人？不知。